东海期货研究所 1 制造业PMI超预期，金银小幅调整 黄金：货币持续宽松，金价支撑较强 1.核心逻辑：疫情反复、美国失业人数依然高企，经济前景具高度不确定性。美联储将维持长期零利率及量化宽松政策。在扩张财政政策及宽松货币政策环境下，通胀预期逐步增强，长期利多因素不改。注意把握金价上涨节奏，本周美联储释放信号若不及预期或使金价重回震荡，风险较大。 2.操作建议：前期多单继续持有，回调继续布局多单 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周一，SHFE黄金主力合约开于432.66元/克，收盘报431.40元/克，较前一交易日跌幅0.34%，夜盘最新收报432.16元/克。COMEX黄金主力合约收报1993美元/盎司，较前一交易日跌幅0.05%。 美国新冠肺炎新增确诊病例42573例。美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示，有疫情爆发危险的州应该考虑重新实施一些封锁措施。在秋季前，需要将病例数量控制在一个较低的基线水平，因为秋季人们会在室内活动，病例会上升。 海外经济数据方面，美国7月ISM制造业PMI录得54.2，预期53.6，前值52.6。其中产出指数录得62.1，就业指数录得44.3，新订单指数录得61.5。 美联储委员卡普兰表示，除非能更好地控制疫情，否则预计年底的失业率将在约9%或10%左右；美联储已经明确表示利率水平未来几年都接近零。美联储委员埃文斯表示，预计美国2020年底的失业率为9.5%，2021年底为6.5%；任何时候都不会使用负利率作为工具；除非通胀升至2.5%，否则没有必要加息。 据CME“美联储观察”：美联储直至明年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。 白银：投机情绪高涨，白银仍有上涨机遇 1.核心逻辑：贵金属长期利多因素显现，黄金牛市确认有助于拉动白银金融属性表现，白银支撑较强且仍有上涨机遇。 2.操作建议：前期多单继续持有，回调继续布局多单 东海期货| 产业链日报2020年08月04日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周一，SHFE白银主力合约开于5731/千克，收盘报5720元/千克，较前一交易日跌幅0.05%，夜盘最新收报5724元/千克。COMEX白银主力合约收报24.46美元/盎司，较前一交易日跌幅0.69%。 SHFE金银比收得75.4，前一交易日75.6。COMEX金银比收得81.5.前一交易日81.0。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn