焦煤期货周报：滚动交割在即，焦煤近远月价差扩大

焦煤期货周报联系我们研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2020年8月22日滚动交割在即焦煤近远月价差扩大多空逻辑：利多因素：焦企开工率高位、港口通关难度大、焦炭提涨全面落地。利空因素：煤矿库存相对高位、蒙煤通关车辆增加、焦企按需采购、期价跌破均线。操作建议：JM2101合约在1180-1230之间区间波动，操作上高抛低吸，宜短线交易。风险提示：近远月合约价差、下游焦炭期货走势、煤矿库存变化。 上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录 Part 1上期复盘 1.1 观点回顾炼焦煤基本面变化不大，供给充足，需求未提升。技术上仍保持上涨趋势，结合下游焦炭期货走势，预计焦煤震荡偏多概率较大。JM2101合约下方1190支撑较强。操作上尝试多单继续持有，未入场者逢低入多，设好止损。请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾期货：本周焦煤期货价格下跌，主力完成移仓换月，JM2101合约收于1198.5元/吨，周跌幅0.37%。现货：本周炼焦煤市场弱稳，部分煤种价格小幅上涨。焦炭市场情绪有所好转，煤矿挺价意愿较强。煤矿多维持高位开工，供应较为充足。港口方面，澳煤通关难度依然很大，通关时间40-45个工作日，不支持异地报关。甘其毛都口岸通关车辆明显增加，日通关车辆超过1000车。20日山东济宁肥城矿业煤矿事故，至21日上午已有7人死亡，为重大事故以上级别。后期煤矿安全检查力度加强的可能性很大。数据来源：文华财经，格林大华期货请务必阅读文后免责声明1,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,7001,800京唐港澳煤山西主焦煤(吕梁产) 1.3复盘对比本周JM2009和2101合约走势分化较大，2009合约上涨，2101合约下跌，近远月合约价差拉大。9月合约走势与预期较为一致，主力完成移仓换月。JM2101合约下方1190强支撑，与预期一致。但多单获利可能性较小。原因：在基本面变化不大前提下，远月合约走势跟随焦炭。请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1行情预判国内炼焦煤供应充足，蒙煤进口持续增加。需求端，焦炉开工率提升，需求增加。总体看，供需矛盾不大，基本面与前期相比变化不明显。考虑到下游焦炭已经破位下行，焦煤现货弱稳。预计JM2101合约在1180-1230之间区间波动，操作上高抛低吸，宜短线交易。注意焦煤2009合约开始实行滚动交割。请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑利多因素：1、下游焦炭提涨全面落地，焦企利润较好，开工逼近历史高位。8月21日焦企开工率87.49%，逼近2017年以来高位，支撑焦煤需求。2、由于进口额度见底，国内企业进一步收紧进口。大部分港口通关时间在40到45个工作日，目前多个港口额度紧张。预计短期内澳煤进口难有明显增加。3、20日山东济宁肥城矿业煤矿事故，至21日上午已有7人死亡，为重大事故以上级别。后期煤矿安全检查力度加强的可能性很大。根据先前研究，煤矿重大型及以上级别事故发生，无论上涨还是下跌趋势，焦煤短线均走强，但持续性有限。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明6065707580859013579111315171921232527293133353739414345474951焦企开工率%20172018201920200.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00炼焦煤库存量（万吨）焦企钢厂港口 2.2多空逻辑利空因素1、国内煤矿多维持高位开工，供应较为充足。2、蒙煤进口增加。甘其毛都口岸日通关超过1000车。3、煤矿库存相对高位，库存压力仍较大。4、下游焦企仍按需采购。5、技术上，JM2101合约跌破均线支撑。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002018年8月31日2018年9月30日2018年10月31日2018年11月30日2018年12月31日2019年1月31日2019年2月28日2019年3月31日2019年4月30日2019年5月31日2019年6月30日2019年7月31日2019年8月31日2019年9月30日2019年10月31日2019年11月30日2019年12月31日2020年1月31日2020年2月29日2020年3月31日2020年4月30日2020年5月31日2020年6月30日炼焦煤煤矿库存（万吨）0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4炼焦煤港口库存（万吨）201520162017201820192020 Part 3风险提示 3风险提示关注近远月合约价差。煤矿库存变化。下游焦钢期货走势。请务必阅读文后免责声明 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所