焦炭期货周报：焦炭供需紧平衡，价格震荡偏强

焦炭期货周报联系我们研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2020年5月16日焦炭供需紧平衡价格震荡偏强多空逻辑：利多因素：山东拟出台政策减少焦炭供给，钢厂高炉产量增加，终端赶工向好。焦企库存下降，焦炭第二轮提涨范围扩大。利空因素：炼焦煤价格下跌，钢厂焦炭库存中高位。操作建议：谨慎尝试多单，已有多单继续持有。风险提示：山东焦炭政策出台及执行、焦炭第二轮提涨落地情况、炼焦煤价格走势。 上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录 Part 1上期复盘 1.1 观点回顾焦炭供给变化不大，需求增加，基本面改善，高速收费助力现货涨价，预计期价中期上涨。短期，技术上可能有回调操作：已有多单减持或择机平仓。请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾期货：本周焦炭期货上涨，主力J2009合约周涨幅1.51%，收1776.5元/吨。现货：焦企开工率继续回升，其中华东地区关于控煤指标、压减煤炭消费，仅个别焦企限产30%，仍需等待后续具体文件。其他区域焦企在利润刺激下生产积极性依旧高位；本周焦企焦炭小幅上升，华北、华东区域焦企焦炭库存仍有下滑，西北地区部分焦企有囤货待涨行为，目前焦企心态较为乐观，多看好第二轮50元/吨上涨。数据来源：文华财经，WIND、格林大华期货请务必阅读文后免责声明1,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,2002,300天津港准一级冶金焦含税价（元/吨） 1.3复盘对比本周初期货价格回调，但幅度较小，主要原因在于，山东拟出台以煤定焦政策，提振市场，焦炭价格再次攀升。请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1行情预判焦炭供需紧平衡，价格震荡偏强。操作：谨慎入多，已有多单继续持有。请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑利多因素：1、山东5月底将出台相关的以煤定产的政策文件，计划到2020年底净减煤炭3700万吨，通过煤炭指标严控焦化产量。部分焦企煤炭指标不足的，已少报为基准进行压减，具体文件未出台，目前个别焦企已限产应对相关检查。2、焦企开工率高位，焦炭供给增量有限。3、钢厂高炉开工率连续攀升，高炉钢产量增加，焦炭刚需增加。南方梅雨季节相对较早，部分钢厂5月底前有加大焦炭采购量的计划。4、焦企焦炭库存下降，焦企库存压力不大。5、焦炭第二轮提涨50元/吨范围扩大。6、终端市场向好。销售端，4月楼市持续回温，销售规模环比大增，加上房地产政策托底，预计后期房地产市场持续改善。施工方面，房地产施工和基建赶工致黑色需求增加。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明6065707580859013579111315171921232527293133353739414345474951焦企开工率%20172018201920200.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00100150200250300350400450500550焦炭库存（万吨）焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计焦炭库存：港口焦炭库存：焦企 2.2多空逻辑利空因素1、原料炼焦煤价格弱势，成本支撑线下移。2、港口焦炭库存持续增加，5月15日为338万吨，略有下降，但仍中高位。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明5001000150020002500300013579111315171921232527293133353739414345474951钢材社会库存（万吨）20152016201720182019202001020304050607080901002016-10-212016-12-212017-02-212017-04-212017-06-212017-08-212017-10-212017-12-212018-02-212018-04-212018-06-212018-08-212018-10-212018-12-212019-02-212019-04-212019-06-212019-08-212019-10-212019-12-212020-02-212020-04-21唐山高炉开工率全国高炉开工率 Part 3风险提示 3风险提示山东焦化产业政策及执行情况。炼焦煤价格走势。焦炭第二轮提涨落地情况。请务必阅读文后免责声明 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所