鸡蛋月报：供给减少+需求好转，蛋价料反弹

请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋月报鸡蛋月报报告日期：2020年6月5日供给减少+需求好转，蛋价料反弹观点：6月份供给来看：一方面，新开产蛋鸡数量将减少，淘汰鸡出栏量或增加，在产蛋鸡存栏量预计会出现明显回落。另一方面，随着气温升高，产蛋量预计减少15%左右，且鸡蛋的保存期将大大缩短，贸易商出货意愿增强，鸡蛋去库存速度将加快。需求来看，后期在国家鼓励的消费大环境下，鸡蛋消费料受提振有所回升。加上相关商品价格的回升、学校集体消费的恢复和端午节备货的拉动，需求将逐渐恢复。因此预计鸡蛋在供给减少、需求增加的带动下期价将反弹。建议：JD2007合约依托3090偏多短差操作，止损2950，JD2009合约在4080附近逢低建多，止损4000。研发&投资咨询魏佩从业资格号：F3026567投资咨询号：Z0013893:18792409717：weipei@cafut.cn地址：西安市浐灞大道1号浐灞商务中心二期四层电话：400-8696-758网址：www.cafut.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋月报2一、走势回顾5月鸡蛋JD2006合约在蛋鸡存栏高位和产蛋高峰期压制下延续跌势，截止5月29日，JD2006合约收于2575的地位，月跌幅16.98%。而鸡蛋指数在五月下旬后开始回升，月涨幅6.02%，因远月合约相对较强。图1：鸡蛋指数图2：鸡蛋2007合约走势周线资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货二、基本面信息（一）五月供给减少但同比仍处高位五月开始，市场预期鸡蛋价格底部已现，价格将迎来反弹，但实际情况是，在蛋鸡产蛋高峰期和需求不及预期影响下，蛋价跌跌不休，截止5月29日，河北张家口鸡蛋价格为2.49元/斤，月降幅6.7%。图3：产区鸡蛋价格走势单位：元图4：销区鸡蛋价格走势单位：元资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋月报3图5：养殖利润单位：元/羽图4：全国高峰期蛋鸡产蛋率单位：%资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货1.五月新开产蛋鸡数量略减据卓创资讯统计，5月全国在产蛋鸡存栏量为13.566亿只，环比跌幅0.98%，同比涨幅12.07%。月内新开产的蛋鸡主要是2019年12月份和2020年1月份补栏的鸡苗，因去年蛋鸡养殖利润丰厚，12月份养殖企业补栏积极性较高，鸡苗销量环比增长1.64%。但1月因鸡蛋与淘汰鸡价格均走低，蛋鸡养殖利润缩水严重，养殖企业补栏积极性下降，且临近春节，多数种鸡企业放假，鸡苗销量环比减少4.52%，使得5月新开产蛋鸡数量略减。2.淘鸡出栏量持续增加从淘鸡情况看，月内蛋鸡养殖处于持续亏损状态，多数养殖单位淘鸡积极性上升，部分有提前淘汰的情况，淘汰鸡出栏量持续增加。3.产蛋鸡存栏量环比减少，产蛋率下降据卓创资讯电话调研了解，5月主产区代表市场平均空栏率5.00%，环比升高0.35个百分点。由于5月鸡蛋价格持续低位，蛋鸡养殖处于亏损状态，养殖单位补栏积极性不高，且顺势淘汰老鸡，因此5月份全国主产区蛋鸡空栏率上升。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋月报45月上旬全国主产区高峰期蛋鸡产蛋率多数维持稳定，下旬受气温逐渐升高影响，蛋鸡产蛋率普遍出现小幅下滑。根据卓创资讯数据统计，截止到5月29日，全国主产区高峰期产蛋率为92.88%，环比下降0.75个百分点。综合来看，5月新开产蛋鸡数量略减少，淘汰鸡出栏量增加，产蛋鸡存栏量环比减少，但同比依然处于高位，鸡蛋货源供给充足。图6：全国蛋鸡存栏量及淘汰鸡出栏量单位：万只图7：鸡苗销量单位：万羽资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货（二）6月存栏将明显回落，去库存或加快1.在产蛋鸡存栏量或将明显回落理论上来说，2020年6月份蛋鸡存栏≈2020年5月份蛋鸡存栏量+2020年1月至2月份补栏量-16/17个月前蛋鸡补栏数量。2020年6月份新开产蛋鸡主要是2010年1、2月份补栏的鸡苗。今年1月份鸡蛋价格走低，养殖单位补栏积极性下降，且临近春节，多数种鸡企业放假，鸡苗销量环比减少4.52%。2月份受春节假期、鸡蛋价格以及交通运输影响，多数企业停孵，补栏量明显下降，鸡苗销量环比减少达43.19%。因此，6月份新开产蛋鸡数量或将有明显的减少。从淘鸡情况看，5月份淘汰鸡价格偏低，部分 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋月报5养殖单位存压栏观望心理，6月份或有淘汰计划，且2月份换羽老鸡到6月份也将进入淘汰期，因此本月淘汰鸡出栏量或仍有增加趋势。