请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020年05月17日 交通运输 疫情改变购物方式，4月快递业务量高增长 行情回顾：本周交运指数下跌1.18%，沪深300指数下跌1.28%，跑赢0.1%，排名第19/28。交运板块涨幅前五的个股为*ST安通（27.56%）、强生控股（21.16%）、恒基达鑫（12.24%）、德邦股份（11.09%）、海汽集团（9.66%）；跌幅前五的个股为中远海能（-5.73%）、中远海控（-5.60%）、龙江交通（-5.52%）、上海机场（-4.93%）、建发股份（-4.73%）。 行业重点数据跟踪：航运：干散：BDI指数为407点，环比下降20.82%；CDFI指数为498.82点，环比下降4.36%。油运：BDTI指数为852.00点，环比下降1.27%；BCT I指数为704.00点，环比下降39.47%；CTFI指数为1,118.31点，环比上升1.16%。集运：CCFI指数为834.24点，环比下降0.08%；SCFI指数为854.08点，环比下降0.12%。航空：布伦特原油32.50元/桶，环比上升4.94%；2020年5月，航空煤油出厂价（含税）为1,680.00元/吨，环比下降44.54%；美元兑人民币中间价为7.0936，环比上升0.01%。2020年3月，民航旅客周转量为246.10亿人公里，环比上升51.82%；民航货邮周转量为17.30亿吨公里，环比上升55.03%。铁路：2020年3月，全国铁路货运量为3.60亿吨，同比增长3.48%。公路：2020年3月，全国公路货运量为23.53亿吨，同比下降29.35%。快递：2020年4月，规模以上快递业务收入720.90亿元，同比增长21.67%；快递业务量为64.97亿件，同比增长32.08%；快递单价为11.10元，同比下降7.88%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.5。 本周要闻：交运：4月货运指数为169.3点，货运已基本恢复至去年同期水平。快递：4月全国快递业务量65亿件，同比增32.1%。 本周核心观点：1）快递：4月行业业务量增速达到32.1%，疫情改变人们购物方式，预计电商件增速将提高，件量增长通达系快递企业规模效应逐渐发挥，民航局大力推动国际货运航空发展，高速恢复收费，主要快递企业相继调价，重点关注顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递。2）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心。3）航空：4月旅客周转量环比改善，国内航线持续复苏，5月有望大幅好转。目前板块估值和油价处底部区间，推荐低成本航空春秋航空、国内线占比较高的华夏航空、吉祥航空以及抗风险能力强的三大航。4）公路：收费公路恢复收费，预计公路板块二季度业绩有望改善，高股息率的公路板块价值凸显，我们建议重点关注宁沪高速、粤高速A、深高速。 风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张俊 执业证书编号：S0680518010004 邮箱：zhangjun1@gszq.com 分析师 郑树明 执业证书编号：S0680520040003 邮箱：zhengshuming@gszq.com 相关研究 1、《交通运输：4月业务量增速预计达到27%，高速恢复收费多家快递企业调价》2020-05-10 2、《交通运输：2019年报& 2020年一季报分析：快递物流维持高景气，Q2运输板块业绩有望改善》2020-05-05 3、《交通运输：REITs试点：盘活存量资产，打开交运基建发展新空间》2020-05-03 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 002120 韵达股份 买入 1.19 1.32 1.49 1.65 27.24 24.56 21.76 19.65 601021 春秋航空 买入 2.01 0.44 2.67 3.15 16.67 76.14 12.55 10.63 002352 顺丰控股 买入 1.31 1.43 1.62 1.80 34.69 31.78 28.06 25.25 603713 密尔克卫 买入 1.27 1.68 2.22 3.03 60.31 45.60 34.50 25.28 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 2020年05月17日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 .........................................................................................................................................................4 二、核心观点 .........................................................................................................................................................5 三、行业重点数据跟踪 ............................................................................................................................................7 3.1航运港口 ....................................................................................................................................................7 3.2航空机场 .................................................................................................................................................. 10 3.3铁路公路 .................................................................................................................................................. 12 3.4快递物流 .................................................................................................................................................. 14 四、重点公告速递................................................................................................................................................. 15 五、行业重点新闻................................................................................................................................................. 16 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 图表目录 图表1：本周交通运输行业指数情况.........................................................................................................................4 图表2：本周交运子板块涨跌幅 ...............................................................................................................................4 图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股...............................................................................................................5 图表4：BDI、CDFI指数 .........................................................................................................................................7 图表5：分船型运价指数 .........................................................................................................................................7 图表6：螺纹钢、铁矿石价格...................................................................................................................................7 图表7：铁矿石运价（美元/吨） ..............................................................................................................................7 图表8：CCBFI指数 ................................................................................................................................................8 图表9：秦皇岛动力煤价格（Q5500）（元/吨） .......................................................................................................8 图表10：BDT I、BCT I指数 .........................................................................................