交通运输行业周报：春运近尾声，民航铁路仍保持较快增速

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2018年03月05日 证券研究报告•行业研究•交通运输 交通运输行业周报 春运近尾声，民航铁路仍保持较快增速 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：罗月江 执业证号：S1250517010001 电话：021-68413373 邮箱：lyj@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 108 行业总市值（亿元） 25,732.39 流通市值（亿元） 23,404.27 行业市盈率TTM 21.19 沪深300市盈率TTM 14.3 相关研究 [Table_Report] 1. 交通运输行业周报（1.22-1.28）：迎接春运旺季，继续看好航空 (2018-01-30) 2. 交通运输行业周报（1.15-1.21）：千帆竞渡、百舸争流，中国民航进入机上手机时代 (2018-01-22) 3. 交通运输行业周报（1.8-1.14）：航空票价改革超预期，不惧油价高企，继续看好三大航 (2018-01-16) 4. 交通运输行业周报（1.1-1.7）：航空票价新政出台，国内客运价格进一步市场化 (2018-01-08) 5. 交通运输行业周报（12.18-12.24）：快递数据符合预期，继续看好春秋航空 (2017-12-25) 6. 交通运输行业周报（12.4-12.10）：关注超跌快递龙头的交易性机会 (2017-12-11)  [Table_Summary]  上周走势回顾：上周A股市场总体上扬。其中上证综指报收3428.94点，上涨1.10%；深证成指报收11461.99点，上涨1.05%；沪深300指报收4225.00点，上涨2.08%；创业板指报收1785.71点，下跌0.87%。上周各行业均出现了不同程度的下跌，相比较而言，交运板块的下跌幅度相对较小。上周申万交运板块报收2946.53点，下跌0.48%，总体表现差于大盘。  本周投资策略与重点关注个股：1月5日，发改委、民航局正式印发了《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》和《民用航空国内运输市场价格行为规则》，主要包括以下三方面内容：（1）5家及以上航空运输企业参与运营的国内航线，国内旅客运价实行市场调节价，由航空运输企业依法自主制定。（2）每一家航空运输企业每个航季上调实行市场调节价的经济舱旅客无折扣公布运价的航线条数，原则上不得超过本企业上航季运营实行市场调节价航线总数的15%（不足10条航线的最多可以调整10条）。（3）每条航线每个航季无折扣公布运价上调幅度累计不得超过10%。  本次票价新政放开的航线质量和数量大超市场预期，航空板块将全面受益，建议重点关注南航、国航、东航。  2015年12月，民航局提出，到2020年，民航竞争性环节运输价格和收费将基本放开，国内航线客运票价主要由市场决定的机制将基本完善。截至1月5日票价新政发出前，市场化定价的航线条数为724条，此次新政新增市场化航线306条，合计共有1030条国内航线已经或即将实现市场调节价。此次放开的航线包括了大量优质航线，主要一线城市互飞航线全部放开，其中包含了最为优质的京沪线。新放开的306条航线占国内总航线ASK比重超过50%，占南航、国航、东航国内ASK比重在15%-25%，占民营航空春秋、吉祥ASK比重相对较小，在5%以内。  风险提示：宏观经济或大幅下滑，人民币对美元汇率或大幅波动，油价或大幅波动。  [Table_Summary]  上周走势回顾：上周A股市场总体下挫。其中上证综指报收3254.53点，下跌1.05%；深证成指报收10856.25点，上涨1.81%；沪深300指报收4016.46点，下跌1.34%；创业板指报收1772.01点，上涨6.18%。上周各行业均出现了不同程度的上涨，相比较而言，交运板块的上涨幅度相对较小。上周申万交运板块报收2853.12点，上涨0.41%，总体表现优于大盘。  本周投资策略与重点关注个股： 春运40天临近尾声，春运前30天全国累计发送旅客22.5亿人次，同比下滑0.21%，其中航空搞运输累计发送旅客4946.8万人次，同比增长12.5%，铁路运输发送旅客2.81亿人次，同比增长7.1%，道路客运和水路客运发送旅客人次都同比小幅下降。3月2日（农历正月十五）当日旅客发送人次同比增长4.3%，其中航空和铁路发送旅客人次同比增长分别为16.1%和18.1%。综合来看，航空运输在整个春运期间勇挑重担，发送旅客人次同比增速位列第一。春运前30天数据初步验证了消费升级环境下航空需求增长的态势，叠加2018年夏秋航季开始，票价改革进入到新阶段，一线城市主要互飞航线票价上限放开，以及供给端2018夏秋航季时刻总量增速预期能保持较低增速，我们认为长期来看航空供需格局在改善，春运过去之后的淡季将迎来布局良机，重点推荐中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空。  而风险提示：宏观经济或大幅下滑，人民币对美元汇率或大幅波动，油价或大幅波动。 重点公司盈利预测与评级 [Table_Finance] 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 603885 吉祥航空 16.13 买入 0.70 0.82 1.03 20 17 14 601021 春秋航空 34.01 增持 1.19 1.43 1.65 31 24 21 002352 顺丰控股 50.58 增持 0.95 1.04 1.26 55 50 41 002120 韵达股份 44.90 增持 0.97 1.27 1.82 38 35 25 600153 建发股份 12.10 买入 1.01 1.09 1.72 11 10 6 数据来源：公司公告，西南证券 -5%2%8%15%21%28%17/317/517/717/917/1118/118/3交通运输 沪深300 交通运输行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周行情回顾 .................................................................................................................................................................... 1 2 行业要闻和重点公司公告 ................................................................................................................................................. 3 2.1 行业要闻 ............................................................................................................................................................................ 3 2.2 公司重要公告 .................................................................................................................................................................. 10 3 上周行业子板块跟踪 ...................................................................................................................................................... 12 3.1 物流板块 .......................................................................................................................................................................... 12 3.2 航空板块 .......................................................................................................................................................................... 14 3.3 铁路板块 .......................................................................................................................................................................... 17 3.4 公路板块 .......................................................................................................................................................................... 18 3.5 航运板块 .......................................................................................................................................................................... 18 交通运输行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：上周交运板块各行业涨跌幅情况（%） .......................................................................................................................... 1 图2：上周各行业涨跌幅情况（%） .......................................................................................................................................... 2 图3：上周交运行业个股涨幅前五（%） .................................................................................................................................. 2 图4：上周交运行业个股跌幅前五（%） ........................................................................................