通信行业周报：3GPP宣布R16标准冻结，5G多元化商业模式正式撬动

本周核心观点： 7月3日晚，3GPP宣布R16标准冻结，标志着5G第一个演进版本标准完成。相比R15，R16版本在网络能力扩展、已有能力挖潜以及运营降本增效等方面做了改进。5G主要支持三大应用场景——eMBB（增强型移动宽带）、mMTC（海量机器类通信）和uRLLC（超可靠、低时延通信）。R15标准确定了5G的基础架构，主要支持eMBB业务，R16对网络能力的拓展则补齐了对uRLLC、mMTC业务的支持，赋能工业互联网、车联网、行业应用等场景。 至此，5G标准中最基础、核心的内容已基本完备，5G承载的多元化的应用场景和商业模式的广阔市场已被正式撬动。运营商及产业链供应商有望尽快部署包含R16特性的建设、产品及服务，相关垂直行业应用有望加速落地。结合产业链细分行业自身发展状况，建议中长期关注优质物联网边缘层供应商，光模块厂商。 上周市场回顾：上周，沪深300上涨6.87%，上证综指上涨6.20%，深证成指上涨5.34%，创业板指上涨3.05%，中小板指上涨5.29%，通信行业上涨4.17%。 行业要闻：英国或将于六个月内停用华为5G；2020年第一季度中国服务器市场供应商收入36.17亿美元；2020年Q1中国可穿戴设备出货量同比下降11.3%；预计2021年AirPods总出货量或达1.2亿部，同比增长28% 风险提示：新冠疫情相关风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者 分析师 李嘉宝 执业证书 S0110519060001 电话 010-56511803 邮件 lijiabao@sczq.com.cn 行业数据 ：通信行业 股票家数（家） 116 总市值（亿元） 18349.95 流通市值（亿元） 11553.13 年初至今涨跌幅（%） 7.57 每股收益（Q1,元） 0.04 相关研究 iPhone市场逐步修复，苹果系列设备销量有望超过预期——ICT行业周报（06.01-06.07） 美国对华半导体出口限制强化，短期建议观望为主——ICT行业周报（05.11-05.17） 投资趋势驱动，业绩预期引领——ICT行业季度投资策略 困局之下，科技股投资逻辑的重新审视 通信行业近一年股价走势 投资要点 3GPP宣布R16标准冻结， 5G多元化商业模式正式撬动 ——通信行业周报（06.29-07.05） 评级：看好 通信行业证券研究报告 2020年07月07日 通信行业分析报告 Page 2 1 本周核心观点 3GPP宣布R16标准冻结，5G多元化商业模式正式撬动 7月3日晚，3GPP宣布R16标准冻结，标志着5G第一个演进版本标准完成。相比R15，R16版本在网络能力扩展、已有能力挖潜以及运营降本增效等方面做了改进。 5G主要支持三大应用场景——eMBB（增强型移动宽带）、mMTC（海量机器类通信）和uRLLC（超可靠、低时延通信）。R15标准确定了5G的基础架构，主要支持eMBB业务，R16对网络能力的拓展则补齐了对uRLLC、mMTC业务的支持，赋能工业互联网、车联网、行业应用等场景。 至此，5G标准中最基础、核心的内容已基本完备，5G承载的多元化的应用场景和商业模式的广阔市场已被正式撬动。运营商及产业链供应商有望尽快部署包含R16特性的建设、产品及服务，相关垂直行业应用有望加速落地。结合产业链细分行业自身发展状况，建议中长期关注优质物联网边缘层供应商，光模块厂商。 图表1：3GPP标准冻结时间线 资料来源：3GPP，C114，首创证券研发部 mNoRoPsRnPrOpNtQqMpPrN6McMbRsQoOoMrRlOqQsNlOoOrO8OqRvNwMtQwPwMrRnQ 第3页 通信行业分析报告 Page3 风险提示 疫情扩散超出预期风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 2 本周投资提示 本周将有部分公司召开股东大会： 3 上周板块表现 上周，沪深300上涨6.87%，上证综指上涨6.20%，深证成指上涨5.34%，创业板指上涨3.05%，中小板指上涨5.29%，通信行业上涨4.17%。 图表2：本周重要会议 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 序号证券代码证券名称会议时间事件摘要1601138.SH工业富联202007032020-07-10召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于公司董事会换届选举非独立董事的议案2.关于公司董事会换届选举独立董事的议案3.关于公司监事会换届选举的议案4.关于公司发行超短期融资券的议案5.关于公司符合发行公司债券条件的议案6.关于公司发行公司债券的议案7.关于提请公司股东大会授权董事会办理发行公司债券有关事宜的议案8.关于公司为境外子公司融资提供担保的议案9.关于修订《富士康工业互联网股份有限公司财务资助管理制度》的议案10.关于修订《富士康工业互联网股份有限公司董事薪酬制度》的议案2000070.SZ特发信息202007032020-07-09召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于延长公开发行可转换公司债券股东大会决议有效期的议案2.关于提请股东大会延长授权董事会全权办理本次公开发行可转换公司债券相关事宜有效期的议案3300134.SZ大富科技202007032020-07-08召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于选举第四届董事会非独立董事的议案》4600487.SH亨通光电202007032020-07-07召开临时股东大会，审议内容如下：1.