本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 美联储修改通胀目标，低利率时代开启 证券研究报告 所属部门 ।总量研究部 报告类别 । 海外周报 报告时间 । 2020/08/29 分析师 陈 雳 证书编号：S1100517060001 chenli@cczq.com 王一棠 证书编号：S1100520060001 wangyitang@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——美股及A+H港股海外周报（20200829）  川财海外周观点：美联储主席鲍威尔本周表示，美联储对通胀的目标是随时间推移达到平均2%的水平，希望通胀在一段时间内“平均”增长2％，将允许通胀率“适度”高于2%。这是美联储自2012年以来对货币政策框架进行的最大一次调整，意味着美联储大概率进入低利率时代。考虑到美联储将在未来较长时间内维持低利率，且现阶段美股估值偏高，预计未来一段时间美股泡沫或存在进一步抬升的可能。本周伦敦金回升至1964.5美元/盎司，考虑到美联储现阶段表示将提高通胀容忍度，美国大概率仍将维持较宽松的货币政策，实际利率还将趋于下行，叠加全球政治不确定性进一步上升，预计黄金具有一定的上涨空间。此外，由于安倍晋三辞去日本首相，本周五日经225指数单日回撤1.41%，为8月以来的最大单日下跌，预计现阶段日本政治和经济不确定性将趋于上升。欧洲方面，考虑到欧洲多国近日新冠确诊病例单日增幅创新高，多国管控措施进一步升级，预计未来一段时间欧洲经济恢复进程将进一步放缓。  海外市场一周表现：  美股市场：近一周道琼斯工业指数上涨2.59%，标普500指数上涨3.26%，纳斯达克指数上涨3.39%。标普500行业及道琼斯行业板块大部分上涨，其中标普500通信设备涨幅最大，达到4.79%。  港股市场：本周恒指累计上涨1.23%，收于25422.06点；恒生国企指数累计下跌0.29%，收于10182.83点；恒生香港中资企业指数累计下跌0.57%，收于4073.40点。恒生行业板块部分上涨，上涨幅度最大的是恒生资讯科技业，上涨幅度为7.08%。  海外动态： 经济跟踪： 欧元区8月工业信心指数为-12.7，好于前值-16.2；欧元区8月服务业信心指数为-17.2，好于前值-26.2。 政策事件：巴西央行成立央行数字货币研究小组；韩国央行下调GDP增长预期至-1.3%；美联储未来允许通胀超过2%目标。 风险提示: 经济增长不及预期；贸易冲突升级超预期；全球范围黑天鹅事件。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/16 正文目录 一、 全球股票市场： ............................................................................................................. 4 1.1 全球主要市场表现：全球市场大部分上涨 ................................................................... 4 1.2 美股市场表现：美股近一周市场出现上涨 ................................................................... 4 1.2.1 美股表现 ............................................................................................................... 5 1.2.2 中概股表现 ........................................................................................................... 7 1.2.3 公司动态 ............................................................................................................... 8 1.3经济观察 ...................................................................................................................... 8 1.3.1央行动向 ................................................................................................................ 8 1.3.2经济指标 ................................................................................................................ 9 1.4 政策跟踪： ................................................................................................................. 11 二、A+H港股市场 ................................................................................................................ 11 2.1 港股市场表现： .......................................................................................................... 11 2.1.1 港股市场一周走势 ............................................................................................... 11 2.2 A+H股表现 ................................................................................................................ 13 2.2.1 AH股一周表现 .................................................................................................... 13 2.3 港股通南下资金流向 ................................................................................................. 14 风险提示 .......................................................................................................................... 15 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/16 图表目录 图 1： 道琼斯工业和纳斯达克指数走势 ..................................................................................... 5 图 2： 标普500指数走势 ............................................................................................................. 5 图 3： 标普500行业指数板块本周表现（%） ........................................................................... 5 图 4： 道琼斯行业指数板块本周表现（%） ............................................................................... 5 图 5： 美国纳斯达克金龙指数走势 ............................................................................................. 7 图 6： 美国中国股指数走势 ......................................................................................................... 7 图 7： 美国GDP：季度：环比（%） ............................................................................................ 9 图 8： 美国核心PCE物价指数：同比（%） ............................................................................... 9 图 9： 美国当周持续领取失业金人数（人） ........................................................................... 10 图 10： 美国当周初次申请失业金人数（人） ........................................................................... 10 图 11： 欧元区工业信心指数....................................................................................................... 10 图 12： 欧元区服务业信心指数 ................................................................................................... 10 图 13： 法国PPI:同比(%) ........................................................................................................... 10 图 14： 德国IFO商业景气指数 ................................................................................................... 10 图 15： 恒生指数和沪深300走势 ........................