房地产周报2020第31期：政治局会议重申房住不炒，基本面表现亮眼

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年08月03日 分析师：陈智旭 S1070518060005 ☎ 021-31829691  chenzhixu@cgws.com 联系人（研究助理）：高泽洋 S1070119120023 ☎ 021-31829690  gaozeyang@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<基本面持续回暖，高层重申房住不炒，多地收紧楼市政策>> 2020-07-27 <<基本面维持强势，因城施策延续>> 2020-07-20 <<本周新房成交略有回调，政策面因城施策延续>> 2020-07-13 政治局会议重申房住不炒，基本面表现亮眼 ——房地产周报2020第31期（7.25~7.31） ◼ 地产板块下上涨0.35%，于28个行业中位列第26：本周大盘上涨4.20%，休闲服务、电子、医药生物行业涨幅靠前，地产板块上涨0.35%，再度跑输大盘，于28个行业中位列第26，近几周持续表现低迷。估值方面，本周板块PE估值小幅回升至9.24X，PB估值回升至1.37X，近5周板块估值维持在1年中枢以上，但PE及PB估值相对全部A股的折价扩大至50%及31%，若剔除银行股折价分别为67%及48%，板块估值折价幅度连续四周扩大，屡创历史新高。个股方面，本周板块涨幅前五为鲁商发展、宋都股份、深振业等，其中鲁商发展受益玻尿酸概念，宋都股份截至7月31日累计回购1.36%股份。跌幅前五为京能置业、世联行、格力地产等，其中京能置业上周被传为蚂蚁金服股东，后公司公告并未对蚂蚁金服进行投资；世联行向珠海大横琴转让股权事宜获国资委批准，上周涨幅较大；格力地产前期受益于免税概念涨幅较大。本周重点公司中泰禾、新城、金地涨幅居前，分别上涨11.03%、3.78%及1.38%，其中万科有条件收购泰禾19.9%股份；除世联行外，本周招商积余、中南跌幅靠前，分别下跌4.14%及3.77%。 ◼ 中央政治局会议会重申房住不炒、多地出台楼市政策、CRIC发布7月销售排行榜：1）2020年7月30日，中央政治局会议召开，其中关于房地产部分会议重申要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。2）深圳、柳州等地出台了进一步调控楼市的政策，重点包括暂停商务公寓审批、严厉打击各类扰乱房地产市场秩序的违法违规行为等。3）CRIC发布百强房企7月销售数据, 百强房企7月全口径销售金额10870亿元，同比增长24.8%, 1~7月全口径销售金额62011亿元，同比增长1.2%。 ◼ 重点27城新房成交量滚动月同比达13%，表现亮眼：成交上，重点27城新房成交量同环比本周再度上升，滚动月环比略有下降，但滚动月同比达到13%，7月表现亮眼，年初至今累计同比降11.7%，降幅继续收窄。重点一二三线本周同比均有上升，且涨幅较大，累计来看年初至今一二三线新房成交同比-19.4%/-12.7%/-7.9%，降幅持续收窄。供给上，本周重点9城新增供给同环比继续回升，年初至今新增供给累计降1.7%，为近期最好表现。截至本周末狭义去化周期14.17个月，随着成交提升去化周期近期持续下降。本周重点城市新增供给同环比均有上升，年初至今重点一二三线累计新增供给同比分别为-4.7%/31.8%/-17.3%，一三线降幅进一步收窄，截止本周末一二三线去化周期11.26/8.80/13.99个月。 ◼ 维持推荐评级：近期无论是从我们跟踪的重点城市，还是CRIC发布的7-10%0%10%20%30%40%房地产沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 房地产行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 月排行榜来看，基本面表现都依然保持强势。而政策面依然以平稳为主基调，中央政治局会议房地产部分提到要坚持房住不炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展，此外上海政府常务会议也提到坚持“房住不炒”定位，坚决落实好“一城一策”常态长效机制，三稳，确保市场平稳健康发展等，另外本周更多城市跟进出台了楼市调控政策。考虑到楼市基本面表现较强、板块相对估值屡创历史新低，我们维持上周观点，我们认为当前时点仍可适当保持积极，推荐精选业绩较有保障的优质个股，1）龙头企业中的弹性品种，保利，2）二线弹性标的（合规要求部分公司无法覆盖）。 ◼ 风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 板块行情回顾 ....................................................................................................................... 5 1.1 地产板块上涨0.35%，于28个行业中位列第26 .................................................... 5 1.2 板块估值折价幅度连续四周扩大，屡创历史新高 .................................................. 6 1.3 重点个股表现分化泰禾领涨 ...................................................................................... 7 2. 行业重要新闻 ....................................................................................................................... 8 2.1 业绩：陆家嘴等发布半年度业绩预告 ...................................................................... 8 2.2 融资：金融街发行20亿元公司债@3.50%等 .......................................................... 9 2.3 新增借款：格力地产新增借款占上年末净资产28.59% ......................................... 9 2.4 回购：宋都股份累计回购总股本1.36%等 ............................................................... 9 2.5 增减持：华侨城董事拟减持0.01%等 ....................................................................... 9 2.6 公司公告：万科有条件收购泰禾19.9%股份等 ..................................................... 10 2.7 行业新闻：中央政治局会议重申房住不炒，深圳、柳州等地出台调控楼市政策 11 3. 行业数据跟踪 ..................................................................................................................... 12 3.1 重点27城新房成交量滚动月同比达13% .............................................................. 12 3.2 重点9城新增供给连续两周上升 ............................................................................ 13 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 15 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：房地产行业及沪深300近一年收益率 ........................................................................... 5 图2：本周各行业涨跌幅/% ...................................................................................................... 5 图3：房地产板块PE TTM....................................................................................................... 6 图4：房地产板块PB LF........................................................................................................... 6 图5：房地产板块相对全部A股估值 ...................................................................................... 6 图6：房地产板块相对全部A股（剔除银行）估值 .............................................................. 6 图7：重点城市新房周成交 ..................................................................................................... 12 图8：重点城市新房周成交同环比 ......................................................................................... 12 图9：重点城市新房成交滚动月同比及月环比 ..................................................................... 12 图10：重点城市新房成交累计同比 ....................................................................................... 12 图11：重点一二三线城市新房周成交同环比 ....................................................................... 13 图12：重点一二三线城市新房成交累计同比 ....................................................................... 13 图13：重点城市新房新增供给累计同比 ............................................................................... 13 图14：重点城市新房库存及去化周期 ............................................