房地产行业周报：“房住不炒”落实长效机制，融资调整优化竞争格局

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 房地产 行业研究/行业周报 主要观点： 市场表现：上证综指本周上涨0.68%，收报于3403.81点；创业板指本周上涨4.76%，收报于2757.84点；沪深300本周上涨2.66%，收报于4844.27点。房地产板块本周下跌0.92%，在28个行业内位列第24位。 新房成交：成交面积同比12.0%，环比0.3% 本周，我们重点跟踪的43城一手房成交面积合计约570万方，同比12.0%，环比0.3%。其中，一线（4城）一手房合计成交面积99万方，同比32.9%、环比4.3%；二线（13城）一手房合计成交面积266万方，同比7.1%、环比-1.4%；三线（26城）一手房合计成交面积205万方，同比10.2%、环比0.7%。 二手房成交：成交面积同比0.4%，环比-4.1% 本周，我们重点跟踪的17城二手房成交面积合计约174万方，同比0.4%，环比-4.1%。其中，一线（2城）二手房合计成交面积57万方，同比49.6%、环比-1.5%；二线（8城）二手房合计成交面积87万方，同比128.0%、环比-5.6%；三线（7城）二手房合计成交面积30万方，同比2.3%、环比-4.6%。 新房库存：环比0.98%，去化周期9.8月 本周，我们重点跟踪的18城新房库存面积合计约9105万方，环比0.98%，整体去化周期（按面积）约9.8个月。其中，一线（4城）新房库存合计2975万方，环比1.54%，去化周期10.5个月；二线（7城）新房库存2869万方，环比0.93%，去化周期7.4个月；三线（7城市）新房库存3261万方，环比0.52%，去化周期12.7个月。 土地市场：百城土地成交面积1014万方，成交土地总价373亿元，土地溢价率20.22% 上周（8.17-8.23），百城土地供应数量为174宗，对应土地供应建面约1658万方；百城土地成交数量为126宗，对应土地成交建面约1014万方，成交土地总价约373亿元，百城土地溢价率为20.22%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为204万方、207万方和603万方，同比分别为-1%、-68%和-27%，对应土地溢价率分别为16.97%、4.97%和41.47%。 投资建议： 本周，住房和城乡建设部在北京召开部分城市房地产工作会商会，会议主要进行了“研究落实城市主体责任，稳妥实施房地产长效机制”的有关工作；强调“要进一步统一思想认识，提高政治站位”、“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段”、“确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标”。继7月政治局会议重申“房住不炒”后，调控政策“以稳为主”基调不变，大幅收紧的可能性亦较低，“长效机制”构建下“一城一策+高频微调+松紧“房住不炒”落实长效机制，融资调整优化竞争格局 行业评级：增 持 报告日期： 2020-08-31 行业指数与沪深300走势比较 分析师：邹坤 执业证书号：S0010520040001 邮箱：zoukun@hazq.com 研究助理：王洪岩 执业证书号：S0010120060026 邮箱：wanghy@hazq.com 相关报告 《华安证券_行业研究_行业周报_房地产行业：新房成交持续改善，库存水平微增》2020-08-24 -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%房地产指数沪深300 房地产/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 17 证券研究报告 结合”或是未来促进行业整体稳步发展的主要方式。据21世纪经济报道，针对房企融资“三条红线”的设置，将对有息负债规模的增长进行管控。融资政策趋紧，一方面是对前期土地市场过热的反映，另一方面也有利于资源合理分配、优化行业的竞争格局。随着疫情影响的逐步淡化，行业基本面迎来持续改善，有望带动板块估值修复。建议关注：（1）低估值、稳增长的规模型房企：万科A、保利地产、金地集团；（2）受益于边际改善的成长标的：金科股份、华发股份、中南建设、阳光城；（3）A股物业板块优质标的：招商积余等。 风险提示： 房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面超预期收紧等。 [Table_ProfitDetail] 房地产/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 17 证券研究报告 正文目录 1 新房成交：同比12.0%，环比0.3% .................................................................................................................................. 5 2 新房库存：环比0.98%，去化周期9.8月 .......................................................................................................................... 7 3 二手房市场：成交面积同比0.4%，环比-4.1% ................................................................................................................. 9 4 土地市场：百城土地成交面积1014万方，成交土地总价373亿元，土地溢价率20.22% ........................................... 11 5 行业新闻： ........................................................................................................................................................................ 13 6 公司要闻： ........................................................................................................................................................................ 15 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 16 房地产/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 17 证券研究报告 图表目录 图表1 43城一手房成交面积及其同比、环比（万方） .............................................................................................................. 5 图表2 一线城市一手房成交面积及其同比、环比（万方） ....................................................................................................... 5 图表3 二线城市一手房成交面积及其同比、环比（万方） ....................................................................................................... 5 图表4 三线城市一手房成交面积及其同比、环比（万方） ....................................................................................................... 5 图表5 43城一手房成交套数及 其同比、环比（套） ................................................................................................................. 6 图表6 一线城市一手房成交套数及其同比、环比（套）........................................................................................................... 6 图表7 二线城市一手房成交套数及其同比、环比（套）........................................................................................................... 6 图表8 三线城市一手房成交套数及其同比、环比（套）........................................................................................................... 6 图表 9 重点城市本周商品房成交面积同比及环比 ...................................................................................................................... 7 图表10 18城新房库存面积及其去化周期（万方，月） ............................................................................................................ 8 图表11 一线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月） ..................................................................................................... 8 图表12 二线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月） ..................................................................................................... 8 图表13 三线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月） ............