钢铁周报：普材需求逐步恢复，特钢关注永兴材料锂电业务

普材需求逐步恢复，特钢关注永兴材料锂电业务——太平洋钢铁周报证券分析师：王介超电话：18600570430执业证号：S1190519100003证券分析师助理：李瑶芝执业证号：S11901191100332020-07-26请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远证券研究报告 1➢期现及利润：本周上海螺纹现货涨20元，热卷现货涨40元，螺纹毛利涨42元，热卷毛利涨59元。➢供应端：全国钢厂高炉开工率为70.17%，环比变化+0.28%，同比变化+3.46%；全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为85.94%，环比变化+0.34%，同比变化+3.75%。全国电炉开工率70.2%，较上周+2.68%，产能利用率56.69%，较上周+4.08%。五大品类钢材产量螺纹减0.13万吨，热卷增4.55万吨，冷轧增0.06万吨，线材增1.64万吨，中厚板增1.41万吨。➢需求端：本周五大品类钢材消费1050万吨，螺纹表观消费357.64万吨（环比-11.57万吨，同比+5.38万吨）；热轧表观消费321.51万吨（环比+9.23万吨，同比-2.78万吨）；线材表观消费150.95万吨（环比-8.64万吨，同比-0.38万吨）；中厚板表观消费140.94万吨（环比-0.62万吨，同比+15.56万吨）；冷轧表观消费79.21万吨（环比-2.95万吨，同比+2.47万吨）。➢本周观点：①降雨峰值已过，需求逐步恢复。7月底，近期全国降雨峰值已过，本周水泥磨机开工率环比回升1.34个百分点，水泥出货率也明显回升，尤其华南和华东区域恢复明显，京津冀地区维持高出货状态，雨季过后虽然仍有高温影响，但建材需求将逐步回升，我们观点在逐步被验证，继续关注后期需求端变化。②新能源汽车下乡或改善碳酸锂窘境，关注永兴材料锂电进程。由于当前受疫情影响，碳酸锂行业低迷，电池级碳酸锂价格已经降至4万元，近期新能源汽车下乡政策或给碳酸锂行业带来边际改善，永兴材料作为云母提锂的代表企业，目前已经获得了1000t厦门钨业三元订单，公司自有5000万吨矿山，有明显成本优势，今年全线打通且产销平衡，并进入三元供应体系，一旦行业好转，永兴材料估值和盈利或将显著提升，当前或是布局好时点，公司详情具体参加我们深度报告。③普材重点关注螺纹企业，低估值高分红钢企的估值或有所修复，建议关注方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。01 上周行情回顾本周观点请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 201 上周行情回顾本周观点请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远④从高质量发展和进口替代角度，重点选取中高端特钢标的，在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，参考国外发达国家的发展历程，我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点，具有成长性，特钢板块需长期重点关注，首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动的永兴材料，关注ST抚钢、久立特材、钢研高纳等。⑤关于钢厂IDC，我们认为，选取IDC钢企的关键条件在于城市，较为发达的城市是IDC发展的必要条件，钢厂信息化是领先各行业的，钢厂也是最为复杂的应用场景之一，因此钢厂信息化有较好的基础，发展IDC为钢厂切入新产业提供了很好的机会，建议关注：杭钢股份、沙钢股份、南钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。重点推荐公司盈利预测表代码名称最新评级EPSPE股价20192020E2021E20192020E2021E20/07/24000708中信特钢增持1.811.171.2812.6415.0413.7718.66002318久立特材增持0.590.610.6815.7913.9812.458.55300034钢研高纳增持0.330.400.5148.1348.4138.3521.71002756永兴材料增持0.951.151.4218.8116.2413.1618.26600399ST抚钢增持0.150.180.2421.5524.9218.314.97600507方大特钢增持1.180.790.868.517.066.515.59000932华菱钢铁增持0.720.830.904.605.164.784.42002110三钢闽光增持1.501.221.296.255.795.446.94600019宝钢股份增持0.560.420.4810.2911.6610.164.91600282南钢股份增持0.590.410.455.867.987.213.21601003柳钢股份增持0.920.760.796.176.235.994.91600126杭钢股份增持0.270.280.3117.9927.3324.777.97002075沙钢股份增持0.240.330.4526.0027.0719.9010.69601005重庆钢铁增持0.100.060.0717.8227.2721.671.50600808马钢股份增持0.150.170.2120.9615.8112.922.72000959首钢股份增持0.240.160.1814.9228.6225.024.27资料来源：Wind,太平洋研究院整理（数据来自Wind一致性预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远CONTENT目录请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远（本报告资料来源：WIND，Mysteel，太平洋证券研究院）1234上周行情回顾供需变化行业动态基本面跟踪5本周观点6风险提示 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远图1：申万钢铁行业指数上周下降0.45%图2：上周申万钢铁行业指数涨跌幅（%）4➢股市行情：上周（2020年7月20日-2020年7月24日）申万钢铁行业指数下降0.45%，排名第14，沪深300指数下降0.86%，跑赢0.41个百分点；周涨跌幅前五个股分别为ST抚钢（+8.28%）、中信特钢（+5.72%）、华菱钢铁（+3.27%）、柳钢股份（+3.15%）、新兴铸管（+2.40%）；永兴材料（-2.25%）、八一钢铁（-2.94%）、重庆钢铁（-3.23%）、首钢股份（-4.69%）、沙钢股份（-7.53%）。