跨境债券周报：人民币全球外汇储备占比创新高；微博发行10年期美元债

2020年6月29日—7月3日 2020年第24期 作者 中诚信国际 国际业务部 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 中诚信亚太 唐永盛 852-28607121 vincent_tong@ccxap.com 刘启杰 852-28607125 jacky_lau@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯 852-28607123 elle_hu@ccxap.com 报告发布日期 2020年7月8日 中诚信国际 & 中诚信亚太 跨境债券周报 债券市场研究 券市场研究 人民币全球外汇储备占比创新高；微博发行10年期美元债 热点事件：人民币全球外汇储备占比创新高 周二，IMF最新公布，今年一季度，人民币外汇储备总额为0.22万亿美元，实现连续六个季度的增长。同时，人民币在全球外汇储备资产中的占比达2.02%，创2016年四季度以来的新高。这意味着人民币国际化正在加速。 汇率走势：人民币汇率小幅波动 人民币汇率小幅波动。截至7月3日，人民币汇率中间价收于7.0638。 利率走势：中、美国债短期收益率下跌，中长期收益率上升 本周，中国国债收益率涨跌不一，短期国债收益率下滑，中长期国债收益率上升。美国6月份非农就业数据优于预期，但本周首次申请失业救济人数居高不下，美国国债收益率持续波动。中美利差方面，截至7月3日，中美10年期国债利差为222.8bp，较上周五微升0.8bp，较年初扩大95.7bp。 中资境外债券 一级市场：中资境外债券新发行下滑，微博发行10年期7.5亿美元债 6月29日至7月3日，中资企业在境外市场新发行11只债券，合计约18.75亿美元，较上周下跌22.9%。其中，微博公司发行10年期7.5亿美元债，为本周最大单一发行。 二级市场：中资美元债二级市场相对平稳 截至7月2日，中资美元债年初至今的回报率较上周上升5bp至2.70%，其中投资级债券回报率微跌1bp至3.37%，高收益债券回报率上升20bp至1.46%。 评级行动：中诚信亚太授予遵义交旅首次信用评级BBg，展望稳定 风险事件：山东如意未能支付欧元可转债票息；泰禾集团境内中票实质违约 熊猫债：本周无新发行熊猫债 跨境债券周报 2020年第24期 2 热点事件：人民币全球外汇储备占比创新高 周二，IMF发布的官方外汇储备货币构成（COFER）数据显示，一季度人民币外汇储备总额为0.22万亿美元，实现连续六个季度的增长。人民币在外汇储备中的占比也创出了2016年四季度IMF报告该数据以来的新高，达到2.02%，高于澳元的1.55%和加元的1.78%。此外，数据还显示，今年一季度因各国央行在新冠肺炎疫情暴发后囤积了大量美元，因此各国在向IMF报告的外汇储备中美元占比上升至61.9%，而欧元和日元在外汇储备中的占比分别稳定在20%及5.6%。 全球外汇储备中人民币份额的提升，反映出国际投资者对于人民币资产兴趣渐浓，人民币在国际贸易中的重要性也愈发突出。自2009年人民币国际化起步以来，人民币跨境结算量处于稳步上升通道。 汇率走势：人民币汇率小幅波动 本周，人民币汇率小幅波动。截至7月3日，人民币汇率中间价收于7.0638,较上周三上行83个基点；在岸人民币汇率较上周三回落64个基点，收于7.0680；离岸人民币汇率较上周五下行122个基点至7.0687。 图1：人民币汇率情况 数据来源：东方财富，中诚信整理 跨境债券周报 2020年第24期 3 利率走势：中、美国债短期收益率下跌，中长期收益率上升 本周，各期限中国国债收益率涨跌不一，短期国债收益率下滑，中长期国债收益率上升。截至7月3日，1年期、3年期国债收益率较6月28日波动下行，收于2.0976%和2.3878%；5年期、7年期和10年期国债收益率较6月28日波动上行，分别收于2.6084%、2.8628%和2.8974%。 图2：中国国债收益率 数据来源：中国债券信息网，中诚信整理 周三，美联储6月份会议记录显示或将采取收益率曲线控制措施的交易，加上非农就业数据优于预期，失业率降至11.1%；但本周首次申请失业救济人数居高不下，降幅小于预期，带动美国国债收益率持续波动。截至7月2日，2年期收益率0.16%，5年期收益率0.29%，较上周五分别下降1bp及1bp；10年期收益率0.68%，30年期收益率1.43%，较上周五分别上升4bp及6bp。美国国债利差方面，2年和10年期国债利差较上周五扩大5bp至52bp，5年和30年期国债利差较上周五扩大7bp至114bp。 跨境债券周报 2020年第24期 4 图3：美国国债收益率及利差情况 数据来源：美联储，中诚信整理 中美利差方面，截至7月3日，中美10年期国债利差为222.8bp，较上周五微升0.8bp，较年初扩大95.7bp。 图4：中美10年期国债利差情况 数据来源：Bloomberg，中国债券信息网，中诚信整理 中资境外债券 一级市场：中资境外债券新发行下滑，微博发行10年期7.5亿美元债 6月29日至7月3日，中资企业在境外市场新发行11只债券，合计约18.75亿美元，较上周下跌22.9%。