通信行业深度报告：5G专网助力产业横向拓展，打开5G纵向新空间
通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 29 通信 2020年08月14日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业深度报告-“5G 车联网”驶入快车道，自主可控待产业爆发》-2020.8.13 《行业周报-卫星导航全产业链自主可控，5G+车联网更进一步》-2020.8.9 《行业点评报告-运营商集采DPI设备即将开标，5G促需求激增》-2020.8.8 5G专网助力产业横向拓展，打开5G纵向新空间 ——行业深度报告 赵良毕（分析师） zhaoliangbi@kysec.cn 证书编号：S0790520030005 ⚫ 专网针对2B端行业，初期以运营商为主，中长期互联网介入，发展潜力较大 专网主要针对2B端的网络，在特定区域进行信号覆盖，弥补了公网通信无法覆盖的范围，具备高可靠性、信息安全性强、低时延及抗干扰性等特征且定制化程度较高。应用侧看，专网应用广泛分布于应急通信、调度指挥、港口、特殊区域等应用场景。5G时代我国运营商利用网络切片及边缘计算技术构造虚拟专网，在传统专网的基础上融合了5G大带宽、低时延、广连接等优点，对我国目前专网通信技术起到较明显的改进推动作用。2020年我国各省市5G专网建设积极性逐步走高，低时延及高带宽特性赋能石油通信、民航及工业互联网等，解决相关产业对视频实时通话及监控、低时延远程操作等需求。运营模式看，虚拟专网以运营商构建、企业支付使用费用为主，三大通信运营商皆推出自身专网解决方案、专网平台及发展路径；后续随着互联网公司对5G相关产业融合的介入，5G专网不仅仅只由运营商提供，互联网公司也可以帮助企业提供5G核心网或者业务平台等服务，将提供更多的行业应用维度，丰富5G应用的同时也让5G专网相关设备产业链百花齐放。 ⚫ R16标准确定智能化场景，5G独立组网即将商用，5G专网加速时不我待 5G R16版本已发布，可支持1微秒同步精度、0.5~1毫秒空口时延，可靠性更高。随着今年5G独立组网的陆续商用，5G专网涉及的边缘计算及网络切片将能有的放矢，为5G专网的发展奠定技术基石。目前5G专网在多个领域已有所突破：工业互联网看，5G专网可以有效地满足各工业场景的通信需求，据信通院数据，预计2020年工业互联网产业经济总体规模同比增长约为47.9%，5G加速工业互联网应用场景开发，“工业5G时代”未来可期。特殊场景通信专网看，高铁的快速发展带来铁路通信需求的激增，乘客在高铁特殊场景下的通信需求还没有得到充分的满足；国内机场主要的通信网络仍然有速率低、保密性及便携性较差等问题；而石油通信领域对人力耗费较大的问题也有待解决；5G专网可提供广覆盖、低时延、高可靠、大带宽的网络通信服务，可大幅提供特殊区域的运营效率，提供安全性及保密性，同时有效降低成本。整体来说，现阶段专网通信市场空间存在明显扩大的趋势，5G专网爆发式发展在即。 ⚫ 专网龙头企业估值处于低位，行业快速发展在即，企业价值具备较大上升空间 横向对比看，相关专网公司目前估值仍处低位，随着行业的复苏，估值有望修复；从行业发展情况来看，行业关键点在于5G基站普及时间及相关技术成熟度，边缘计算及网络切片技术的发展是行业发展的主要掣肘，随着5G独立组网的商用，相关技术突破在即。目前我国专网建设处于世界前列，三大运营商率先提出虚拟专网建设构想及相关平台，随着互联网公司的介入，5G专网的发展空间将不断扩大，5G专网相关公司业绩有望边际改善。推荐标的：中兴通讯（000063.SZ）；受益标的：能科股份（603859.SH）、佳讯飞鸿（300213.SZ）、七一二（603712.SH）。 ⚫ 催化剂：5G独立组网商用，互联网对5G应用的拓展，5G专网采购陆续展开 ⚫ 风险提示：5G专网升级建设不及预期风险；全球贸易摩擦加剧风险。 -10%0%10%21%31%41%2019-082019-122020-042020-08通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 行业研究 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 29 目 录 1、 5G专网主要应用于2B端，我国以运营商为建设主体 .................................................................................................... 4 1.1、 专网通信主要应用于2B端，我国宽带数字集群技术研发世界领先 ................................................................... 4 1.2、 专网通信市场不断发展，5G专网优势明显 ............................................................................................................ 5 1.3、 各地积极布局5G专网，专网体量增长确定性较大 ............................................................................................... 6 2、 专网建设以运营商为主，互联网公司积极参与建设......................................................................................................... 7 2.1、 5G时代我国专网主要以虚拟专网为主，运营商话语权较大 ................................................................................ 7 2.1.1、 中国移动为5G专网为行业客户提供一站式全流程服务 ............................................................................ 8 2.1.2、 中国电信凭借自身云优势开展云网融合，专网应用领域多元化 ............................................................... 9 2.1.3、 中国联通5G专网以行业应用为主 .............................................................................................................. 10 2.2、 互联网公司进军5G专网建设领域，参与积极度较高 ......................................................................................... 11 3、 5G专网+工业互联网，两化融合进行时 .......................................................................................................................... 12 3.1、 5G专网加速工业互联网发展，需求端想象空间较大 .......................................................................................... 12 3.1.1、 5G R16版本冻结，助力工业互联网快速发展 ........................................................................................... 12 3.1.2、 5G+工业互联网整体应用端确定性较强，应用场景较丰富 ...................................................................... 14 3.2、 两化融合持续向好，行业整体升级改造难度下降 ................................................................................................ 15 4、 政策推动5G融合专网，民航通信中5G专网应用众多 ................................................................................................. 19 4.1、 民航业增长空间大，5G专网应用于民航通信保障机场运行安全 ...................................................................... 19 4.2、 国家政策支持“5G专网+民航通信” ........................................................................................................................ 20 4.3、 当前民航通信网络面临挑战，5G融合专网带来多种应用场景 .......................................................................... 21 5、 石油通信+5G专网，传统行业智能化升级势在必行 ...................................................................................................... 22 5.1、 5G专网大势所趋，工业物联网应用确定性强 ...................................................................................................... 22 5.2、 石油行业稳定增长，市场空间值得期待 ............................................................................................................... 23 5.3、 5G专网将广泛应用于石油通信领域 ..................................................................................................................... 25 5.3.1、 配备石油行业专用网络，保障偏远地区的通信质量 ................................................................................. 25 5.3.2、 利用5G低时延特性，提升远程传输速度 .................................................................................................. 25 5.3.3、 解决有线光缆安全隐患，提高机器通信的可靠性 ..................................................................................... 25 6、 投资建议 ........
