其他专用机械行业：大基金二期预计近期落地，半导体设备企业迎机遇

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 大基金二期预计近期落地，半导体设备企业迎机遇 事件：据彭博报道，中国目前正在进行国家集成电路产业投资基金（大基金）二期的成立工作，拟募资1500~2000亿元。 点评： ■一二期基金无缝衔接，彰显国家对半导体产业支持力度：大基金一期成立于2014年9月，总募资额度达到1387亿元。截至2017年底，基金基本全部投出。在大基金支持下，我国半导体产业发展迅速，近三年以高于全球20%的增速快速发展。二期基金此时成立，与一期基金无缝衔接，且拟募资总额超过一期，表明国家对产业支持力度进一步加码，产业有望继续高速增长。 ■投资预计继续向晶圆制造倾斜，半导体设备面临国产化机遇：截至2017年底，大基金累计有效决策62个项目，涉及46家企业，累计有效承诺投资1063亿元，实际出资794亿元。投资在晶圆制造、芯片设计、封装测试、设备材料中比重分别为63%、20%、10%、7%，晶圆制造占比最大。二期基金预计将延续这个投资比重。晶圆制造投资额度大，70~80%资金用于采购设备，设备订单有望大幅增长。经过近几年发展，我国企业在刻蚀、清洗、抛光、硅生长、封测、高纯等多种设备上取得突破，有望随着下游发展趁势切入。 基于行业发展，我们沿产业链继续推荐以下标的： 硅片环节——晶盛机电：我国半导体级硅片严重依赖进口，8寸片国产化率约15%，12寸片国产化率不到1%。国外硅片企业与设备企业已形成紧密供货关系，国内硅片厂在设备采购时面临货期长、价格贵、起订量高等苛刻条件，只能寻求培养国产厂商。公司是国内实现硅生长设备批量出货的企业，具有先发优势。公司其它业务也发展迅速，业绩增长持续性强。 晶圆环节——北方华创：公司是我国半导体设备龙头企业，其产品链覆盖刻蚀、清洗、抛光等多道工序，产品链最为完整，产品广泛供货中芯国际、华虹宏力等主流厂商。前段时间中芯国际公布财报，28nm制程产品占收入比达到11%，表明其先进制程研发获得突破，有望加快进行产业化。公司有望连续接到订单，业绩继续获得支撑。 封测环节——长川科技：公司是国内领先的测试设备企业，与长电科技、华天科技等主流封测厂商联系密切，销售持续快速增长。封测环节是我国相对较强的环节，设备国产化速度有望快于整体。具大基金公布信息，公司作为大基金在封测设备领域投资的唯一标的，有望受益马太效应，迅速成长壮大。 辅助设备——至纯科技：公司是国内高纯工艺系统领先企业，产品广泛用于半导体、制药、LED等多领域。公司和京东方、中芯国际等企业共同编制了多项行业国家标准，技术水平领先，有望随半导体行业兴起快速发展。 ■风险提示：基金募投进度波动 Tabl e_Title 2018年03月03日 其他专用机械 Tabl e_Bas eI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 300316 晶盛机电 23.56 买入-A 002371 北方华创 37.10 买入-A 300604 长川科技 70.00 买入-A 603690 至纯科技 18.85 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.77 0.03 -19.31 绝对收益 -8.73 0.49 -2.14 王书伟 分析师 SAC执业证书编号：S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 李哲 报告联系人 lizhe3@essence.com.cn 相关报告 -28%-20%-12%-4%4%12%20%28%2017-032017-072017-11其他专用机械 沪深300 行业快报/其他专用机械 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B —较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_Aut horSt at ement  分析师声明 王书伟声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 行业快报/其他专用机械 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Tabl e_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮编： 518026 上海市 地址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮编： 200080 北京市 地址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮编： 100034 Tab le_Sal es  销售联系人 上海联系人 葛娇妤 021-35082701 gejy@essence.com.cn 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 许敏 021-35082953 xumin@essence.com.cn 章政 021-35082861 zhangzheng@essence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsf@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 刘恭懿 021-35082961 liugy@essence.com.cn 孟昊琳 021-35082963 menghl@essence.com.cn 北京联系人 王秋实 010-83321351 wangqs@essence.com.cn 田星汉 010-83321362 tianxh@essence.com.cn 李倩 010-83321355 liqian1@essence.com.cn 周蓉 010-83321367 zhourong@essence.com.cn 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.com.cn 深圳联系人 胡珍 0755-82558073 huzhen@essence.com.cn 范洪群 0755-82558044 fanhq@essence.com.cn 巢莫雯 0755-82558183 chaomw@essence.com.cn 黎欢 0755-82558045 lihuan@essence.com.cn