尿素日报：现货市场窄幅整理，交投按需跟进，期价小幅下挫

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 现货市场窄幅整理，交投按需跟进，期价小幅下挫。 日报∣尿素 发布日期：2020-07-27 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 国家最高领导人指出，要抓住实施乡村振兴战略的重大机遇，坚持农业农村优先发展，夯实农业基础地位，深化农村改革。要加快高标准农田建设，强化农业科技和装备支撑，深化农业供给侧结构性改革，加快发展绿色农业，推进农村三产融合。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率75.6%，环比下滑0.41%，同比上涨4.85%。周产量为110.86万吨，平均日产量为15.8万吨，环比下滑0.54%，同比上涨1.39%。库存方面，截止7月23日，企业库存总量34.8万吨，较上周减6.95%，同比减21.4%，现有供需关系下，后期库存仍面临小幅增加压力。价格方面，交投按需跟进，现货价格窄幅整理。 需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方降雨导致局部采购延迟，北方小麦肥按计划生产。目前，肥企开工率缓慢增加，需求不够集中。三聚氰胺开工环比又有小幅下滑，但随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1624元/吨，-16；持仓量49768，-255；山东地区主流现货基差为31元/吨，+16。新一轮印标7月30日截标，上轮11.9万吨的中标量远远低于100万吨的预期，印度需求的迫切性或使得下轮印标价格或再次探涨，对国际以及国内现货价格都有提振作用。但反观国内，上周企业预收出现地域分化，西南预收增加，河南、安徽、湖北预收收窄。库存虽有下 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 降，可后期面临小幅增加压力。当前，复合肥企业开工增加缓慢，下游南方地区水稻肥因洪涝使得部分需求停滞，北方小麦肥按计划生产，下游基层采购预计在8月上旬之后。肥企库存逐步增加，而原料采购维持弱稳的趋势，逢低按需拿货。印标释放的利好利于刺激市场信心，山西、内蒙有部分集港货源走货，但其余地区现货偏弱，供需矛盾对价格的压制未能有效缓解，在工业需求特别是复合肥采购增加前，不宜盲目追多，以区间操作为主。关注上下游开工等情况。 策略建议： 区间操作为宜，谨慎追多，逢高沽空。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位7月27日7月24日涨跌WTI原油（连续）美元/桶41.2941.070.22NYMEX天然气（连续）美元/Btu1.8081.7850.02秦皇岛5500K元/吨572.5572.50山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨165516550河北元/吨159015900河南元/吨162016200江苏元/吨166016600安徽元/吨167016700FOB中国美元/吨235.5235.50FOB波罗的海美元/吨217.5217.50河北元/吨230823080河南元/吨226022600安徽元/吨246324630鲁北元/吨221022100临沂元/吨225022500华东元/吨166016600华中元/吨159015900华北元/吨141514150西北元/吨134013400磷酸一铵元/吨197019700磷酸二铵元/吨229022900收盘价16241640-16持仓量4976850023-255成交量39968107930-67962收盘价15571571-14持仓量2093620602334成交量54266385-959郑醇20091739171821郑煤2009550.2557.8-7.609基差311516尿素5-9价差94693甲醇-尿素主力价差1061479永安期货2773-509一德期货5659中信期货2684152银河期货4168中信建投2447-32永安期货3160海通期货2190-256中信期货3044徽商期货1769150长江期货2301前二十名合计28816878前二十名合计36134国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇上游价格09买持仓-47609卖持仓-259-731259-841-23 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 1、国家统计局7月27日发布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元，同比下降12.8%，降幅比1—5月份收窄6.5个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业利润总额为1364.6，下降32.2%；石油、煤炭及其他燃料加工业由同期盈利转为亏损。 2、 山西省政府办公厅日前下发通知，分解下达了2020年煤炭行业化解过剩产能目标任务。据悉，山西省计划关闭煤矿32座、退出产能2074万吨/年。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报