能源行业日报：徐州焦化去产能落地，焦炭供给收缩预期较强

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 环渤海动力煤价格指数结束连续七期下跌 徐州焦化去产能落地，焦炭供给收缩预期较强 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业日报 川财一级行业 । 能源 川财二级行业 煤炭 报告时间 । 2020/6/4 分析师 许惠敏 证书编号：S1100520050002 021-68595165 xuhuimin@cczq.com 联系人 王磊 证书编号：S1100118070008 010-66495929 wanglei@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——能源行业日报  每日点评 2020年6月4日，上证综指报收2919点，跌0.14%；深证成指报收11139点，涨0.28%；Wind能源行业一级指数报收1821点，跌0.61%。其中，煤炭行业涨幅前三的公司为：*ST平能（000780，+5.17%）、山煤国际（600546，+3.09%）、郑州煤电（600121，+2.20%）。 中国神华近期公布6月长协煤价格，其中月度长协涨幅较大，5500大卡报价537元/吨，环比上涨67元/吨，神华大幅上调长协价格体现了当前煤炭供需格局紧张。对于后市，我们认为电厂补库存仍有可能带动煤价继续上行，当前六大电厂煤炭库存为1455万吨，相较去年同期降低314万吨；重点电厂煤炭库存为7794万吨，相较去年同期低925万吨；预计电厂采煤需求或将于6月份释放。我们结合当前北方港口库存偏低、高温天气或促居民用电量增长等因素，判断短期内煤价仍有一定韧性，但同时也许注意煤矿供应修复、水电发力、北方港口调入量上升等因素对供需格局的影响。 当前焦炭供需仍然趋紧，山东潍坊、滨州等地焦企发起第四轮提涨50元/吨。当前山东菏泽、滨州等地焦企限产力度已到30%，其余地区焦企也将在6月份落实限产；徐州地区要求6月底前关停区域内东兴、中泰、伟天等焦化厂，当前关停正在按计划进行；焦炭供给端收紧预期增强，建议持续关注山东焦企限产及徐州去产能落地情况。 煤炭供需格局好转，煤价修复预期较强，煤企业绩改善确定性较高，市场前期悲观预期纠正有望为板块带来估值修复机会，动力煤企业建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企，相关标的为中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦炭企业建议关注建议关注建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份、山西焦化等。  行业要闻 中国神华近期公布6月长协煤价格，其中月度长协涨幅较大，5500大卡报价537元/吨，环比上涨67元/吨。（中国煤炭资源网）  核心指标 品种 单位 价格 日变动 本周变动 本月变动 本年变动 动力煤 元/吨 542 0.00% -0.18% -0.18% -1.63% 动力煤期货 元/吨 518 -1.03% -1.86% -1.86% -7.01% 电厂日耗煤 万吨 62 6.20% 6.68% 6.68% -16.71% 电厂库存 天 24 -5.71% -4.41% -4.41% 12.52% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/3 山西主焦煤 元/吨 1050 0.00% 0.00% 0.00% -27.59% 澳洲主焦煤 元/吨 1325 0.00% 0.00% 0.00% 1.15% 焦煤期货 元/吨 1178 0.34% 0.68% 0.68% 0.13% 焦炭现货 元/吨 2030 0.00% 0.00% 0.00% -2.40% 焦炭期货 元/吨 1963 0.00% 0.00% 0.00% 0.41% 数据来源：Wind资讯；川财证券研究所；注：电厂日耗煤采用六大发电集团日耗煤，电厂库存采用六大发电集团煤炭库存可用天数  风险提示 下游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。  最新研究 【川财研究】煤炭行业周报：煤企联合挺价，煤价跌势趋缓（20200425) 【川财研究】煤炭行业日报：需求好转，煤价降幅收窄（20200423） 【川财研究】煤炭行业周报：港口煤价跌破500元/吨关口（20200419) 【川财研究】煤炭行业周报：北方港口煤炭库存升至历史高位（20200411). 【川财研究】煤炭行业周报：本周煤价延续跌势（20200404). 【川财研究】煤炭行业周报：供需宽松不改，煤价延续跌势（20200328) 【川财研究】煤炭行业周报：电厂耗煤负荷提升有限，煤价弱势震荡（20200321) 【川财研究】煤炭行业周报：焦企接近盈亏平衡线，焦炭价格下方空间有限（20200314) 【川财研究】煤炭行业周报：煤矿复工较快，煤价主导因素转向需求端（20200307) 【川财研究】煤炭行业周报：煤矿复产进度加快（20200222) 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 C0004 3/3 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000000857