股指日报：中美博弈升级，短期提防外围风险

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2020-07-23 中美博弈升级，短期提防外围风险 股指期货：中性 1. IF2008收盘涨0.58%报4681.00，成交量138215手，较上一交易日增加37321手，持仓101742手，增加14094手。IH2008收盘涨0.21 %报3281.8000，成交量54380 手，增加12118手，持仓37902 手，增加3080手。IC2008收盘涨1.02 %报6539.0000，成交量126055 手，增加24486手，持仓93090 手，增加4420手。 2. 7月21日，美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆，这是美方单方面对中方发起的政治挑衅，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重违反中美领事条约有关规定，蓄意破坏中美关系，十分蛮横无理。中方予以强烈谴责。中方敦促美方立即撤销有关错误决定。否则，中方必将作出正当和必要反应。 3. 央行7月22日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。资金面宽松，Shibor短端品种延续下行，隔夜品种下行24.8bp报1.3360%，7天期下行9.3bp报2.0080%。 4. 中汽协：7月上中旬，11家主要企业汽车销量累计完成94.2万辆，环比增长2.7%，同比增长36.5%；其中，乘用车销量累计完成82.5万辆，环比增长5%。 5. 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间22日16:20左右，全球新冠肺炎确诊病例累计1495.9万例，死亡病例61.7万例。其中，美国确诊病例390.2万例，巴西216万例，印度119.3万例。 投资逻辑： 股指期货：A股低开高走，沪指早盘一度涨近2%，创业板指盘中站上2800点。上证指数收盘涨0.37%报3333.16点，深证成指涨0.89%报13657.03点，创业板指涨1.19%报2769.03点，万得全A涨0.6%。两市成交额超1.2万亿。北向资金冲高回落，午后一度净买入近85亿元，全天净买入41.7亿元。两市融资余额小幅攀升。截至7月21日，沪深两市融资余额合计13449.29亿元，较前一交易日增加3.6亿元。近期利空利多因素胶着，利多因素方面，银保监会进一步引导优化保险公司权益类资产配置；国内经济数据公布，二季度GDP增速由负转正至3.2%；国常会和发改委均表态，下半年继续加大基建投资力度。利空因素方面，中美博弈风险继续上升，目前来看已不限于贸易战，而是扩展到金融、科技、地缘政治和人员往来层面，昨日美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆，蓄意破坏中美关系，或加剧中美关系紧张的局面，短期持续关注中美关系进展；美国二轮新冠疫情持续爆发，多州经济恢复再次受阻，美国经济V形反弹很难实现，美国二季度GDP增速将大幅下滑，或将逼近历史记录。综合来看，三大股指期货短期或将延续震荡调整趋势，价值属性更强的IH和IF，市场表现或强于成长属性的IC。 策略：中性 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延，中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-07-23 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右）1520253035404550552018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2020-07-23 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.002400290034003900440049002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-012019-052019-092020-012020-05换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证50001020304050600246810121416182018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2020-07-23 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-200020040060080010002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07沪深300中证500上证507000800090001000011000120001300014000150001600030003200340036003800400042004400460048002017-012018-012019-012020-01沪深300融资融券余额（右轴）-1-0.500.511.522.533.54休闲服务食品饮料计算机国防军工有色金属医药生物电子传媒化工采掘家用电器通信纺织服装农林牧渔综合建筑材料交通运输商业贸易非银金融房地产轻工制造建筑装饰电气设备机械设备钢铁公用事业汽车银行日涨跌幅%-6-4-202468建筑材料国防军工休闲服务化工家用电器有色金属轻工制造建筑装饰机械设备银行电气设备汽车采掘钢铁房地产公用事业交通运输综合纺织服装医药生物电子传媒计算机农林牧渔商业贸易通信非银金融食品饮料5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-07-23 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044004600480050002020/052020/062020/07230025002700290031003300350037002020/052020/062020/07400045005000550060006500700075002020/052020/062020/070500001000001500002000002500002018/1