证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 建筑材料行业周报（20200608-20200614） 推荐（维持） 空气污染治理取得阶段性成效，供需两端发力保障水泥淡季平稳运行  本周观点：空气污染治理取得阶段性成效，供需两端发力保障水泥淡季平稳运行。6月10日，生态环境部、国家统计局、农业农村部负责人在国务院新闻办公室发布会上对《第二次全国污染源普查公报》进行解读，指出2007年至2017年，水泥行业产品产量增加71%，企业数量减少37%，单个企业平均产量提高170%，氮氧化物排放减少23%，环境治理取得了显著成效。根据中国冶金报，部分省市出台2020年蓝天保卫战行动计划，江苏省无锡市、甘肃省、陕西省等地指出严格控制水泥、平板玻璃、防水材料等行业盲目扩张，严禁新增产能；另外，进入6月后，山东、河南部分地区水泥企业陆续启动夏季错峰限产，行业供给端得到有效控制，尽管南方水泥价格出现季节性回落，但西北、华北等地需求稳定，库存仍处低位，供需两端共同发力有望保障水泥淡季平稳运行。  南方大部分地区雨水天气持续，水泥企业价格下调，库存持续增加。6月上旬以来，华东、中南地区受雨水天气持续影响，需求疲软，整体库存仍呈上升态势，价格回落明显。1）价格：根据数字水泥网，本周全国水泥均价437.00元，同比+1.59%，环比-0.30%。浙江、江苏、福建、安徽北部和贵州遵义地区价格回落，回落幅度10-30元/吨；河南、湖北西部、四川广元和云南曲靖地区报价上涨，上涨幅度10-30元/吨。2）库存：本周全国水泥平均库存58.50%，同比-0.43%，环比+6.25%。80个城市中，35个城市库存增加，主要集中在华东、中南、东北地区，无库存改善城市。3）出货：本周全国水泥平均出货78.31%，同比+1.18%，环比-2.68%。74个城市中，1个城市出货上升，20个城市出货下降，变化幅度5%-15%。  浮法玻璃库存稳中有降，订单稳定，需求旺盛。本周浮法玻璃价格72.04元/重量箱，环比上涨1.23%。重点省份浮法玻璃库存5116万重量箱，较上周缩减358万重量箱，降幅6.54%。根据卓创资讯，本周浮法玻璃企业库存整体稳中有降，出货较好。分地区看，华北地区后半周去库速度稍有下降，华东地区受雨水天气影响，部分企业出货较差。华南、西南、西北地区需求和出货均表现较好，稳中有降。东北地区本周出货速度放缓，但整体产销情况良好。根据百川盈孚，本周光伏玻璃价格持稳，镀膜3.2mm（高端）价格26元/平方米，镀膜3.2mm（低端）价格24元/平方米，均价25元/平方米，均与上周持平。  无碱纱供应压力将加大，电子纱持续偏弱走势。根据卓创资讯，本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格4078.13元/吨，电子纱平均价格7750.00元/吨，均与上周持平。本周无碱纱市场整体平稳，主要企业价格稳定， 5月点火产线预计将于本月投产，后期供应压力将增加。电子纱市场维持在较弱水平，下游电子布价格在连续几周下降后，本周稳定在3.2元/米。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌0.38%，创业板上涨1.86%，建材行业上涨0.70%，在整个市场中表现较好。子行业中仅水泥和管材下跌，涨幅前四各为玻璃(6.16%)、玻纤(6.06%)、耐火材料(3.24%)、其他建材(1.23%)。 2) 个股：本周共35支上涨，整体表现较弱，涨幅前五的公司为秀强股份(38.61%)、恒通科技(22.70%)、亚玛顿(18.19%)、北玻股份(17.51%)、四通股份(17.10%)；跌幅前五的公司为三峡新材(-11.31%)、帝欧家居(-9.53%)、兔宝宝(-7.02%)、深天地A(-5.72%)、赛特新材(-5.46%)。月度来看共50支个股上涨，年初至今共42支个股上涨。  个股推荐：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥，建议关注祁连山、天山股份、塔牌水泥、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期，疫情扩散超预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 占比% 股票家数(只) 67 1.73 总市值(亿元) 9,248.6 1.36 流通市值(亿元) 6,981.13 1.4 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.34 20.01 29.11 相对表现 -5.22 19.13 20.49 《建筑材料行业周报（20200511-20200517）：4月复工推进，基建单月增速回正，水泥产量创同期新高》 2020-05-17 《建筑材料行业周报（20200518-20200524）：两会跟踪：延续稳中求进工作基调，投资首提“两新一重”》 2020-05-24 《建筑材料行业周报（20200601-20200607）：重大项目持续推进，料水泥价格淡季下调幅度有限》 2020-06-07 -8%8%23%38%19/0619/0819/1019/1220/0220/042019-06-17～2020-06-12沪深300建筑材料相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2020年06月15日 建筑材料行业周报（20200608-20200614） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................................................................... 6 （四）中南 ......................................................................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................................................................... 7 （六）西北 ......................................................................................................................................................................... 8 三、玻璃 ..................................................................................................................................................................................... 8 （一）浮法玻璃 ................................................................................................................................................................. 8 （二）光伏玻璃 ................................................................................................................................................................. 9 四、玻纤 ................................................................................................................................................................................... 10 五、原材料价格 ....................................................................................................................................................................... 10 六、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 11 （一）建材行业表现 ...................................................................................