甲醇日报：内蒙新奥装置临时检修，甲醇继续向下调整

中原期货研究所 1 内蒙新奥装置临时检修，甲醇继续向下调整 日报∣甲醇 发布日期：2020-06-10 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 分析师微信 公司官方微信 宏观要闻 中国5月出口（以美元计）同比较上月回落6.8个百分点至-3.5%，高于预期-9.8%。分国别来看，欧盟、美国、加拿大和俄罗斯等发达国家的5月同比变化量均好于整体，同时绝对增速也是高于整体出口增速，形成拉动。其中，对欧盟出口增速是唯一逆势回升的，5月同比为-0.65% 供需现状 本周国内甲醇企业开工为周均为 68.74%，环比涨 0.41 个百分点。就各地开工情 况来看，华北、山东、华中、西北、西南开工均走高， 华东开工下滑，华南、东北稳定。甲醇制烯烃开工在79%，较上周持平，本周国内 MTO/CTO 运行整体调整不大，其中陕西蒲城清洁能源、鲁西化工项目维持检修状态，部分预计 5 月底陆续恢复；山东、港口MTO 多维持前期状态。传统需求方面，游开工表现尚可，其中醋酸、MTBE 及二甲醚开工均略增，其余暂稳。库存方面，截至 2020年 6月 4日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为94.2万吨，较上周增加3.95万吨。 逻辑分析 国内甲醇市场表现不一，多数地区价格窄幅调整。内地市场方面，受外围、期货走弱及昨日鲁北部分下游招标价格下滑影响，今日市场整体成交气氛显现清淡。西北主产区部分装置临时检修，关注对市场影响；港口市场方面，现货随期货窄幅震荡，买盘气氛偏弱，短期仍需关注库存变化等，预计短期市场或延续弱势震荡态势。总之，内地春检高峰已过，宁夏宝丰产出合格品，国内供应充足，港口本周小幅去库，甲醇库区上调仓储超期费用和后期进口供应仍显充裕的影响下，近期沿海整体可流通货源继续增多。需求方面，上周传统需求停滞不前，MTO开工在80%，需求情况依旧比较差。甲醇基本面仍未有好转，但下方空间有限。操作上以逢高做空为主。 策略建议 MA2009空单出局后等待再次冲高做空机会，在1770以上参与空单，止损1780。 中原期货研究所 2 一、甲醇数据表 单位 6月7日 6月8日 变动 上游价格 WTI结算价(连续) 美元/桶 39.55 38.19 -1.36 动力煤:秦皇岛5500K 546.5 546.5 0 东北亚乙烯CFR 美元/吨 711 711 0 丙烯CFR中国 美元/吨 776 776 0 华东丙烯市场价 6475 6625 150 现货市场 江苏（0） 1517.5 1525 7.5 浙江（0） 1575 1585 10 华南（0） 1445 1455 10 山东（-200） 1765 1775 10 河南（-200） 1640 1665 25 河北（-260） 1730 1730 0 内蒙（-600） 1915 1950 35 CFR中国平均 美元/吨 152.50 152.50 0 东南亚甲醇中间价 美元/吨 172.5 172.5 0 江苏基差 -239.5 -239 0.5 最低基差 -242 -274 -32 期货市场 MA2005收盘价 2000 1987 -13 MA2009收盘价 1757 1764 7 9-1价差 -183 -162 21 仓单数量 张 2290 2290 0 PP-3*MA 2110 2068 -42 生产利润 山东煤化利润 -622.5 -612.5 10 内蒙煤化利润 -355.2 -320.2 35 港口进口毛利 131.67 140.73 9.06 华东甲醇制丙烯毛利 1722.5 1845.5 123 周度数据 上周 本周 库存开工 港口库存 万吨 104.67 111.75 7.08 全国开工率 % 66.76 66.61 -0.15 MTO开工率 % 71 73 2.00 qRnOsOmMpNmPtQpNuMnRyQ7N9R8OtRqQpNoOlOmMtNkPnMmObRqRpOuOnQrPMYqQuN 中原期货研究所 3 二、价格及价差 图1甲醇主力收盘价与持仓量 图2 原油主力价格 （美元/桶） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图3 秦皇岛动力煤(5500K)（元/吨） 图4 甲醇港口地区现货价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图5 内地现货价格（元/吨） 图6 西北地区现货价格（元/吨） 5000007000009000001100000130000015000001700000190000015001700190021002300250027002019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/1甲醇主力合约收盘价期货持仓量:甲醇(MA)-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0045050055060065070014501650185020502250245026502850江苏甲醇秦皇岛动力煤(5500K)(右轴)14001600180020002200240026002019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/1江苏甲醇浙江甲醇广东甲醇140016001800200022002400河北甲醇鲁南甲醇河南甲醇1200140016001800200022002400内蒙甲醇陕西甲醇 中原期货研究所 4 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图7 进口现货价格 （美元/吨） 资料来源：wind 中原期货 三、基本面数据 图9 港口库存 （万吨） 图9甲醇仓单总量 （张） 资料来源：wind 中原期货 资料来源：郑州商品交易所 中原期货 图10 甲醇5月-9月价差 150200250300350东南亚甲醇中间价FD美湾平均CFR中国平均0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002019/1/72019/2/72019/3/72019/4/72019/5/72019/6/72019/7/72019/8/72019/9/72019/10/72019/11/72019/12/72020/1/72020/2/72020/3/72020/4/72020/5/7库存:甲醇:华东港口库存:甲醇:华南港口050001000015000200002500030000甲醇仓单总量甲醇仓单数量有效预报-200-150-100-500501001/192/193/194/195/196/197/198/199-1价差2016201720192020 中原期货研究所 5 资料来源：郑州商品交易所 中原期货 图11山东甲醛市场价 （元/吨） 图12 河南二甲醚市场价 （元/吨） 资料来源：wind 中原期货 资料来源：wind 中原期货 四、产量及进口量 图13 甲醇产量 （万吨） 图14甲醇进口量 （万吨） 资料来源：国家统计局 中原期货 资料来源：国家统计局 中原期货 700900110013001500170019002017/1/12017/4/12017/7/12017/10/12018/1/12018/4/12018/7/12018/10/12019/1/12019/4/12019/7/12019/10/12020/1/12020/4/120002500300035004000450050002017/1/12017/4/12017/7/12017/10/12018/1/12018/4/12018/7/12018/10/12019/1/12019/4/12019/7/12019/10/12020/1/12020/4/1330.00350.00370.00390.00410.00430.00450.00470.00201720182019202040506070809010011012013020162017201820192020 中原期货研究所 6 五、 市场消息 1. 欧佩克将同意延长减产协议至7月末，将在6月末对市场进行评估，可能对减产协议做进一步的延长。OPEC+已同意将创纪录的减产措施延长一个月，意在进一步支持油价反弹。OPEC+视频会议尚未开始，但代表们称所有国家都已同意新协议。该组织将维持减产970万桶/日的措施，直至7月底，而不是按计划在本月过后减产幅度缩小至770万桶。 2. 统计数据显示，2020年