综合来看，6月份新开产蛋鸡数量减少，淘汰鸡出栏量或增加，在产蛋鸡存栏量将出现明显回落，预计跌幅在3%-4%。2.酷暑来临，高峰期蛋鸡产蛋率将下降且销售将加快南北方各地气候逐渐进入炎热的夏季，因为鸡是没有汗腺的家禽，导致蛋鸡在炎热的夏季产量率会显著下降。有些蛋鸡养殖场为了减少蛋鸡产蛋率的下降，会采取如空调降温、地下水降温等办法，但这些办法会带来养殖成本的上升。在高温影响下，产蛋量预计将减少15%左右。此外，随着气温升高，鸡蛋的保存期将大大缩短，贸易商出货意愿将增强，鸡蛋去库存速度将加快。（三）疫情影响减弱，消费大环境下鸡蛋需求料增加今年蛋价重挫的原因之一就是新冠疫情影响下的社会消费整体低迷。近期来看，国家多举措促进消费回升，其中包括推动城乡商业网点建设，优化商业零售业企业规划布局，发展小店经济、夜间经济等。在国家鼓励的消费大环境下，鸡蛋消费料受提振有所回升。从相关商品来看5月中旬以后，多地猪价迎来反弹，目前大部分地区猪价已经恢复至15元/斤附近。6月初，蔬菜价格同比亦明显上涨。相关商品的上涨或为鸡蛋提供支撑。此外，目前大部分学习已开学，鸡蛋的集体消费逐渐恢复；而6月25日是今年的端午节，节前备货亦或对需求有所拉动。三、总结综合以上陈述来看，6月份供给来看：一方面，新开产蛋鸡数量将减少，淘汰鸡出栏量或增加，在产蛋鸡存栏量预计会出现明显回落。另一方面，随着气温升高，产蛋量预计将减少15%左右，且鸡蛋的保存 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——鸡蛋月报6期将大大缩短，贸易商出货意愿增强，鸡蛋去库存速度将加快。需求来看，后期在国家鼓励的消费大环境下，鸡蛋消费料受提振有所回升。加上相关商品价格的回升、学校集体消费的恢复和端午节备货的拉动，需求将逐渐恢复。因此预计鸡蛋在供给减少、需求增加的带动下期价将反弹。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务免责声明本报告基于已公开的信息编制，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯、风险承受能力等实际情况，并完整理解和使用本报告内容，不能依靠本报告以取代独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安期货各分支机构江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598传真：0519-85185598山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007-1008室电话：0592-2231963传真：0592-2231963安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638上海营业部地址：上海市杨浦区大连路宝地广场A座1605电话：021-60146928传真：021-60146926淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-62179870533-6270009郑州营业部地址：郑州市郑东新区商务外环30号期货大厦1302室电话：0371-86676963传真：0371-86676962西安经济技术开发区营业部地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-87323533029-87323539传真：029-87323539汉中营业部地址：汉中市汉台区东一环路北段康桥枫景一期三层电话：0916-2520085传真：0916-2520095宝鸡营业部地址：宝鸡市渭滨区经二路155号国恒金贸大酒店21层电话：0917-3536626传真：0917-3535371西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206088029-87206178传真：029-87206165金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206171传真：029-87206163能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206172传真：029-87206165金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87380130传真：029-87206165农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206176传真：029-87206176