请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 玉米 震荡偏强 生猪 震荡偏强 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人 张世俊 从业资格号：F3066750 Email：zhangshijun@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中融汇信期货交易咨询研究部 2024年4月 第2周 玉米面临干旱影响或底部缓升 生猪移仓近远月价差持续扩大 玉米  事件影响：美国2024种植季开启，16个玉米州面临干旱影响，其中，德克萨斯州20%处于异常干燥，肯塔基州31%处于异常干燥，伊利诺斯州19%处于异常干燥；中西部地区只有38%尚未受到干旱影响；  现货市场情况：截至4月4日，全国玉米周均价 2392 元/吨，较上周下跌5元/吨。全国玉米价格整体稳定，局部调整，其中东北和销区市场偏强，华北地区偏弱，整体变化幅度有限。地区内贸易商建库意向较高，部分地区出现抢收干粮情况。华北地区玉米价格稳中偏弱，价格继续在底部震荡运行；  深加工消费：全国 126 家主要玉米深加工企业共消耗玉米 128.78 万吨，环比上周增加 2.50 万吨；  库存：全国 12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家，加工企业玉米库存总量 538 万吨，下降幅度 2.89%。东北深加工到货量减少，库存水平下降，华北地区到货量维持高位， 库存水平继续增加；  替代品：国内玉米均价 2392 元/吨，小麦均价 2731 元/吨，小麦价格比玉米高 339 元/吨。小麦市场价格逐步止跌企稳，市场观望为主。粉企开机低位，小麦消耗量有限，中储粮拍卖持续增加市场粮源供应，粉企接连压价收购。随着小麦价格落至低位水平，逐步接近粮商建库成本线，市场粮源流通减少。部分低价位企业收购价格微幅上涨促进上量，市场价格震荡调整。  总结：受美国玉米干旱影响，国内玉米价格或处于底部缓升可能。 策略观点 玉米底部缓升。 风险提示 消费不如预期。 【饲料周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪  行业要求：农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头；  现货市场：全国白条均价为 19.28 元/公斤，较上周上涨 0.01 元/公斤，环比上涨 0.05%，同比上涨 5.76%，4月7日全国白条价格19.38元/公斤，白条价格先跌后涨，呈窄幅偏强震荡运行；  能繁母猪：3 月份规模养殖场能繁母猪存栏量为 481.57 万头，环比涨 0.11%，同比减少 5.57%，其中东北、华北、华东及西南区域母猪存栏量小涨，华南及华中个别省份微降，西北区域稳定为主；  商品猪存栏量：3 月规模场商品猪存栏量为3333.75 万头，环比上涨 0.79%，同比下降 1.07%。2023年5月能繁母猪存栏量环比微增，且去年 4 月下旬仍有惯性投苗补栏。  屠宰率：屠宰开工率 27.60%，较上周小增 0.59 百分点，同比低 4.75%。开工增多降少，整体开工略有所提高。清明节已经结束，白条走货延续平稳，下周开工预期稳定为主，中期看随着气温升高，户外旅游和餐饮消费增多等，预期开工还有缓慢上升空间；  猪粮比：国内生猪出栏均价环比涨 0.33%；玉米均价环比降 0.37%；猪粮比值周均 6.33，环比涨 0.71%；  加工利润：屠宰白条毛利润亏损57.95元/头，较上周亏损增加6.07元/头。生猪价格维持偏强震荡运行，白条跟涨乏力，价格出现一定回落，虽节日期间也有小幅反弹，但整体上白条涨幅弱于生猪，毛白价格差再次收窄，屠宰白条毛利润较上周亏损小幅增加；  总结：生猪周期性明显，且当前主力合约已经调至9月，而5-9价差再次扩大超3000元/吨；5月猪源供应充足，养殖场对后市信心不足，出栏积极性高，且不少冻品也等待出库，但屠宰企业亏损严重，终端消费难以跟进，猪肉需求有限；9月，随着发改委要求提高CPI至3%，农业农村部降低能繁母猪至3900万头等要求，届时随着生猪消费提升等因素共同推动，生猪近远月价差持续扩大，5-9反套或是个不错的选择。 策略观点 供多需少，维持低位震荡走势。 风险提示 需求改善。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度全球播种面积市场月度数据百万公顷206.17206.160.010.00%全球产量全球产量月度数据百万吨1215.971215.930.040.00%中国产量月度数据百万吨157.00193.00-36.00-18.65%全球消费全球消费月度数据百万吨1198.271198.37-0.10-0.01%中国消费月度数据百万吨291.00291.000.000.00%国内进口当月国内玉米进口当月吨2600000.003590000.00-990000.00-27.58%国内进口累计国内玉米进口累计吨6190000.003590000.002600000.0072.42%进口价格及费用到岸完税价元/吨2001.631994.746.890.35%国际运费美元/吨57.0056.001.001.79%现货价格锦州元/吨2400.002390.0010.000.42%鲅鱼圈元/吨2400.002390.0010.000.42%广州元/吨2490.002490.000.000.00%潍坊元/吨2370.002370.000.000.00%石家庄元/吨2320.002320.000.000.00%国内港口间运费元/吨45.0045.000.000.00%粮库收购价全国元/吨2516.502512.404.100.16%辽宁元/吨2400.252394.645.610.23%生猪养殖利润自繁自养元/只-183.93-231.7847.85-20.64%外购仔猪元/只36.21-16.5352.74-319.06%养殖鸡利润孵化利润元/只-0.030.06-0.09-300.00%养殖利润元/只-2.12-1.49-0.63-29.72%淀粉出口量当月吨127.59344.18-216.59-62.93%累计吨123136.00329806.00-206670.00-62.66%淀粉出口金额当月美元/吨471.77344.18127.5937.07%累计美元/吨452942.00329806.00123136.0037.34%消费结构食用消费量万吨991.00991.000.000.00%饲用消费量万吨19100.0019100.000.000.00%工业消费量万吨8238.008238.000.000.00%玉米酒精出厂价元/吨6500.006500.000.000.00%玉米淀粉出厂价元/吨3040.003040.000.000.00%玉米油出厂价元/吨8500.008500.000.000.00%DDGS出厂价元/吨2200.002200.000.000.00%库存北方玉米万吨398.00401.00-3.00-3.00%南方玉米万吨90.1078.5011.6011.60%猪粮比%6.646.640.000.00%单位当期值前次值变化幅度CBOT期货收盘价美元/蒲式耳435.50432.253.250.75%即期汇率美元/吨7.247.240.000.00%CFTC 非商业持仓净多头张294298.00293932.00366.000.12%CFTC 非商业持仓净空头张475634.00471953.003681.000.78%CFTC 商业持仓净多头张698351.00697082.001269.000.18%CFTC 商业持仓净空头张505711.00502483.003228.000.64%国内主力合约价格主力合约元/吨2433.002426.007.000.29%合约连续报价5月吨2433.002426.007.000.29%9月吨2465.002461.004.000.16%衍生品及替代品价格消费结构玉米期货品种玉米期货猪粮比玉米库存中游下游玉米产业核心数据观测更新日期：20240408玉米种植及总供给上游全球玉米供销全球玉米进口 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪数据监测图库 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 玉米数据监测图库 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。