房地产行业周报2020第35期：住建部重申遏制炒房、8月重点城市新房成交表现亮眼

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年08月31日 分析师：陈智旭 S1070518060005 ☎ 021-31829691  chenzhixu@cgws.com 联系人（研究助理）：高泽洋 S1070119120023 ☎ 021-31829690  gaozeyang@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<基本面持续向好，住建部央行召开房企座谈会>> 2020-08-24 <<行业基本面保持强势，估值触底回升>> 2020-08-17 <<央行重申房住不炒，重点公司7月销售表现亮眼>> 2020-08-10 住建部重申遏制炒房、8月重点城市新房成交表现亮眼 ——房地产周报2020第35期（8.22~8.28）  地产板块下跌0.92%，连续两周表现低迷：本周大盘上涨2.66%，食品饮料、休闲服务、电气设备等行业涨幅靠前，房地产板块下跌0.92%，本周表现于28个行业中位列第24，连续两周表现低迷。估值方面，本周板块PE估值继续回落至9.33X，PB估值小幅回升至1.43X，板块估值维持在1年中枢以上，板块PE及PB估值相对全部A股折价50%及30%，若剔除银行股折价分别为66%及47%，板块折价幅度接近历史最高水平。个股方面，本周板块涨幅前五为世茂股份、荣安地产、财信发展等，其中世茂股份中报提出截至2024年实现千亿销售目标；荣安地产上半年归母净利润同比增长20.34%。跌幅前五为深物业A、深赛格、深振业A等，深圳本地股前期整体涨幅较大，本周集体出现回调。本周主要公司表现分化，除世茂外，万科、招商、新城均有小幅上涨，而泰禾因债务问题跌幅靠前，本周下跌4.83%，此外世联、华夏幸福跌幅均超4%。  住建部召开部分城市房地产工作会商会：住建部召开部分城市房地产工作会商会，会议强调，毫不动摇坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，保持调控政策连续性稳定性，确保房地产市场平稳健康发展。会议要求，切实落实城市主体责任，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标。住房供需矛盾突出的城市要增加住宅及用地供应，支持合理自住需求，坚决遏制投机炒房等。长春、成都、银川、唐山、常州等城市政府及所在省（自治区）住房和城乡建设厅负责同志参加会商。  8月重点27城新房成交表现亮眼，同比升幅达22%：成交上，重点27城新房成交量本周同环比继续上升，同比连升6周，且维持较大升幅，滚动月同比达21.7%，年初至今累计同比降7.8%，降幅持续改善。本周一线继续表现突出，同比升幅维持高位，累计来看年初至今一二三线新房成交同比-12.6%/-9.3%/-4.6%，降幅继续保持全面收窄。供给上，重点9城新增供给本周同比再度上升，年初至今新增供给累计同比转正至升2.5%，累计同比升幅再度扩大至4.5%。截至本周末狭义去化周期12.20个月，随着成交提升去化周期近期持续下降。本周重点一二三线新增供给同比均有上 升 ，年 初 至 今重 点 一 二 三 线 累 计 新 增 供 给 同 比 分 别 为3.7%/28.0%/-9.5%，累计同比全面改善，截止本周末一二三线去化周期9.50/7.99/12.02个月，重点城市中去化周期相比去年末下降的增至8个。  维持推荐评级：继上周住建部、央行召开房地产企业座谈会加强房企资金监测和融资管理后，本周住建部召开部分城市房地产工作会商会，再次强调房主不炒、三稳等，我们认为近期政策面基调非常明确还是围绕“房住-20%-10%0%10%20%30%房地产沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 房地产行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 不炒”“因城施策”“平稳发展”，融资政策的变化或将加大房企之间的分化。二级市场方面，近两周板块表现低迷，我们认为地产板块估值低，下行空间小，但受政策和行业总量天花板的限制，缺少可以趋势性上涨的催化剂，基本面的亮眼表现可以支撑板块脉冲式的上涨，我们建议精选业绩有保障的优质个股，1）龙头企业，万科保利，2）二线优质标的（合规要求部分公司无法覆盖）。  风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期 nMrOrRsPnOpRoQqQoNtPqMaQdN9PtRpPtRpPkPmMzQlOpPqRbRnMqNMYrMoNNZsPsO 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 板块行情回顾 ....................................................................................................................... 5 1.1 地产板块下跌0.92%，连续两周表现低迷 ............................................................... 5 1.2 板块PE继续回落，折价幅度接近历史最高水平 .................................................... 6 1.3 主要个股表现分化，世茂股份领涨 .......................................................................... 7 2. 行业重要新闻 ....................................................................................................................... 8 2.1 业绩：万科、保利等发布半年度业绩 ...................................................................... 8 2.2 融资：阳光城发行10亿公司债@7.00%等 ............................................................ 11 2.3 新增借款：中南新增借款占上年末净资产28.20% ............................................... 11 2.4 回购：浙江广厦累计回购总股本3.17%等 ............................................................. 11 2.5 增减持：迪马股份员工持股计划增持1.08%等 ..................................................... 11 2.6 公司公告：南国置业拟吸收合并电建地产、泰禾收问询函等 ............................ 12 2.7 行业新闻：住建部召开部分城市房地产工作会商会等 ........................................ 13 3. 行业数据跟踪 ..................................................................................................................... 14 3.1 8月重点27城新房成交表现亮眼，同比升幅达22% ............................................ 14 3.2 截至本周末重点城市中去化周期相比去年末下降的增至8个 ............................ 15 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 17 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：房地产行业及沪深300近一年收益率 ........................................................................... 5 图2：本周各行业涨跌幅/% ...................................................................................................... 5 图3：房地产板块PE TTM....................................................................................................... 6 图4：房地产板块PB LF........................................................................................................... 6 图5：房地产板块相对全部A股估值 ...................................................................................... 6 图6：房地产板块相对全部A股（剔除银行）估值 .............................................................. 6 图7：重点城市新房周成交 ..................................................................................................... 14 图8：重点城市新房周成交同环比 ......................................................................................... 14 图9：重点城市新房成交滚动月同比及月环比 ..................................................................... 14 图10：重点城市新房成交累计同比 ....................................................................................... 14 图11：重点一二三线城市新房周成交同环比 ....................................................................... 15 图12：重点一二三线城市新房成交累计同比 ....................................................................... 15 图13：重点城市新房新增供给累计同比 ............................................................................... 15 图14：重点城市新房库存及去化周期 ................................................................................... 15 图15：重点一二三