电气设备行业周报：CATL获批文再度催化板块情绪，新能源项目积极参与脱贫关键战
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2018年05月20日 电气设备 CATL获批文再度催化板块情绪，新能源项目积极参与脱贫关键战 核心推荐组合：金风科技、当升科技、璞泰来、天顺风能、通威股份、宏发股份 新能源发电： 光伏：国家能源局发布通知，以村级光伏电站为重点，扶贫补贴不拖欠，健康发展光伏扶贫。国家能源局5月18日发布文件《关于印发进一步支持贫困地区能源发展助推脱贫攻坚行动方案（2018-2020年）的通知》。这次的《通知》表明国家高度重视光伏扶贫项目，希望健康有序推进光伏扶贫项目，确保扶贫项目保质保量完成。同时这次《通知》还表明电网企业要确保光伏扶贫项目优先上网，全额收购，电费结算和补贴足额及时到位。这将切实提高扶贫对象的获得感和满意度，也保障了参与扶贫项目企业资金稳定性，确保了企业在光伏扶贫项目的热情。推荐方面，建议关注单晶龙头隆基股份，硅料与电池片双龙头通威股份。 风电：国家鼓励有序推进内蒙古、新疆、甘肃、河北、四川等贫困地区的风电基地建设。在5月18日国家能源局发布的《关于印发进一步支持贫困地区能源发展助推脱贫攻坚行动方案(2018-2020年)的通知》中，能源局指出各地能源部门要结合当地可再生能源分布和市场消纳情况，有序推进内蒙古、新疆、甘肃、河北、四川等贫困地区风电基地建设。新疆、甘肃、内蒙古、四川等贫困地区拥有良好的风资源，适合建造大型的风电基地。我们认为在新疆、甘肃、内蒙古、四川优先建设风电基地不仅可以全面打好扶贫攻坚战，也有助于对我国优秀风资源的开发，加快实现能源转型。推荐方面，建议关注风机整机龙头金风科技，风塔龙头天顺风能。 新能源汽车： 宁德时代首发获核准，上市在即，相关产业链个股有望受到情绪催化。宁德时代于5月18日获得了证监会的首发申请核准，募资金额不超过60亿，相比招股说明书募资规划的131.2亿有较大缩减。预计宁德时代将于6月中旬左右登录A股，相关产业链个股有望受到情绪催化。目前宁德时代已进入宝马、大众、通用、日产、奔驰等国际车企核心供应链，我们认为中国新能源汽车产业集群的竞争优势已经逐步凸显，宁德时代有望进入全球扩张期，其核心供应链标的将显著受益。推荐方面，继续关注受益高镍化趋势的当升科技、技术与成本双重领先的创新股份、锂电中游新贵璞泰来以及CATL产业链优秀制造企业宏发股份。 电力设备： 第三批增量配网批复在即，电改持续推进：本周发改委在例行发布会上表示，近期国家发改委将批复第三批第二批次增量配电业务改革试点。目前公布的3批增量配电业务改革试点的名单，共292(106+89+97)个，试点以实现全国地级以上城市全覆盖为目标积极推进中。我们认为基于此，配电网的核心价值正在不断放大，在收取配网费、容量电费、供电收费等基础上，将逐步增大能源综合服务的价值体现。推荐方面，重点推荐定增引入重要战投的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器、低压电器业务稳增长，户用光伏龙头正泰电器。 风险提示：新能源需求不及预期，新能源政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com 分析师 孟兴亚 执业证书编号：S0680518030005 邮箱：mengxingya@gszq.com 联系人 吴星煜 邮箱：wuxingyu@gszq.com 相关研究 1、《电气设备：发电权交易利于新能源与火电共赢，新车型进入渠道铺货期》2018-05-13 2、《电气设备：用电量增长利于新能源消纳，新能源汽车板块震荡筑底》2018-05-06 3、《电气设备：风电消纳持续改善光伏旺季将至，新能源汽车逐步进入配臵区间》2018-05-01 -16%0%16%32%2017-052017-092018-012018-05电气设备 沪深300 2018年05月20日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2017A 2018E 2019E 2020E 2017A 2018E 2019E 2020E 002202 金风科技 0.84 1.11 1.33 1.6 20.68 15.65 13.06 10.86 600885 宏发股份 买入 1.29 1.46 1.77 2.16 31.78 28.08 23.16 18.98 603659 璞泰来 1.04 1.52 2.01 2.37 56.05 38.35 29 24.59 300073 当升科技 0.68 0.68 0.91 1.22 47.31 47.31 35.35 26.37 600438 通威股份 0.52 0.64 0.97 1.19 22.87 18.58 12.26 9.99 601012 隆基股份 1.15 2.77 3.7 3.78 32.04 13.3 9.96 9.75 002812 创新股份 0.26 0.38 0.51 0.65 209.23 143.16 106.67 83.69 002531 天顺风能 1.81 2.13 2.72 3.35 24.08 16.47 12.27 9.63 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 2018年05月20日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周核心观点 ...................................................................................................................................... 4 1.1 新能源发电.................................................................................................................................... 4 光伏 ............................................................................................................................................. 4 风电 ............................................................................................................................................. 4 1.2 新能源汽车.................................................................................................................................... 4 1.3 电力设备 ....................................................................................................................................... 5 二、核心推荐标的 ...................................................................................................................................... 5 三、产业链价格动态 ................................................................................................................................... 7 3.1 光伏产业链.................................................................................................................................... 7 3.2 新能源车产业链四大主材 ................................................................................................................ 7 3.2.1市场价格 ............................................................................................................................... 7 四、一周重要新闻 .................................................................................................................................... 10 4.1 新闻概览 ..................................................................................................................................... 10 4.2 行业资讯 ..................................................................................................................................... 11 4.3 公司新闻 ..................................................................................................................................... 15 五、风险提示 ........................................................................................................................................... 18 图表目录 图表1：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2018-5-16 ....................................................................... 7 图表2：新能源材料价格涨跌情况 ................................................................................................................ 9 2018年05月20日 P.4