终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金2.出售江苏亨通龙韵新能源科技有限公司100%股权暨关联交易5002491.SZ通鼎互联202007032020-07-06召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于董事会换届选举的议案》——选举非独立董事2.《关于董事会换届选举的议案》——选举独立董事3.关于监事会换届选举议案 通信行业分析报告 Page 4 图表3：上周通信板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，通信行业15个子版块全部上涨。表现居前的五名分别为：CS系统设备、物联网、云计算、CS通信终端及配件、CS电信运营III。 图表4：上周通信行业子板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，通信板块涨幅居前的部分个股为：光库科技、博创科技、高鸿股份、上海瀚讯、平治信息、科信技术、光弘科技、永鼎股份、路畅科技、神宇股份。 其中，永鼎股份、神宇股份属于线缆板块；光库科技、博创科技、科信技术属于网络接配及塔设板块；高鸿股份、上海瀚讯、光弘科技、路畅科技属于通信终端及配件板块。 沪深300上证综指深证成指创业板指中小板指通信行业本周收益6.876.205.343.055.294.17本周超额收益(0.67)(1.52)(3.82)(1.57)(2.69)月度收益10.298.6811.6913.9012.429.68月度超额收益(1.62)1.393.612.13(0.61)年初至今收益7.304.5522.0842.8525.037.81年初至今超额收益(2.74)14.7835.5517.730.51 第5页 通信行业分析报告 Page5 图表5：上周通信板块涨幅居前个股 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 跌幅前十名分别为：*ST高升、梦网集团、汇源通信、太辰光、*ST美讯、有方科技、科创新源、剑桥科技、映翰通、合众思壮。其中，*ST高升、梦网集团属于增值服务板块；*ST美讯、有方科技、科创新源、剑桥科技属于通信终端及配件板块；映翰通、合众思壮属于其他通信设备板块。 图表6：上周通信板块跌幅居前个股 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 目前，通信指数（中信）PE约为67倍，处于近一年内的较低水平。 图表7：通信行业指数PE Band 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 PE为指数市盈率PE（TTM）。NX中，N代表估值倍数，基数为EPS（EPS=收盘价/当日PE） 年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）300620.SZ光库科技32.1136.1942.1062.9346.2833.4957.3542.3857.3556.4120.8318.539.69300548.SZ博创科技22.3838.0643.9342.0178.7243.00132.0055.2569.0063.5118.4321.2112.94000851.SZ高鸿股份16.9310.9618.9643.4854.154.818.918.068.918.1053.00461.4438.53300762.SZ上海瀚讯14.9511.6516.3821.549.6831.2660.8031.6636.9036.2630.2032.6211.36300571.SZ平治信息14.9416.099.414.41(2.97)44.4169.9045.3653.2552.3125.2824.3512.30300565.SZ科信技术14.9312.7329.2913.1629.528.8314.7012.7414.7013.3618.8828.603.87300735.SZ光弘科技14.7513.2513.564.7213.2317.4038.0117.9820.9920.9936.5084.1316.71600105.SH永鼎股份13.3311.4814.981.935.783.565.614.084.764.5510.40128.765.73002813.SZ路畅科技12.8211.989.752.31(6.68)18.9531.6522.0622.8222.2947.0925.435.69300563.SZ神宇股份12.7111.777.1025.4125.4124.0834.8629.7534.8634.0443.0321.207.07区间内涨幅（%）周换手率年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）600898.SH*ST美讯(19.11)(6.97)12.3014.14(11.70)5.178.586.948.157.0912.0830.502.30000971.SZ*ST高升(4.30)(4.30)(2.91)29.61(14.15)2.003.432.672.762.682.1517.140.47300570.SZ太辰光(4.07)(6.06)0.29(10.61)(24.79)18.5933.4019.7020.4819.9012.9324.864.96002123.SZ梦网集团(3.97)(2.66)20.4638.651.2513.2822.3919.1619.8019.1623.14153.2529.82688080.SH映翰通(2.86)0.210.8414.84(31.11)67.88140.2591.0894.2493.5034.654.133.84688159.SH有方科技(2.68)(5