贵金属日报：美GDP创最大降幅 贵金属保持震荡

1 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 贵金属日报 2020年7月31日星期五 美G D P创最大降幅 贵 金 属保持震荡 【行情回顾与分析】 昨日，公布的美国GDP数据虽然创了历史最大降幅，但由于数据依然好于预期，并未引发市场恐慌情绪。因此，贵金属价格保持高位震荡的格局。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持1241.96吨不变；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓减少了28.97吨，至17771.04吨。世界黄金协会表示，2020上半年，创纪录的黄金ETF流入抵消了全球其他领域黄金需求的疲软，黄金消费需求受疫情以及金价高企影响受挫。2020上半年全球黄金需求2076吨，同比下滑6%。全球金条与金币投资需求同比下滑17%，金饰需求同比几近减半，印度第二季度黄金需求下降70%至11年低点。各国央行上半年购金量同比下降39%。 数据方面，昨日晚间公布的美国第二季度实际GDP年化季率初值录得-32.9%，创历史最大降幅，但好于预期的-34.5%。美国第二季度实际个人消费支出季率初值录得-34.6%，低于预期-34.5%，同样创下了有史以来的最大降幅。数据表明，美国GDP的大幅下滑与疫情导致消费需求下降所致。在GDP下降32.9%的整体降幅中，个人消费占了主要部分，降幅为-25.05%，是一季度GDP降幅-4.75%的5倍。美国至7月25日当周初请失业金人数连续第二周增加，创4周新高，就业数据反复表明美国经济的修复并非一帆风顺，将受疫情的影响。 美国大选方面，据悉，昨日晚间，美国总统特朗普在社交平台发文称，2020大选将是历史上最不准确和最具欺骗性的选举，这将使美国非常难堪。推迟选举，直到人们能够正确、安全地投票。美国联邦选举委员会委员WEINTRAUB随后回应称，特朗普没有权力改变11月3日的选举，也不应该改变。美国大选导致全球不确定性的增加，美国政客为了能够拉选票往往无所不用。因此，在大选结束之前，政治不确定性较高。从而将给贵金属提供了一定的支撑。 【今日观点】 由于此前贵金属价格飙升，获利盘高位了结。通胀的不确定性令投资者对高价的贵金属望而却步。昨日公布的经济数据整体又符合市场预期，因此贵金属价格保持高位盘整，震荡区间或将拉大。从最近黄金整体强于白银的走势来看，由于数据较差令市场对通胀的预期回落，目前支持贵金属价格的是避险属性。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 近期复工潮令市场避险情绪回落，经济数据或将开始好转，这将令金银价格承压。但潜在的经济问题依然存在。疫苗的尚未成功以及疫情潜在的第二次爆发均增加了未来的不确定性。 市场关注 1.政治事件（特朗普、美国基建、地缘政治等相关事件）； 2.疫情控制情况； 今日数据 20:30 美国6月核心PCE物价指数年率及月率 20:30 美国6月个人支出月率 21:45 美国7月芝加哥PMI 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值 2 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 【数据参考】 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1947.4-0.31286331965.11930.0060568-33968纽约白银主力合约23.62-2.8815364624.5823129983-1109上期所黄金主力428.94-0.24238891432.92426.52217702-3493上期所白银主力5569-2.742168767578355165798475742 数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1956.20-0.72-1971.541938.70--伦敦银23.49-3.31-24.4122.89--黄金T+D421.60-1.26109598428.88420.802838626170白银T+D5420-4.7622.8E+075730538112729902106098 数据来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 1160136015601760196021602503003504004502020-04-082020-05-082020-06-082020-07-08SHFE黄金COMEX黄金92.094.096.098.0100.0102.02500300035004000450050005500600020 20 -04-0 82020-05-082020-06-0820 20 -07-0 8SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160126013601460156016601760186019602503003504004502020-04-032020-05-032020-06-032020-07-03SHFE黄金COMEX黄金101214161820290034003900440049005400590064002020-04-032020-05-032020-06-032020-07-03SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 (2)02468260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030003500400045005000价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 607080901001101202018-12-042019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-042019-07-042019-08-042019-09-042019-10-042019-11-042019-12-042020-01-042020-02-042020-03-042020-04-042020-05-042020-06-042020-07-04上期所金银比657585951051151251352018-12-042019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-042019-07-042019-08-042019-09-042019-10-042019-11-042019-12-042020-01-042020-02-042020-03-042020-04-042020-05-042020-06-042020-07-04COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200250300350400450200002200004200006200008200002017-09-192018- 09-192019-09-19期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480053005800630001000000200000030000004000000500000060000002017-09-192018-09-192019-09-19期货成交量:白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253085001050012500145001650018500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 美国数据 图13：国当周初请失业金人数 图14国国债收益率 1000110012001300140015001600170018001900200000120000022000003200000420000052000006200000720000082000002016-10-222017- 10-222018- 10-222019-10-22美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1012305001000150020002500美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 9. CFTC黄金白银持仓变化 图15CFTC黄金和白银持仓 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头3342376780171987266,43612969043354953591457333767224298014,0322412,3914,0083,7815,62220,20418,0372,7594,926黄金CTFC持仓数据 截止至7月21日当周商业类与投机类未平仓合约非报告未平仓合约投机类商业类总计未平仓合约变化（与上一统计结果的差）未平仓合约总数603,138未平仓合约总数变化22,963 100012001400160018002000-100,0000100,000200,000300,000400,000投机性净多头COMEX黄金8001000120014001600180020000200,000400,000600,000800,0001,000,000未平仓合约COMEX黄金 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头9001043255116884675554095116064155793171007299