图3：申万钢铁行业涨跌幅（%）前五个股资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院01 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化01 上周行情回顾资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院(6.0)(4.0)(2.0)0.02.04.06.08.010.0国防军工休闲服务有色金属电气设备采掘建筑材料机械设备医药生物化工家用电器汽车建筑装饰农林牧渔钢铁轻工制造纺织服装房地产综合交通运输食品饮料公用事业非银金融传媒计算机商业贸易电子银行通信8.28 5.72 3.27 3.15 2.40 -2.25 -2.94 -3.23 -4.69 -7.53 (10.0)(8.0)(6.0)(4.0)(2.0)0.02.04.06.08.010.0(6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.007/207/217/227/237/24沪深300钢铁（申万） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远5➢股市行情：2020年年初至今，申万钢铁行业指数下降6.64%，排名第26，沪深300指数上升9.98%，跑输16.62个百分点。涨跌幅前五个股份别为：沙钢股份（+72.91%）、杭钢股份（+62.99%）、ST抚钢（+50.61%）、中信特钢（+43.37%）、首钢股份（+20.96%）；后五名为重庆钢铁（-18.92%）、鞍钢股份（-19.25%）、本钢板B（-20.79%）、酒钢宏兴（-21.36%）、三钢闽光（-23.10%）。图4：2020年年初至今申万钢铁行业指数涨跌幅（%）排名第26图5：2020年年初至今申万钢铁行业涨跌幅（%）前五个股01 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化01 上周行情回顾资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院(20)(10)010203040506070休闲服务医药生物国防军工食品饮料电气设备农林牧渔电子商业贸易建筑材料计算机传媒综合化工机械设备轻工制造有色金属汽车通信家用电器公用事业建筑装饰非银金融房地产纺织服装交通运输钢铁采掘银行72.91 62.99 50.61 43.37 20.96 -18.92 -19.25 -20.79 -21.36 -23.10 (40)(20)020406080 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远6➢股市行情：2020年7月24日，申万钢铁行业PE（TTM）为12.49，与近1年PE均值8.33相比高4.16；PB（LF）为0.88，与近1年均值0.96相比降低0.08。01 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化01 上周行情回顾图6：申万钢铁行业市盈率（TTM）图7：申万钢铁行业市净率（LF）资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院024681012142018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07市盈率PE(TTM)PE平均值0.000.200.400.600.801.001.201.402018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07市净率PB(LF)PB平均值 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远701 上周行情回顾02 基本面跟踪03 供需变化01 上周行情回顾➢期市行情：2020年7月24日，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭活跃合约收盘价3,747.00元/吨、3,767.00元/吨、827.50元/吨、1,979.00元/吨。图8：螺纹、热卷活跃合约收盘价（元/吨）图9：铁矿石、焦炭活跃合约收盘价（元/吨）资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院资料来源：Wind，Mysteel, 太平洋研究院200120022003200420052002015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/06螺纹钢热卷200700120017002200270032002015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/06铁矿石焦炭 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远8➢钢材价格图10：螺纹价格（元/吨）图11：热卷价格（元/吨）资料来源：Mysteel, 太平洋研究院资料来源：Mysteel, 太平洋研究院资料来源：Mysteel, 太平洋研究院图12：冷轧价格（元/吨）资料来源：Mysteel, 太平洋研究院02 基本面跟踪03 供需变化04 行业动态表1：六大钢材品种价格（元/吨）日期螺纹线