交通运输周报第29期：铁路货运数据出炉，领先指标验证经济回暖

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年07月13日 分析师：罗江南 S1070518060002 ☎ 021-31829705  luojiangnan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<交运H1跑输市场，H2关注内需相关板块>> 2020-07-06 <<端午出行数据出炉，环比五一小幅改善>> 2020-06-29 <<快递五月量增价减，航空国内复苏显著>> 2020-06-22 铁路货运数据出炉，领先指标验证经济回暖 ——交通运输周报第29期 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E 东方航空 -0.41 0.39 -11.29 11.87 南方航空 -0.64 0.47 -8.78 11.96 中国国航 -0.4 0.64 -18.28 11.42 吉祥航空 -0.8 0.65 -12.56 15.46 春秋航空 -2.15 2.33 -18.30 16.88 上海机场 1.08 3.08 69.95 24.53 资料来源：长城证券研究所 ◼ 上半年铁路货运数据出炉，经济领先指标验证回暖。上半年国家铁路累计发送货物16.9亿吨，同比增长3.6%，完成货运收入1877亿元，同比下降4.2%。分月度看，整体呈现先抑后扬态势，铁路运输量的恢复较经济活动略微领先，其中6月份日均货物发送量突破1000万吨，创今年以来每月日均货物发送量新高，一定程度上发挥了经济数据的领先指标效果。分公司看，作为我国西煤东运主动脉的大秦铁路为企业复产发挥重要保障作用，上半年更是创下单日运量138.42万吨的历史最高纪录。分结构看，集装箱运输较干散货表现佳，上半年新增集装箱办理站点301个，全路集装箱发送货物1.96亿吨，同比新增4784万吨，占全路新增货物发送量的82%，主要系疫情影响下其他交通运输方式或多或少的受到一定冲击，而铁路由于其确定性在防疫和民生物资运输中发挥了战略性作用。我们认为，铁路货运由于其经营数据与经济恢复情况密切相关，作为经济领先指标具备一定的指导意义，尽管作为防御性板块在当前市场环境下受到忽视，但随着铁改红利陆续落地，叠加当前投资压力下铁总完善融资体系、提高资产证券化率势在必行，改革预期有望提升板块风险偏好，长期看板块仍具备确定性绝对收益，市场风格再平衡下低估值有望得到修复。 ◼ 民航二季度仍亏损，但逐月恢复态势明显。据中国民航局例行新闻发布会公布，二季度行业整体亏损342.5亿元，较一季度减亏38.5亿元。但分月来看亏损逐月减少，6月份仅亏损76.2亿元，较2月份减亏170亿元，较5月份减亏38亿元，其中航空公司、机场分别较上月减亏15.3亿元、 2.1亿元，中航信、中航油、中航材利润上月增加20.6亿元。我们认为，当前国内线已逐步恢复至正常60%水平，随着6月初"五个一"政策放开国际线也将步入复苏通道。短期仍存不确定性，但中期看当前航空板块具备布局价值，市场回暖下板块β属性有望彰显，将逐步进入左侧配置区间。 ◼ 风险提示：宏观经济下行风险；疫情恢复进展不达预期；中美摩擦与逆全球化升级风险；油价、汇率大幅波动。 -20%0%20%交通运输沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 交通运输行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 交通运输板块行情一览 ....................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 .................................................................................................... 12 3. 交通运输行业数据库 ......................................................................................................... 14 3.1 航空行业数据回顾 .................................................................................................... 14 3.2 航运行业数据回顾 .................................................................................................... 14 3.3 港口行业数据回顾 .................................................................................................... 15 3.4 铁路行业数据回顾 .................................................................................................... 16 3.5 公路行业数据回顾 .................................................................................................... 16 3.6 物流行业数据回顾 .................................................................................................... 17 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：本周各子板块涨跌幅情况（2020.07.06-2020.07.12） ................................................. 4 图2：布伦特原油收于42.80元/桶，同比下降31.53% ....................................................... 14 图3：美元兑人民币收于7.06，人民币较年初贬值1.47% .................................................. 14 图4：5月可用座公里418.34亿客公里，同比下降55.99% ................................................ 14 图5：5月收入客公里153.34亿客公里，同比下降76.32% ................................................ 14 图6：BDI收于1810点，环比下跌4.44% ............................................................................. 15 图7：BDTI收于500点，环比上涨6.16% ............................................................................. 15 图8：SCFI收于1033.58点，环比上涨11.68% ..................................................................... 15 图9：CCFI收于864.72点，环比上涨2.80% ......................................................................... 15 图10：5月全国主要港口货物吞吐量12.55亿吨，同比 ..................................................... 15 图11：5月全国主要港口集装箱吞吐量2168万标准箱，同比下降3.21% ....................... 15 图12：5月铁路客运量1.57亿人，同比下降49.10% .......................................................... 16 图13：5月铁路货运量3.67亿吨，同比增长1.30% ............................................................ 16 图14：5月铁路旅客周转量555.20亿人公里，同比下降52.40% ...................................... 16 图15：5月铁路货运周转量2469.10亿吨公里，同比下降2.30% ...................................... 16 图16：5月公路客运量5.42亿人，同比下降49.20% .......................................................... 17 图17：5月公路货运量30.43亿吨，同比上涨0.40% .......................................................... 17 图18：5月公路旅客周转量实现351.60亿人公里，同比下降降58.40% .......................... 17 图19：5月公路货运周转量5217.30亿吨公里，同比上涨 ................................................. 17 图20：5月快递业务收入771.90亿元，同比上升24.90% .................................................. 17 图21：5月快递业务量73.83亿件，同比上升25.80% ........................................................ 17 图22：5月快递业务单价为10.46元/件，同比下降11.49% .............................................. 18 表1：本周涨幅前五个股（2020.07.06-2020.07.12） ............................................................. 4 表2：本周跌幅前五个股（2020.07.06-2020.07.12） ............................................................. 4 表3：本周行业重点公告 .........................................