基金投资双周报：再现三只爆款基金，83.24%的主动权益基金净值在本周创新高
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年7月12日 金融工程 再现三只爆款基金，83.24%的主动权益基金净值在本周创新高 ——基金投资双周报20200712 金融工程周报 ◆近两周新发基金情况 近两周成立的主动权益基金数量为14只，规模为780.04亿元。其中交银启汇规模100.97亿元、汇添富中盘价值精选297.43亿元、鹏华匠心精选296.91亿元。三只爆款基金的共同特性均为：明星基金经理+强势销售渠道，其中交银楼慧源擅长医药，汇添富胡昕炜、鹏华王宗合擅长消费。 ◆历史上百亿基金出现时点与市场行情 （1）今年已经有6个月出现单月主动权益基金募集规模超过700亿元，而2015年虽然3-6月的单月募集规模更大，但也只有4个月出现单月募集规模超过700亿元。2007年与2018年在出现主动权益基金单月募集规模超700亿元之后，市场出现单边下跌的情形；2015年3月出现首次单月主动权益基金募集规模超700亿元之后，市场加速上涨，并于两个月之后到达高点。 （2）2020年以来一共有10只主动权益基金的募集规模超过100亿元，值得一提的是2015年也有10只主动权益基金的募集规模超过100亿元，接下来仍有较多的主动权益基金发行，从百亿基金的数量上看有望超过2015年。 ◆83.24%的主动权益基金的净值在本周创新高 （1）截止2020/7/12共有2369只主动权益基金，其中有1972只主动权益基金的净值在本周创下新高，占比高达83.24%。具体看，即使2015年成立的新基金，也有79.70%的基金净值在本周创新高。 （2）在2015/6/12之前成立的主动权益基金数量为909只，其中有607只基金至今的收益率为正，占比为66.78%。选取在2015-06-13至2020-07-10期间，主动权益基金收益率排名靠前的20只基金，累计收益均超过100%，远高于wind全A （除科创板）的区间收益-27.06%，具体从风格策略上看，入围的20只基金包含成长、价值、均衡、消费、医药、TMT等多种风格策略 ◆基金组合的表现 夏普比率优选市场风口基金组合：近两周组合持续上8.44%，同期偏股基金指数上涨13.97%，组合跑输偏股型基金指数5.53个百分点；组合今年以来的收益率达50.93%，仍大幅跑赢偏股基金指数17.17个百分点；行业分散个股集中基金组合：近两周组合收益率为11.98%，偏股基金指数为13.97%，跑输偏股基金指数；组合今年以来的收益为39.91%，跑赢偏股基金指数；高壁垒基金组合：近两周组合收益率为11.90%，偏股基金指数为13.97%，跑输偏股基金指数；组合今年以来的收益为54.84%，跑赢偏股基金指数。 ◆风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。 分析师 刘均伟 (执业证书编号：S0930517040001) 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 联系人 蒋辛 021-52523860 jiangxin@ebscn.com 相关研报 《基金仓位大幅攀升，业绩全面反弹，份额遇冷显著缩减 ——2019年一季度开放式偏股型基金季报分析》 ·························2019-04-24 《站在巨人的肩膀上，从牛基组合到牛股发现 ——FOF专题研究系列之十六》 ··························2019-10-20 《从收益动量到收益质量：夏普比率优选基金卓有成效 ——FOF专题系列报告之十七》 ··························2019-11-04 《如何通过因子去寻找主动权益基金的能力圈？ ——FOF专题系列报告之十八》 ··························2020-03-03 《高壁垒基金：在主流基金中不断加深自己的护城河 ——FOF专题系列报告之二十》 ··························2020-06-13 2020-07-12 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 基金投资热点：再现三只爆款基金，83.24%的基金净值在本周创新高 ..................................... 4 1.1、 明星基金经理+强势销售渠道，再现三只百亿爆款基金 .......................................................................... 4 1.2、 历年百亿主动权益基金出现时点与市场行情 ........................................................................................... 6 1.3、 83.24%的主动权益基金的净值在本周创新高 ......................................................................................... 8 2、 FOF组合表现：三类组合期间净值再创新高 ............................................................................ 9 2.1、 夏普比率优选市场风口基金组合：今年以来收益50.93% ...................................................................... 9 2.2、 行业分散个股集中组合：今年以来收益39.91% ................................................................................... 10 2.3、 高壁垒基金组合：今年以来收益54.84% .............................................................................................. 11 3、 风险提示 ................................................................................................................................. 12 2020-07-12 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：主动权益基金新发规模与市场行情对比（每月） ........................................................................................... 6 图2：单只主动权益基金新发规模超百亿的时点与市场行情（每月） ..................................................................... 7 图3：历年主动权益基金发行数量与截止本周基金净值创新高的比例 ..................................................................... 8 图4：夏普比率优选市场风口基金组合的表现（2020年以来） ............................................................................... 9 图5：行业分散个股集中基金组合的表现 ............................................................................................................... 10 图6：高壁垒基金组合的表现 ................................................................................................................................. 11 表目录 表1：近两周成立的股票型基金及偏股混合型基金 .................................................................................................. 4 表2：三位基金经理的基本信息 ................................................................................................................................ 5 表3：今年发行规模超过100亿元的主动权益基金 .................................................................................................. 5 表4：今年以来主动权益基金发行规模前十的基金公司 ........................................................................................... 5 表5：单只主动权益基金新发规模超百亿的时点与市场行情（每月） ..................................................................... 7 表6：2015-06-13至2020-07-10收益率排名靠前的前20个主动权益基金................................................................ 8 表7：夏普比率优选市场风口基金组合分年度表现 .................................................................................................. 9 表8：夏普比率优选市场风口基金组合的最新持仓（2020.04~2020.09） ................................................................. 9 表9：行业分散个股集中基金组合的表现 ............................................................................................................... 10 表10：行业分散个股集中基金组合的持仓名单及收益（持仓区间：202005-202008））......................................... 11 表11：高壁垒基金组合的表现 ................................................................................................................................ 11 表12：高壁垒基金组合的持仓名单及收益（持仓区间：202
