通信行业周报：北京市发布新基建行动方案，推进5G和IDC建设

行业周报 北京市发布新基建行动方案，推进5G和IDC建设 行业周报 行业报告 通信 2020年06月14日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*通信*白盒硬件逆势增长，头部ICP资本开支或稳健增长》 2020-06-07 《行业周报*通信*云计算军备竞赛开启，IDC公 司 将 享 受 红 利 》 2020-05-31 《行业周报*通信*腾讯资本开支同比高增长，批发型IDC供应商将受益》 2020-05-17 《行业周报*通信*工信部发布物联网政策，NB-IoT建 设有望加速》 2020-05-10 《行业周报*通信*ICP龙头资本开支持续增长，关注数据中心产业链》 2020-05-05 证券分析师 朱琨 投资咨询资格编号 S1060518010003 021-20662947 ZHUKUN368@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  北京市发布新型基础设施建设行动方案（2020-2022年）： 北京市政府于近日发布了《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022年)》。行动期内，北京市将加快以5G为核心的新型网络基础设施和以数据中心为核心的数据智能基础设施的建设。北上广深区域是中国数据中心市场的核心区域，占据了大约50%以上的市场份额。在此之前，上海市、杭州市以及广东省政府都相继出台了鼓励数据中心建设的相关文件，其中杭州和广东省政府还给出了具体的量化指标。由于受到能耗指标的限制，北京市数据中心的建设近年来有所放缓，并出现向环京区域转移的趋势。此次政策的出台，意味着北京市数据中心市场将迎来新一轮的政策红利。需要注意的是，集约高端型和计算型数据中心将是政策鼓励的方向。只有具备较强运维能力的运营商，才能运营这些类型的数据中心。  IDC发布全球2020年Q1服务器出货量：市场调研机构IDC于近日发布了全球2020年Q1全球服务器出货量情况：实现出货量约258万台，同比基本持平；其中ODM服务器出货量约77万台，同比增长约18%。过去几年，随着全球ICP在云计算基础领域资本开支投入的增强，ODM服务器出货量占比也在逐步提升。可以看到，正是在ODM服务器出货量强劲增长的驱动下，2020年Q1全球服务器出货量实现了同比基本持平。可以预见的是，在全球疫情未得到显著缓解的背景下，非ODM服务器出货量在非ICP企业资本开支下滑的情况下不会出现大幅增长。因此，全球ICP数据中心硬件产业链上的公司将会成为二级市场上不可多得的一抹亮色。  投资建议：5G应用将成为市场下一个热点：市场对5G主题的投资方向已经从基础设施向应用端迁移；目前来看，5G消息、云游戏很有可能成为5G的首批应用。行业龙头有望获得更高的估值溢价：从产业发展趋势来看，市场份额集中度一直在持续提升；行业龙头玩家能够获得更多的市场份额，收入增长的确定性也会更高。细分领域，除了关注5G主设备厂商外，还需要关注由于技术升级带来的增量市场，天线滤波器市场和光模块市场；亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升，对400G速率的数通光模块的规模化商业应用有较强的推动作用。  风险提示：1、运营商资本开支执行不及预期的风险，运营商5G投资执行不及预期，将使得5G基站出货量不及预期，从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期；2、华为公司设备芯片出现断供的风险，华为公司芯片来自于多个国家的供应商，若是出现断供的情况，将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期，从而影响其上游配套供应商业绩不及预期；3、ICP资本开支不及预期的风险，阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力，若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。 -20%0%20%40%60%Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20沪深300通信证券研究报告 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 6 一、 国内行业动态 1、北京市发布新型基础设施建设行动方案（2020-2022年） 据中国IDC圈报道，北京市政府于近日发布了《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022年)》。行动期内，北京市将加快以5G为核心的新型网络基础设施和以数据中心为核心的数据智能基础设施的建设。 新闻链接：http://5g.idcquan.com/5Gzixun/177984.shtml 点评：北上广深区域是中国数据中心市场的核心区域，占据了大约50%以上的市场份额。在此之前，上海市、杭州市以及广东省政府都相继出台了鼓励数据中心建设的相关文件，其中杭州和广东省政府还给出了具体的量化指标。由于受到能耗指标的限制，北京市数据中心的建设近年来有所放缓，并出现向环京区域转移的趋势。此次政策的出台，意味着北京市数据中心市场将迎来新一轮的政策红利。需要注意的是，集约高端型和计算型数据中心将是政策鼓励的方向。只有具备较强运维能力的运营商，才能运营这些类型的数据中心。 二、 国外行业动态 1、 2025年全球光模块市场规模将达177亿美元 据C114通信网报道，市场调研机构Yole Développement于近日发布了最新一期的全球光模块市场报告：2019年全球光模块市场规模约77亿美元，预计2025年将达到177亿美元；2019-2025年的年均复合年增长率为15％。 新闻链接：http://www.c114.com.cn/ftth/5472/a1128218.html 图表1 全球光模块市场份额 图表2 2019年全球光模块市场格局 资料来源：Yole，平安证券研究所 资料来源：Yole，平安证券研究所 点评：随着云计算在垂直行业应用渗透率的提升以及在线化办公成为趋势，全球云计算运营商一方面在扩容自己的数据中心，另一方面也在逐步将数据中心网络架构由25G/100G向50G/400G升级，驱动全球数通光模块市场将迎来新一轮升级周期。