豆类晨报：美豆优良率小幅回落，油厂豆粕库存继续回升

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 期货市场 A2009 B2010 M2101 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 4,654 3,403 2,908 915 涨跌（元/吨） -46.00 42.00 13.00 17.0 涨跌幅 -0.98% 1.25% 0.45% 1.89% 成交量（万手） 12.80 4.32 86.58 15.0 成交量变化（万手） 2.24 -1.31 -9.73 6.49 持仓量（万手） 7.63 2.56 132.95 37.2 持仓量变化（万手） 0.17 -0.05 2.42 -0.41 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 2,880 2,880 0 -15 -28 -13 天津 2,960 2,960 0 65 52 -13 日照 2,950 2,930 -20 55 22 -33 大连 2,950 2,960 10 55 52 -3 东莞 2,850 2,850 0 -45 -58 -13 防城 2,850 2,850 0 -45 -58 -13 操作建议 USDA作物生长周报显示，截至8月16日当周，美豆优良率为72%，符合预期。上周美豆产区遇强风暴天气叠加未来两周产区天气降雨偏少，导致近期外盘偏强反弹，不过此次优良率仍处于历史高位，新作美豆丰产预期不变，外盘继续上涨或承压。国内方面，8月进口大豆到港量或仍在1000万吨以上，油厂压榨开机率持续较高水平，上周豆粕库存继续回升，不过生猪产能恢复速度好于预期，预计后期需求继续向好，因此连粕底部支撑坚挺。综合来看，需求托底，外盘美豆及国内连粕下方支撑坚挺，但是在新作美豆丰产预期的压制下，预计难有突破上涨趋势，预计m2101短期在2850-2950区间宽幅震荡为主，本周重点关注ProFarmer田间调查结果。 报告日期 2020-08-18 - 主力合约价格走势 8008509009501,0002,4002,6002,8003,0003,2002019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07连粕主力美豆主力（右轴） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 美豆优良率小幅回落 油厂豆粕库存继续回升 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201520162017201820192020万吨 020406080100120140160万吨201520162017201820192020 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏同环比变化 图4 能繁母猪存栏同环比变化 -50-40-30-20-100102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04环比增减同比增减 -40-30-20-100102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04环比增减同比增减 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 美国大豆产区未来15天降雨量 图6 美国大豆产区未来15天温度 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7 美元兑人民币及雷亚尔汇率 图8 连粕活跃合约基差 2.53.03.54.04.55.05.56.06.56.06.26.46.66.87.07.22015-012016-012017-012018-012019-012020-01美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） -200020040060080010002015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04基差上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 油粕比 图10 豆菜粕价差 1.61.82.02.22.42.62.82015-072016-072017-072018-072019-07010509上限下限 3004005006007008009001,0002015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-05010509上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。