跨境债券周报：人民币全球外储占比创历史高点；中资境外金融债回报率录得较大跌幅

2021年3月29日—4月9日 2021年第13期 作者 中诚信国际 国际业务部 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 中诚信亚太 冯 韵 852-28607132 olivia_feng@ccxap.com 唐永盛 852-28607125 vincent_tong@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯 852-28607120 elle_hu@ccxap.com 报告发布日期 2021年4月14日 中诚信国际 & 中诚信亚太 跨境债券周报 债券市场研究 券市场研究 人民币全球外储占比创历史高点；中资境外金融债回报率录得较大跌幅 热点事件：人民币全球外储占比创历史高点; IMF上调全球经济增长 3月31日，IMF发布“官方外汇储备货币构成（COFER）”显示，2020年四季度人民币在全球外汇储备占比升至2.25%，创新高；而美元占比下滑至25年以来最低。同日，WTO发布年度《全球贸易数据与展望》报告显示，受新冠疫情等因素影响，2020年全球货物贸易量下滑5.3%，亚洲地区成为唯一一个货物出口维持正增长的地区，中国保持全球最大的出口国和第二大进口国。同日， 4月6日，IMF发布最新一期《世界经济展望》，上调2021年全球经济增长预期至6%，上调新兴市场预期至6.7%。 汇率走势：人民币汇率小幅贬值 人民币汇率小幅贬值。截至4月9日，人民币汇率中间价收于6.5409。 利率走势：中国国债收益率持续波动; 美国国债收益率下跌 中国国债收益率延续波动态势，中长端国债收益率持续上行。4月8日，美联储公布FOMC会议纪要，维持短期货币宽松政策；同时，美国公布较预期值高的初请失业金数据，美国国债收益率下跌。中美利差方面，截至4月9日，中美10年期国债利差为155.4bp，较上周五扩大7.4bp，较年初收窄71.1bp。 中资境外债券 一级市场：中资境外新发行回暖 3月29日至4月9日，中资企业在境外市场新发行21只债券，合计约52.2亿美元，其中，房地产行业为最大发行人，共发行6只债券合计约17.6亿美元。 二级市场：中资美元债回报率分化，金融债回报率录得较大跌幅 中资美元债回报率分化。截至4月9日，中资美元债年初至今的回报率较上周五下跌31bp至-0.89%，其中投资级债券回报率下降46bp至-1.08%，高收益债券回报率上升5p至-0.43%。其中，按行业来看，金融债券回报率录得较大跌幅。受中国华融多只债券价格下跌影响，金融债券回报率较上周五下降48bp至-0.98%。 评级行动：中国华融业绩延迟发布，评级列入负面观察名单 熊猫债：蒙牛新发1只超短融 4月8日，中国蒙牛乳业有限公司2021年度第二期超短期融资券在银行间债券市场发行，债券规模10亿人民币，债券期限为78日，票面利率为2.5%。中诚信国际评定该债券及主体级别为AAA。 跨境债券周报 2021年第13期 2 热点事件：人民币全球外储占比创历史高点; IMF上调全球经济增长 3月31日，国际货币基金组织（IMF）发布“官方外汇储备货币构成（COFER）”数据显示，2020年四季度，全球人民币外汇储备总额由去年三季度的2,455.5亿美元升至2,675.2亿美元，实现连续八个季度的增长。人民币在全球外汇储备占比升至2.25%，为2016年第四季度IMF报告该数据以来的最高点；而美元占比连续三个季度下降，下滑至25年以来最低。 同日，世贸发布年度《全球贸易数据与展望》报告显示，受新冠疫情等因素影响，2020年全球货物贸易量下滑5.3%，较去年10月世贸组织作出下滑9.2%的预测为好。亚洲地区是唯一一个货物出口维持正增长的地区，而中国继续成为全球最大的出口国和第二大进口国，进出口贸易量分别占全球的11.5%和14.7%。世贸预计，2021年全球贸易将迎来强劲但不均衡的复苏（预期增长约8%），2022年疫情的影响仍将持续显现，全球贸易增长将放缓至4%。4月6日，IMF发布最新一期《世界经济展望》，预测2021年全球经济增长6%，相较1月上调了0.5个百分点，并预测2022年全球经济增长将放缓至4.4%。其中IMF将新兴市场2021年总体预测从1月份报告中的6.3%上调至6.7%，2022年的增长预期维持5.0%不变。 汇率走势：人民币汇率小幅贬值 近两周，人民币汇率小幅贬值。截至4月9日，人民币汇率中间价收于6.5409,较3月26日上行33个基点；在岸人民币汇率上行192个基点，收于6.5586； 离岸人民币汇率上行182个基点至6.5589。 图1：人民币汇率情况 数据来源：Wind，中诚信整理 6.306.356.406.456.506.556.602021/01/042021/01/112021/01/182021/01/252021/02/012021/02/082021/02/152021/02/222021/03/012021/03/082021/03/152021/03/222021/03/292021/04/05离岸人民币汇率在岸人民币汇率人民币汇率中间价 跨境债券周报 2021年第13期 3 利率走势：中国国债收益率持续波动；美国国债收益率下跌 近期，中国国债收益率延续波动态势，中长端国债收益率持续上行。截至4月9日，1年期和3年期国债收益率先升后降，收于2.5915%和2.8695%；5年期、7年期和10年期国债收益率较上周五波动上行，收于3.0291%、3.1885%和3.2121%。 