在此轮升级周期中，中国厂商的市场份额有望再次实现扩张。2019年，以富士康、光迅科技、中际旭创和华工科技为代表的中国厂商占据了大约37%的市场份额；超过了以II-VI和Lumentum为代表的美国厂商的33%的市场份额。 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 6 2、IDC发布全球2020年Q1服务器出货量 据其官网消息，市场调研机构IDC于近日发布了全球2020年Q1全球服务器出货量情况：实现出货量约258万台，同比基本持平；其中ODM服务器出货量约77万台，同比增长约18%。 图表3 2018年Q1-2020年Q1全球服务器出货量情况 资料来源：IDC，平安证券研究所 新闻链接：https://www.idc.com/getdoc.jsp?containerId=prUS46534520 点评：过去几年，随着全球ICP在云计算基础领域资本开支投入的增强，ODM服务器出货量占比也在逐步提升。可以看到，正是在ODM服务器出货量强劲增长的驱动下，2020年Q1全球服务器出货量实现了同比基本持平。可以预见的是，在全球疫情未得到显著缓解的背景下，非ODM服务器出货量在非ICP企业资本开支下滑的情况下不会出现大幅增长。因此，全球ICP数据中心硬件产业链上的公司将会成为二级市场上不可多得的一抹亮色。 三、 行业投资观点 总体策略：聚焦新基建与5G应用，关注业绩增长具备持续性的公司和行业龙头。 1、5G应用将成为市场下一个热点：市场对5G主题的投资方向已经从基础设施向应用端迁移；目前来看，5G消息、云游戏很有可能成为5G的首批应用。 2、行业龙头有望获得更高的估值溢价：从产业发展趋势来看，市场份额集中度一直在持续提升；行业龙头玩家能够获得更多的市场份额，收入增长的确定性也会更高。 细分领域：除了关注5G主设备厂商外，还需要关注由于技术升级带来的增量市场，天线滤波器市场和光模块市场。亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升，对400G速率的数通光模块的规模化商业应用有较强的推动作用。 四、 风险提示 1、运营商资本开支执行不及预期的风险：运营商5G投资执行不及预期，将使得5G基站出货量不及预期，从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期。 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 6 2、华为公司设备芯片出现断供的风险：华为公司芯片来自于多个国家的供应商，若是出现断供的情况，将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期，从而影响其上游配套供应商业绩不及预期。 3、ICP资本开支不及预期的风险：阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力，若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。 五、 板块行情回顾 5.1 板块行情 2020年第24周的5个交易日（2020年6月8日-2020年6月12日），通信（申万）指数下跌0.36%，落后：中小板指1.34个百分点，创业板指2.22个百分点，沪深300指数0.41个百分点。 图表4 2020年第24周主要指数走势 序号 指数名称 区间收盘点位 区间成交量（万手） 区间成交金额（亿元） 区间涨跌幅 1 中小板指 7405 74689 8752 0.98% 2 创业板指 2207 46945 7048 1.86% 3 沪深300 4003 62697 9169 0.05% 4 通信(申万) 2383 6932 898 -0.36% 资料来源：Wind，平安证券研究所 在申万通信行业2个二级行业指数中：通信设备指数稍好于行业整体水平，领先行业整体水平0.23个百分点；通信运营II指数落后行业整体水平2.11个百分点。 图表5 2020年第24周申万通信行业二级指数走势 序号 指数名称 区间收盘点位 区间成交量（万手） 区间成交金额（亿元） 区间涨跌幅 1 通信运营II(申万) 2223 688 45 -2.47% 2 通信设备(申万) 2320 6244 853 -0.13% 资料来源：Wind，平安证券研究所 5.2 重点跟踪个股行情 图表6 2020年第24周重点跟踪个股行情 序号 股票代码 股票名称 总市值（亿元） 区间涨跌幅 区间收盘价（元） 1 300394.SZ 天孚通信 96 2.85% 48.32 2 603881.SH 数据港 183 5.64% 86.79 3 000063.SZ 中兴通讯 1762 0.08% 38.20 4 300308.SZ 中际旭创 428 2.86% 59.98 5 002796.SZ 世嘉科技 54 -1.66% 21.31 6 300502.SZ 新易盛 170 9.91% 51.45 资料来源：Wind，平安证券研究所 平安通信重点跟踪的6个标的分别属于云计算、5G和光模块领域；其中：天孚通信、新易胜属于光模块领域；中际旭创、数据港属于云计算领域；中兴通讯和世嘉科技属于5G领域。 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5 / 6 2020年第24周，除世嘉科技外，平安通信重点跟踪标的涨幅均领先行业整体水平；其中新易盛涨幅达到了9.91%，大幅领先行业整体水平。 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上） 推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间） 中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间） 回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上） 行业投资评级: 强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上） 中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）