建筑材料行业周报：4月复工推进，基建单月增速回正，水泥产量创同期新高

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 建筑材料行业周报（20200511-20200517） 推荐（维持） 4月复工推进，基建单月增速回正，水泥产量创同期新高  本周观点：4月复工进度较好，广义基建单月增速回正至4.8%。截至2020年4月，全国固投完成额13.7万亿，累计同比-10.3%，降幅较上月收窄5.8pp。分行业看，制造业累计同比-18.8%，广义基建累计同比-8.8%，房地产开发投资累计同比-3.3%，降幅各收窄6.4pp、7.6pp、4.4pp。其中，基建4月单月同比增速转正至4.8%，较上月提升12.8pp，超过2019全年增速3.3%。基建子版块中，交运仓储邮政、水利环境公共降幅各收窄8.6pp、7.3pp。电热气水持续提速，累计同比+7.6%，较上月提速5.6pp，4月单月增速为17.3%。 水泥市场需求回暖，价格持续上行，单月产量创同期新高。根据数字水泥网，本周全国水泥均价438.00元，同比+0.50%，环比+0.92%。31个城市中，长沙、南宁、重庆、成都、西藏5个城市价格上调，其中西藏涨幅较高，均价上调110元/吨，其他四个城市均上调30元/吨，无价格回落城市。国内水泥市场需求平稳，库存维持合理水平，预计5月下旬多地价格将出现第二轮上调。分地区看，华北地区水泥均价427.00元，环比+0%。华东地区水泥均价480.00元，环比+0%。东北地区水泥均价310.00元，环比+0%。中南地区水泥均价493.33元，环比+2.07%。西南地区水泥均价400.00元，环比+3.90%。西北地区水泥均价431.00元，较全国均价低7元，同比+5.64%，环比+0%。基建复工推进，水泥需求如期增长。1-4月全国累计水泥产量5.21亿吨，同比-14.4%，降幅收窄；4月单月全国水泥产量2.23亿吨，同比+3.8%，创近6年来同期最高值。 浮法玻璃去库情况好于预期，光伏玻璃价格下跌。本周浮法玻璃价格67.69元/重量箱，环比下降0.01%。重点省份浮法玻璃库存6886万重量箱，较上周减少577万重量箱，降幅7.73%。根据卓创资讯，本周内浮法玻璃企业去库情况好于预期。分地区看，华北限运，库存增加；华东、西南、东北、西北去库良好；华南在涨价刺激下库存大幅减少；华中库存仍较高。预计后期在涨价刺激下浮法玻璃企业出货较好，短期存进一步去库预期，但社会库存尚未消化，企业出货将放慢。根据百川盈孚，本周光伏玻璃价格下跌，镀膜3.2mm（高端）价格26元/平方米，环比-7.14%；镀膜3.2mm（低端）价格24元/平方米，环比-7.69%，均价25元/平方米，环比-7.41%。 无碱纱市场主流走稳，电子纱下游需求放缓，价格下调。根据卓创资讯，本周无碱纱成交尚可，受政策支持，风电纱需求转好。目前多数企业调价意向不大，稳价出货为主，国内市场逐渐恢复，国外市场表现较弱。电子纱价格整体出现一定程度下调，主要系下游需求放缓，前期部分企业价格提涨计划落空，下游电子布主流报价稳定在3.6元/米左右。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌0.93%，创业板下跌0.04%，建材行业下跌2.08%，在整个市场中表现较弱。子行业中玻纤、管材上涨，其他均下跌，跌幅前四为其他建材(-2.51%)、玻璃(-2.14%)、水泥(-2.07%)、耐火材料(-1.18%)。 2) 个股：本周共81支个股上涨，整体表现较好，涨幅前五的公司为东宏股份(16.27%)、金圆股份(7.77%)、帝欧家居(7.20%)、兔宝宝(6.81%)、先锋新材(6.74%)；跌幅前五的公司为耀皮B股(-17.03%)、太空智造(-14.26%)、垒知集团(-8.72%)、豫金刚石(-7.14%)、永高股份(-6.8%)。月度来看共57支个股上涨，年初至今共40支个股上涨。  个股推荐：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥，建议关注祁连山、天山股份、塔牌水泥、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期，疫情扩散超预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 占比% 股票家数(只) 67 1.75 总市值(亿元) 9,407.68 1.42 流通市值(亿元) 7,141.4 1.47 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.15 31.72 28.11 相对表现 1.24 30.8 23.6 《建筑材料行业周报（20191025-20191101）：水泥、玻璃价格继续上涨》 2019-11-03 《建筑材料行业2020年度投资策略：来者可追，遵循低估值与成长性选股》 2019-11-10 《建筑材料行业周报（20191104-20191108）：低估值与成长性选股》 2019-11-11 -7%9%24%40%19/0519/0719/0919/1120/0120/032019-05-20～2020-05-15沪深300建筑材料相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2020年05月17日 建筑材料行业周报（20200511-20200517） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................................................................... 6 （四）中南 ......................................................................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................................................................... 7 （六）西北 ......................................................................................................................................................................... 8 三、玻璃 ..................................................................................................................................................................................... 8 （一）浮法玻璃 ................................................................................................................................................................. 8 （二）光伏玻璃 ................................................................................................................................................................. 9 四、玻纤 ................................................................................................................................................................................... 10 五、原材料价格 ....................................................................................................................................................................... 10 六、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 11 （一）建材行业表现 .......................................................................................................................................