非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●跟踪报告●非银金融行业 2020年6月30日星期二 商业银行或将取得券商牌照，资本市场再迎变化 研究所 投资要点  市场回顾： 上周沪深300上涨0.98%收于4138.99，非银金融（申万）上涨1%，跑赢大盘0.02个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第7名。非银金融行业子版块涨跌互现，其中券商板块涨幅最大，上涨3.01%;其次是多元金融板块，上涨2.07%;保险板块则下跌1.44%。个股方面，上周券商板块中光大证券涨幅最大，上涨22.64%；而保险板块中中国人保涨幅最大，上涨1.25%；多元金融板块中新力金融上涨33.09%，涨幅最大。  券商： 上周沪指震荡上行收于2979.55，一周上涨0.4%。非银金融指数上涨1%，申万券商指数上涨3.01%。就全年来看，沪指下跌2.91%，非银金融行业指数下跌13.28%，相对涨幅为-10.37%。目前券商行业估值为1.52倍，较5月底回升。 A股市场上周震荡上行，股票日均成交金额为6680亿元，环比下降7.06%。全球新冠肺炎确诊病例突破1000万，美国新冠肺炎确诊病例突破250万，新冠肺炎在全球加速蔓延，拐点迟迟未现。6月27日，《财新周刊》援引权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。28日，证监会回应称，发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进，有多种路径选择，现尚在讨论中。不管通过何种方式，都不会对现有行业格局形成大的冲击。目前券商行业同质化较为严重，业务间差异化小，较为依赖牌照红利，若商业银行获取了券商牌照，将加剧行业竞争，倒逼券商行业加速改变，中小券商预计进一步承压。同时银行机构客户和高净值个人客户储备充裕，或将对券商经纪业务、资管业务和投行业务造成一定冲击。资本市场改革稳步推进，券商板块持续受益。短期市场走势受疫情发展情况影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）  风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化；疫情发展不确定性。 分析师：张志鹏 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：陈海力 TEL:021-32229888-25528 E-mail:chenhaili@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 3.60 -10.49 -12.27 相对表现 -2.68 -12.67 -19.70 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 中信证券 推荐 0.87 1.17 1.29 华泰证券 推荐 0.75 0.93 1.02 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2、行业要闻 ....................................................................................................................................................... 5 3、券商数据跟踪 ............................................................................................................................................... 7 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） ............................................................................. 3 图表2：申万一级行业板块表现（2020/6/22-2020/6/24） ................................................................ 3 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/6/22-2020/6/24） .............................................................. 4 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 8 图表9：股权募集金额及同比增速（截至5/31） ................................................................................. 8 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至5/31） ................................................................................ 8 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至5/31） ....................................................................... 8 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................... 9 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至6/24） ........................................................................... 9 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................... 9 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 4 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、市场回顾 上周上证综指上涨0.4%收2979.55，深证成指上涨1.25%收11813.53，创业板指上涨2.72%收2382.47。沪深300上涨0.98%收4138.99，非银金融（申万）上涨1%，跑赢大盘0.02个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第7名。 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2020/6/22-2020/6/24） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周非银金融行业子板块涨跌互现，其中券商板块涨幅最大,上涨3.01%;其次是 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 多元金融板块，上涨2.07%;保险板块则下跌1.44%。 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/6/22-2020/6/24） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 个股方面，上周券商板块中光大证券涨幅最大，上涨22.64%；而保险板块中中国人保涨幅最大，上涨1.25%；多元金融板块中新力金融上涨33.09%，涨幅最大。 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 板块 代码 公司 周涨跌幅（%） 券商 601788 光大证券 22.64 600999 招商证券 13.76 601881 中国银河 9.90 000728 国元证券 6.27 600061 国投资本 5.36 保险 601319 中国人保 1.25 601628 中国人寿 0.21 601336 新华保险 -0.95 601318 中国平安 -1.58 601601 中国太保 -1.68 多元金融 600318 新力金融 33.09 300309 吉艾科技 12.54 600696 ST岩石 11.30 600695 绿庭投资 10.37 600053 九鼎投资 10.00 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、行业要闻 上证综合指数修订 6月19日，上交所出台《关于修订上证综合指数编制方案的公告》，与中证指数有限公司决定自7月22日起修订上证综合指数的编制方案。 具体方案如下：一、该指数以1990年12月19日为基日，以100点为基点。二、上证综合指数的样本空间由在上海证券交易所上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成。ST、*ST证券除外。上证综合指数选取所有样本空间内证券作为指数样本。三、上证综合