东海期货研究所1CBOT大豆下跌，天气市特征明显豆类：CBOT大豆下跌，天气市特征明显1.核心逻辑：上周五晚上USDA偏空报告公布之后，美豆收低，受此影响，本周豆粕价格或跟随震荡回调整理，不过，中美关系及美豆天气不确定性的担忧使得空头做空谨慎，豆粕价格整体或仍震荡偏强运行。鉴于油厂开机率保持超高，沿海豆粕库存仍在持续增加，基本面利空因素仍在，美豆产区天气也变化无常，或令豆粕价格频繁波动。2.操作建议：多空交织，不宜过分追高，建议逢低买入为主。3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：周五，CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为美国大豆产区有望迎来有利降雨，以及美国农业部发布的供需数据表现平平。11月期约收低10.75美分，报收890.75美分/蒲式耳。交易商密切关注天气预报，因为大豆作物进入关键的生长期。美国农业部7月份供需报告显示，2020/21年度美国大豆产量预计为41.35亿蒲，高于上月预测的41.25亿蒲，因为大豆面积略微调高到了8380万英亩，而单产预测数据不变，仍为49.8蒲/英亩。美国农业部还将2020/21年度美国大豆压榨数据上调1500万蒲，因为国内豆粕用量增加；同时大豆出口数据维持不变，因此2020/21年度大豆期末库存从3.95亿蒲调高到了4.25亿蒲。CFTC：投机基金在大豆期货和期权市场上连续第六周增持净多单。截至2020年7月7日，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单99,243手，比一周前增加31,407手，前一周净买入23,551手。巴西国家商品供应公司（CONAB）发布的7月份产量报告显示，2019/20年度巴西大豆产量预测值调高了40万吨至1.208亿吨，比2018/19年度的1.15亿吨增长5.1%。油脂：BMD毛棕榈油收高，因6月库存下滑激励1.核心逻辑：上周五马来西亚棕榈油局（MPOB）报告称6月马来西亚毛棕油产量达到188.5万吨月比增14%（此前预期178-184万吨），随着马棕产量增幅大超预期，且随着季节性增产周期的推进，令市场对后期马棕月产量高点升至200万吨以上的超高水平的担忧加重，而船运机构数据东海期货|产业链日报2020年07月13日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所2分别显示7月前10日马来棕油出口大降，出口转弱或令后期马棕面临较大的累库压力，利空棕油行情，进而也会拖累豆油走势。2.操作建议：豆关注中午MPOB和晚间USDA报告，谨慎操作3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周五收涨，并止住两周连跌，因马来西亚6月库存下滑，但7月1-10日棕榈油出口下滑遏制棕榈油行情的涨势。9月毛棕榈油期货收高0.46%，至每吨2,414马币。MPO上周五午间发布月度供需报告显示，马来西亚6月底棕榈油库存较前月减少63%，6月产量增加14.2%。之前调查预测6月库存将环比下滑5%，产料增加8%。船运调查机构AmSpecMalaysia周五公布的数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比下滑16.8%，至458,173吨。马来西亚棕榈油FOB7月船期报价607.5美元/吨，跌2.5美元/吨，8月船期报价602.5美元/吨，持平，7月船期到港完税成本5333-5432元/吨。玉米：临储七拍100%成交，且整体溢价幅度刷新高1.核心逻辑：临储七拍仍以100%成交，整体溢价幅度依旧处高位，且环比上周溢价再度增长，高成本因素继续提供市场支撑，有粮的贸易商报价坚挺。不过，7月以后，一轮、二轮的临储拍卖出库期临近，在拍卖粮仍有利可图的背景下，贸易商陆续提货，此外，近期南方港口进口玉米及谷物陆续到港，加上价格已涨至高位，且7、8月份为传统检修季，后续行业开工率将继续下滑，下游企业有观望情绪，短线玉米或继续以高位偏强运行为主。2.操作建议：一二轮临储拍卖出库临近，且政策有调控之意，建议多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格稳中上涨,全国玉米均价为2168元/吨，涨4元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2262-2360元/吨一线，大多稳，部分涨10-20元/吨，辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2140-2150元/吨，涨10-20元/吨，容重720-730收购价2160-2170元/吨，涨10元/吨，辽宁鲅鱼圈港口容重700收购价格在2150元/吨，涨10元/吨，一等粮价格2180元/吨，涨10元/吨，广东港口二等玉米报价2270-2280元/吨，持平。吉林省第一次省级储备粮轮于2020年7月15日拟竞价销售省级储备粮321106.094吨，其中稻谷54770.176吨，玉米259624.093吨，大豆6711.825吨。棉花：下游疲弱限制棉价上行高度 东海期货研究所31.核心逻辑：2020年7月10日，期货价格涨跌互现，暂未指引皮棉现货市场，皮棉现货成交清淡，下游新增订单不足，加之利润不佳，部分纺企下调开工负荷，对于皮棉现货基本随采随用，且国储棉拍卖至今成交率一直是100%，利空皮棉现货市场，不过，国储棉价格托底，棉价回落空间不大，预计短线弱稳为主。2.操作建议：短期内震荡，建议10500-12000元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场市场在等待美国农业部(USDA)月度供需报告，ICE棉花期货合约收盘下滑，12月合约报每磅63.89美分，下跌0.27美分。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在11700-12555元/吨，局部较昨日跌20元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场最近一周，巴基斯坦棉纱价格反弹，原因是服装出口开始企稳是带动需求复苏。当周，国外服装采购商在疫情封锁结束后开始下单，巴基斯坦下游企业开始补充纱线库存，国内纱线价格开始上涨，成交增加。白糖：加工糖冲击市场影响盘面1.核心逻辑：2020年7月10日，受原油期货走低以及Unica最新公布的6月下半月产糖量为272万吨，较去年同期高23.34%的打压，原糖期货继续下行，郑糖期货也跟随走低。国内糖市当前基本面仍旧处于供应充足的状态，除了本周内蒙林西糖厂正式加工原糖之外，近期山东某糖厂也将开启新一条加工线加工糖原糖，加上截止6月底国产糖库存为331.9万吨，较去年同期的314.75万吨增加17.15万吨，因此商家仍旧存在较强的出货欲望；但考虑到近期国内金融市场回暖明显，热钱的不断涌入可能使得商品市场整体气氛向好，加上白糖当前旺季需求已逐步启动，预计白糖在供需两旺的市场格局下，短线可能继续偏强震荡。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局 东海期货研究所42101长线多单，同时等待保护关税落地。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收盘下跌，受累于油价大幅走软，ICE10月原糖合约收低0.24美分或2.0%，结算价报每磅11.84美分。现货市场白糖出厂均价为5458元/吨，较昨日5458元/吨维持稳定。其中国产糖维持稳定，广西地区一级白糖报价在5410-5480元/吨，较昨日持稳；云南产区昆明提货报价在5350-5380元/吨，大理提货报5290-5320元/吨，较昨日持稳；广东产区报5330-5340元/吨，较昨日维持稳定。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn