纺织服装行业周观点报告：消费回暖，纺服个股基本面持续修复

万联证券 请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|纺织服装 消费回暖，纺服个股基本面持续修复 同步大市（维持） ——纺织服装行业周观点报告 日期：2020年09月28日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周申万纺织服装指数下跌1.38%，跑赢上证综指2.18个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第3。星期六、起步股份、康隆达涨幅居前。短期来看，国内疫情逐步得到控制，消费逐渐复苏，纺服市场需求持续释放，个股基本面修复情况将得到进一步改善。中长期来看，本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰的需求正迎来反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（9月21日-9月25日）申万纺织服装指数下跌1.38%，跑赢上证综指2.18个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第3。年初至今申万纺织服装指数下跌0.83%，跑输上证综指6.38个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第21。二级子板块方面，上周纺织制造-2.11%，服装家纺-0.98%。板块的PE估值为纺织制造29.76、服装家纺43.10。三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺-5.59%，棉纺-1.65%，丝绸-2.83%，印染-2.24%，辅料-4.41%，其他纺织-0.55%；服装家纺中，男装-3.86%，女装-4.38%，休闲服饰-4.18%，鞋帽6.19%，家纺-3.82%，其他服饰1.09%。 ⚫ 行业重要事件：国外：美国时装品牌J.Crew计划关闭英国6家实体商店；优衣库首款100%回收材料羽绒夹克面世。国内：特步牵手阿里犀牛智造探路小单定制；安踏正式发力始祖鸟，计划新开200家店；李宁携手周大福“限定天使”新风潮。 ⚫ 上市公司重要公告：联发股份利润分配；开润股份股权激励；九牧王公布资金投向；起步股份、延江股份股份减持；森马服饰员工持股；欣龙控股公布增发预案；振静股份质押冻结；百隆东方回购股权。 ⚫ 风险因素：1、疫情反复风险。2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。 [Table_IndexPic] 纺织服装行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年09月25日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200919_行业周观点_AAA_纺织服装行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -10%-3%4%11%18%25%纺织服装沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 6 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ......................................................................................................................... 8 图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第3（%） .......................................................... 3 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第21（%） ................................................ 3 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） ................................................................. 4 图表4：纺织服装子板块PE估值情况_20200925 ........................................................... 4 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） ......................................................... 4 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） ......................................................... 4 图表7：个股周涨跌情况_20200925 .................................................................................. 5 图表8：过去一周上市公司重要公告 ................................................................................ 6 CXOAxVlXeZzXsXxOyQwPoQzRoRaQ8QbRtRoOoMoOlOpPyReRoMxP6MnMmRMYpPqPxNnOqM万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1、行情回顾 上周（9月21日-9月25日）上证综指下跌3.56%、申万纺织服装指数下跌1.38%，上周申万纺织服装指数跑赢上证综指2.18个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第3。年初至今上证综指上涨5.55%、申万纺织服装指数下跌0.83%，申万纺织服装指数跑输上证综指6.38个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第21。 图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第3（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第21（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 -8.00-7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.00医药生物休闲服务纺织服装国防军工家用电器非银金融农林牧渔商业贸易食品饮料电气设备钢铁传媒银行综合通信轻工制造机械设备电子采掘计算机化工公用事业交通运输建筑装饰建筑材料房地产汽车有色金属(20)(10)01020304050607080休闲服务电气设备医药生物食品饮料国防军工电子建筑材料汽车传媒农林牧渔化工机械设备计算机轻工制造商业贸易综合家用电器有色金属非银金融公用事业纺织服装建筑装饰通信交通运输房地产钢铁银行采掘 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 二级子板块方面，上周纺织制造-2.11%，服装家纺-0.98%；年初至今纺织制造-4.90%，服装家纺1.39%。板块的PE估值为纺织制造29.76、服装家纺43.10。 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） 图表4：纺织服装子板块PE估值情况_20200925 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺-5.59%，棉纺-1.65%，丝绸-2.83%，印染-2.24%，辅料-4.41%，其他纺织-0.55%；年初至今毛纺8.95%，棉纺-11.84%，丝绸-5.46%，印染-8.20%，辅料0.77%，其他纺织-1.97%；服装家纺中，男装-3.86%，女装-4.38%，休闲服饰-4.18%，鞋帽6.19%，家纺-3.82%，其他服饰1.09%；年初至今男装-1.77%，女装-35.49%，休闲服饰-7.58%，鞋帽6.55%，家纺4.13%，其他服饰18.83%。 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 -6-5-4-3-2-1012纺织制造服装家纺本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%29.7643.1005101520253035404550-15-12-9-6-3036912本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%-40-30-20-100102030本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 图表7：个股周涨跌情况_20200925 领涨股票 领跌股票 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 002291.SZ 星期六 14.41 603555.SH 贵人鸟 -9.69 603557.SH 起步股份 14.24 600146.SH 商赢环球 -8.91 603665.SH 康隆达 11.30 600137.SH 浪莎股份 -7.44 002832.SZ 比音勒芬 10.94 002193.SZ 如意集团 -7.42 601566.SH 九牧王 7.90 300819.SZ 聚杰微纤 -7.09 002634.SZ 棒杰股份 7.37 600398.SH 海澜之家 -6.89 300577.SZ 开润股份 5.41 002029.SZ 七匹狼 -6.77 300005.SZ 探路者 4.50 603908.SH 牧高笛 -6.55 300526.SZ 中潜股份 3.95 002394.SZ 联发股份 -6.37 002687.SZ 乔治白 1.68 603365.SH 水星家纺 -6.34 资料来源：Wind，万联证券研究所 2、行业重要事件 美国时装品牌J.Crew计划关闭英国6家实体商店 近日消息，据媒体报道，刚摆脱破产保护的美国时装品牌J.Crew，目前又有新的大动作。J.Crew集团的发言人表示道：“经过全面审查，我们决定通过我们的全球电子商务平台为英国顾客提供较好的服务，并将关闭我们在英国的6家门店。我们感谢J.Crew集团英国的同事在这个前所未有的时刻所做的贡献，并正在努力支持他们的过渡。”该集团旗下拥有J.Crew和Madewell品牌，也是在5月份因Covid-19大流行而申请破产的首一家美国主要零售商。其还表示，将继续专注于其电子商务业务，该业务目前至少占总收入的50％。（CFW时尚） https://news.cfw.cn/v279066-1.htm 优衣库：首款100%回收材料羽绒夹克面世 近日，日本快时尚品牌优衣库(Uniqlo)发起名为Re. Uniqlo的回收旧衣计划，旨在回收消费者二手闲置的品牌服装再制