其中，微博公司发行10年期7.5亿美元债，为本周最大单一发行。 跨境债券周报 2020年第24期 5 表1：中资境外债券市场发行情况（20200629-20200703） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级 (穆迪/标普/惠誉) 债项评级 (穆迪/标普/惠誉) 2020/6/29 金轮天地控股有限公司 USD 1.7 14.25 2023/1/9 2.5 房地产 B2/-/B- B2/-/- 2020/6/29 内江投资控股集团有限公司 USD 0.3 7 2022/7/7 2 城投 -/-/- -/-/- 2020/6/29 内江投资控股集团有限公司 USD 0.7 2.8 2023/6/7 2.92 城投 -/-/- -/-/A 2020/6/29 时代中国控股有限公司 USD 3 6.75 2025/7/8 5 房地产 Ba3/BB-/BB- B1/B+/BB-e 2020/6/29 鑫苑置业有限公司 CNY 1.6 12 2022/6/29 2 房地产 -/B-/B- -/-/- 2020/6/29 浙江长兴金融控股集团有限公司 USD 1.6 5.5 2023/7/3 3 金融 -/-/- -/-/- 2020/6/30 招银国际金融有限公司 USD 0.2 1.1 2020/8/10 33D 金融 Baa1/BBB+/- -/-/- 2020/6/30 内江投资控股集团有限公司 USD 0.75 4.5 2023/7/15 3 城投 -/-/- -/-/- 2020/6/30 微博公司 USD 7.5 3.375 2030/7/8 10 通讯 Baa1/BBB/- Baa1/-/- 2020/7/3 国泰君安国际控股有限公司 HKD 6 0 2021/7/13 364D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2020/7/3 国泰君安国际控股有限公司 USD 2 1.55 2020/12/22 165D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 数据来源：Bloomberg，中诚信整理 7月3日，武汉当代科技产业集团股份有限公司增发其美元债。 表2：中资境外债券市场增发情况（20200629-20200703） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级 (穆迪/标普/惠誉) 债项评级 (穆迪/标普/惠誉) 2020/7/3 武汉当代科技产业集团股份有限公司 USD 2.84 (增发2亿) 10.5 2023/1/16 3 医疗保健 -/-/- -/-/- 数据来源：Bloomberg，中诚信整理 二级市场：中资美元债二级市场相对平稳 截至7月2日，中资美元债年初至今的回报率1较上周上升5bp至2.70%，其中投资级债券回报率微跌1bp至3.37%，高收益债券回报率上升20bp至1.46%。按行业来看，非金融回报率为3.20%，较上周微跌4bp；金融及房地产债券回报率分别为2.35%及2.20%，分别较上周上升12bp及15bp。 1 回报率以2020年1月2日为基数计算 跨境债券周报 2020年第24期 6 图5：Markit iBoxx中资美元债回报率情况 数据来源：Bloomberg，中诚信整理 截至7月2日，中资美元债的最差收益率为3.50%，与上周持平，其中投资级债券不变为2.52%；高收益债券较上周上升7bp至8.82%。 图6：Bloomberg Barclays中资美元债最差收益率情况 数据来源：Bloomberg，中诚信整理 评级行动：中诚信亚太授予遵义交旅首次信用评级BBg，展望稳定 6月29日，中国诚信（亚太）信用评级有限公司（“中诚信亚太”）授予遵义交旅投资（集团）有限公司（“遵义交旅”）首次長期信用评级BBg，展望稳定。 跨境债券周报 2020年第24期 7 表3：中诚信亚太评级行动情况（2020629-20200703） 评级日期 信用主体 主体级别 评级观点 2020/6/29 遵义交旅 BBg 该评级反映了遵义交旅（1）与遵义政府关系密切；（2）获得持续支持的良好记录；和（3）在遵义市主要交通和景区建设中的关键作用。但是，该评级还受到以下因素的限制：（1）资本支出压力较大；（2）经营性利润相对较弱，资本支出压力较大；和（3）债务杠杆较高和流动性较弱。 数据来源：中诚信整理 6月29日至7月3日，评级机构分别对1家中资发行人采取了正面评级行动，对4家中资发行人采取了负面评级行动。 表4：跨境发行人评级行动情况（20200629-20200703） 信用主体 行业 最新评级 上次评级 评级机构 调整原因 主体级别 展望 时间 主体级别 展望 时间 境外评级： 上调 湖州市城市投资发展集团有限公司 城投 BBB 稳定 2020/7/1 BBB- 稳定 2019/12/5 惠誉 获得政府支持的可能性增加 下调 广州富力地产股份有限公司 房地产 B+ 稳定 2020/7/2 BB- 稳定 2019/12/19