纺织服装行业周观点报告：纺服行业回暖，电商助力企业线上销售逆势增长

万联证券 请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|纺织服装 纺服行业回暖，电商助力企业线上销售逆势增长 同步大市（维持） ——纺织服装行业周观点报告 日期：2020年08月31日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周申万纺织服装指数上涨0.29%，跑输上证综指0.40个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第16。地素时尚、中潜股份、康隆达涨幅居前。电商销售强劲增长助力服装行业复苏，疫情对公司融合联动线上线下提出了更高要求。短期来看，国内疫情逐步得到控制，社会消费逐渐复苏，纺服市场需求持续释放，个股基本面修复情况将得到进一步改善。中长期来看，本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰的需求正迎来反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（8月24日-8月28日）申万纺织服装指数上涨0.29%，跑输上证综指0.40个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第16。年初至今申万纺织服装指数上涨0.87%，跑输上证综指10.73个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第24。二级子板块方面，上周纺织制造-0.01%，服装家纺0.44%.板块的PE估值为纺织制造25.93、服装家纺38.66。三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺2.32%，棉纺-1.43%，丝绸-1.14%，印染-1.50%，辅料1.41%，其他纺织0.85%；服装家纺中，男装-1.31%，女装3.26%，休闲服饰1.40%，鞋帽-3.48%，家纺1.90%，其他服饰1.80%。 ⚫ 行业重要事件：国外：GAP第二季度净亏损6200万美元；沃尔玛旗下内衣电商Bare Necessities被收购。国内：FILA收入首次超过主品牌安踏；达芙妮宣布彻底退出实体零售。 ⚫ 上市公司重要公告：健盛集团股本变动；森马服饰、华孚时尚、开润股份等发布半年报告；七匹狼回购股份；安正时尚利润分配。 ⚫ 风险因素：1、疫情反复风险。2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。 [Table_IndexPic] 纺织服装行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年08月28日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200823_行业周观点_AAA_纺织服装行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -7%0%7%15%22%29%纺织服装沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 6 4、投资建议 ......................................................................................................................... 7 5、风险提示 ......................................................................................................................... 7 图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第16（%） ........................................................ 3 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第24（%） ................................................ 3 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） ................................................................. 4 图表4：纺织服装子板块PE估值情况_20200828 ........................................................... 4 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） ......................................................... 4 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） ......................................................... 4 图表7：个股周涨跌情况_20200828 .................................................................................. 5 图表8：过去一周上市公司重要公告 ................................................................................ 6 rQtMoOrOtOqQpOpNtNmOwP8OcM9PoMrRmOrRjMmMwPfQmMpO6MnMpRvPrQrRuOrRmN万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1、行情回顾 上周（8月24日-8月28日）上证综指上涨0.68%、申万纺织服装指数上涨0.29%，上周申万纺织服装指数跑输上证综指0.40个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第16。年初至今上证综指上涨11.60%、申万纺织服装指数上涨0.87%，申万纺织服装指数跑输上证综指10.73个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第24。 图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第16（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第24（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 -4.00-2.000.002.004.006.008.0010.00食品饮料休闲服务电气设备医药生物机械设备传媒计算机农林牧渔家用电器交通运输电子化工银行汽车通信纺织服装建筑材料公用事业非银金融综合钢铁轻工制造建筑装饰房地产有色金属采掘国防军工商业贸易(20)(10)01020304050607080休闲服务食品饮料医药生物电气设备农林牧渔国防军工电子建筑材料传媒计算机化工机械设备综合轻工制造商业贸易汽车有色金属家用电器通信公用事业建筑装饰非银金融交通运输纺织服装房地产钢铁采掘银行 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 二级子板块方面，上周纺织制造-0.01%，服装家纺0.44%；年初至今纺织制造-0.67%，服装家纺1.68%。板块的PE估值为纺织制造25.93、服装家纺38.66。 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） 图表4：纺织服装子板块PE估值情况_20200828 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺2.32%，棉纺-1.43%，丝绸-1.14%，印染-1.50%，辅料1.41%，其他纺织0.85%；年初至今毛纺17.71%，棉纺-8.84%，丝绸-0.03%，印染-5.20%，辅料5.49%，其他纺织2.36%；服装家纺中，男装-1.31%，女装3.26%，休闲服饰1.40%，鞋帽-3.48%，家纺1.90%，其他服饰1.80%；年初至今男装0.49%，女装-32.13%，休闲服饰-6.78%，鞋帽-0.89%，家纺13.41%，其他服饰17.30%。 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 -1.0-0.50.00.51.01.52.0纺织制造服装家纺本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%25.9338.66051015202530354045-12-9-6-3036912151821本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%-40-30-20-1001020本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 图表7：个股周涨跌情况_20200828 领涨股票 领跌股票 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 603587.SH 地素时尚 17.65 601718.SH 际华集团 -6.33 300526.SZ 中潜股份 15.59 002291.SZ 星期六 -5.46 603665.SH 康隆达 10.33 603555.SH 贵人鸟 -5.32 603877.SH 太平鸟 10.27 603196.SH 日播时尚 -5.16 002762.SZ 金发拉比 8.47 002503.SZ 搜于特 -4.30 300819.SZ 聚杰微纤 8.06 002776.SZ 柏堡龙 -4.19 002563.SZ 森马服饰 7.63 600398.SH 海澜之家 -3.98 600156.SH 华升股份 6.54 603608.SH 天创时尚 -3.95 002003.SZ 伟星股份 6.13 603557.SH 起步股份 -3.24 603558.SH 健盛集团 5.62 002083.SZ 孚日股份 -3.13 资料来源：Wind，万联证券研究所 2、行业重要事件 GAP第二季度净亏损6200万美元，口罩业务销售1.3亿 财报显示，二季度净销售32.8亿美元，同比下滑18%；净亏损为6200万美元，上年同期净利润为1.68亿美元；毛利为11.49亿美元，同比下滑26.16%。值得一提的是，GAP在新冠疫情早期就将其供应链转向生产口罩，口罩业务已经为GAP带来了1.3亿美元的销售额，这包括对个人的销售和对企业的批量销售。该公司表示，纽约市、加利福尼亚州和凯撒医疗集团是其部分客户。虽然这些口罩业务带来的销售额与GAP之前的全年销售额相比是相当少的。由于今年疫情原因，GAP不少门店营业额大幅降低。其在线销售额激增了95%。通过线上渠道新增350万客户。今年5月，公司旗下因疫情影响而关闭的门店逐步重新营业，截至8月1日，约有90%的全球门店在营业。（CFW时尚） https://news.cfw.cn/v278145-1.htm 沃尔玛旗下内衣电商 Bare Necessities 被以色列服装集团 Delt