图2：中国国债收益率 数据来源：中国债券信息网，中诚信整理 4月8日，美联储公布FOMC会议纪要，维持短期货币宽松政策; 同时，美国公布较预期值高的初请失业金数据，美国国债收益率下跌。截至4月9日，2年期收益率0.16%，5年期收益率0.87%，10年期收益率1.67%，30年期收益率为2.34%，较上周五，分别下降3bp、10bp、5bp和1bp。美国国债利差方面，2年期和10年期国债利差较上周五收窄2bp至151bp，5年期和30年期国债利差扩大9bp至147bp。 图3：美国国债收益率及利差情况 数据来源：美国财政部，中诚信整理 跨境债券周报 2021年第13期 4 中美利差方面，截至4月9日，中美10年期国债利差为155.4bp，较上周五扩大7.4bp，较年初收窄71.1bp。 图4：中美10年期国债利差情况 数据来源：Bloomberg，中国债券信息网，中诚信整理 中资境外债券 一级市场：中资境外新发行回暖 3月29日至4月9日，中资企业在境外市场新发行21只债券，合计约52.2亿美元，其中，房地产行业为最大发行人，共发行6只债券合计约17.9亿美元。 表1：中资境外债券市场发行情况（20210329-20210409） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级 (穆迪/标普/惠誉) 债项评级 (穆迪/标普/惠誉) 2021/3/29 江苏中南建设集团股份有限公司 USD 2.5 11.5 2024/4/7 3 房地产 B1/B+/- B2/B/- 2021/3/29 中国育儿网络控股有限公司 HKD 0.35 5 2020/3/29 365D 通讯 -/-/- -/-/- 2021/3/30 中国金茂控股集团有限公司 USD 6 3.2 2026/4/9 5 房地产 Baa3/BBB-/BBB- -/-/BBB- 2021/3/30 华泰证券股份有限公司 USD 7 1.3 2024/4/9 3 金融 Baa1/BBB/- Baa1/-/- 2021/3/30 华泰证券股份有限公司 USD 5 2 2026/4/9 5 金融 Baa1/BBB/- Baa1/-/- 2021/3/30 无锡产业发展集团有限公司 USD 3.5 2.85 2026/4/9 5 非日常消费品 -/-/BBB -/-/BBB 2021/3/30 海通国际证券集团有限公司 USD 0.5 0.72 2022/1/10 277D 金融 Baa2/BBB/- -/-/- 2021/3/31 成都交子金融控股集团有限公司 USD 2 2.6 2026/4/12 5 金融 -/-/BBB+ -/-/BBB+ 2021/3/31 心动公司 USD 2.8 1.25 2026/4/12 5 科技 -/-/- -/-/- 2021/3/31 龙光集团有限公司 USD 3 4.25 2025/7/12 4 房地产 Ba2/BB/BB Ba3/-/BB 跨境债券周报 2021年第13期 5 2021/4/7 宝龙地产控股有限公司 USD 2 3.9 2022/4/13 364D 房地产 B1/BB-/- -/-/- 2021/4/7 力高地产集团有限公司 USD 2.2 8 2022/4/13 364D 房地产 -/B/B+ -/-/B+ 2021/4/7 招商局集团（香港）有限公司 USD 2.3 0 2022/4/17 363D 工业 -/-/- -/-/- 2021/4/7 平安租赁香港控股有限公司 EUR 1 1.1 2022/4/11 364D 金融 -/-/- -/-/- 2021/4/8 正荣地产集团有限公司 USD 2.2 5.98 2022/4/13 363D 房地产 B1/-/B+ -/-/B+ 2021/4/8 理想汽车 USD 7.5 0.25 2028/5/1 7 非日常消费品 -/-/- -/-/- 2021/4/8 国泰君安国际控股有限公司 USD 0.5 0.79 2021/10/15 183D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2021/4/9 国泰君安国际控股有限公司 HKD 4.5 0.96 2021/10/15 183D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2021/4/9 国泰君安国际控股有限公司 USD 0.85 0.77 2021/10/15 183D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2021/4/9 红河发展集团有限公司 USD 0.38 3.5 2022/4/13 364D 工业 -/-/- -/-/- 2021/4/9 招银国际金融有限公司 USD 0.17 0.6 2021/7/19 94D 金融 Baa1/BBB+/- -/-/- 数据来源：Bloomberg，中诚信整理 3月31日，华泰证券股份有限公司增发其美元债。 表2：中资境外债券市场增发情况（20210329-20210409） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级 (穆迪/标普/惠誉) 债项评级 (穆迪/标普/惠誉) 2021/3/31 华泰证券股份有限公司 USD 8 （增发1亿） 1.3 2024/04/09 3 金融 Baa1