通信行业动态分析：物联网系列深度报告之二：运营商NB-IOT建网加速，华为NB-IOT芯片6月底规模出货

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 物联网系列深度报告之二：运营商NB-IOT建网加速，华为NB-IOT芯片6月底规模出货 ■窄带物联网NB-IOT发展驶入快车道： 自2016年6月核心标准冻结以来，窄带物联网NB-IOT发展明显驶入快车道。运营商与设备制造商的强强联手促使NB-IoT产业链日渐完善，推动下游细分应用频频落地。 ■中国电信建成全球首个NB-IOT商用网，全网31万基站同步升级： 5月17日，中国电信宣布建成全球首个覆盖最广的商用NB-IOT网络，全网31万基站同步升级。自2016年6月，NB-IOT核心标准冻结以来，中国电信就逐步展开了基于800MHz的NB-IOT全网商用部署。2017年3月，中国电信联合深圳水务集团、华为发布全球首个NB-IoT物联网智慧水务商用项目，目前已有近1200块“智慧水表”投入使用。 ■中国联通计划于2017年完成全国NB-IOT商用部署： 中国联通已经在上海、北京、广东、福建等十地启动了基于900MHz、1800MHz的NB-IOT外场规模组网试验及业务示范，其中，上海的NB-IOT网络部署时间最早，覆盖也最广，应用主要集中在智慧城市，特别是公共事务管理业务上，包括智能停车、智能抄表、智能家庭、智能监控、健康监测等业务。中国联通目前主推NB-IOT网络，未来将在eMTC网络上发力。网络部署方面，2017年上海将建成全市覆盖的物联专网，网络基站规模超过3000个，实现上亿规模“物”的连接能力。 ■中国移动加码NB-IOT试验，垂直行业合作百花齐放： 中国移动计划2017年陆续在杭州、上海、广州、福州四个城市开展NB-IOT及eMTC的规模试验，逐渐拓展至其他重点城市，在2018年实现全网规模商用。2017年1月，中国移动首次在江西鹰潭部署第一张NB-IOT网络，继鹰潭首个试点成功后，中国移动在南京、苏州、无锡、等地规划建设5000个NB-IOT站点。除加码物联网网络建设外，中国移动亦积极在各垂直行业发力。在智能交通领域，爱立信与中国移动在2016年底为摩拜单车提供了基于蜂窝物联网的便捷解锁方案。在智慧物流方面，中移动物联网公司携手华为公司，在重庆实现了全球首个基于NB-IOT的智慧物流试点项目。此外，中国移动物联网OneNET平台可向客户提供稳定的物联网数据服务，未来将全面进入Tabl e_Title 2017年05月27日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 300310 宜通世纪 35.41 买入-A 300349 金卡智能 40.50 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -1.12 -8.16 2.53 绝对收益 -0.15 -7.16 16.18 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 相关报告 运营商传输设备集采频发标，NB-IOT建网加速 2017-05-22 应用光电：深耕数据中心光通信，守得云开见明月 2017-05-21 从亿联网络看统一通信大市场：老树发新芽，中国在崛起！ 2017-05-09 通信行业深度分析 2017-04-21 一带一路助力亨通，海缆业务或有望突破 2017-04-08 0%3%6%9%12%15%18%21%2016-052016-092017-01通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 智能家居、可穿戴设备、车联网及移动健康等垂直领域。 ■华为NB-IOT芯片预计6月底大规模出货： 5月15日，华为表示由台积电代工的NB-IOT芯片（Boudica系列）将在6月大规模发货，Boudica 120计划月发货能力在百万片以上，Boudica 150芯片预计2017Q4大规模发货。目前，华为公司已经与40多家合作伙伴、20余种产业业态展开合作，到2017年底将在全球范围内支持30张NB-IOT商用网络，加速促进NB-IoT技术在智能表计、共享单车、智慧家庭、水污染监测以及车联网等领域的规模化商用。 ■投资建议： 2017年NB-IOT商用元年，国内运营商对物联网部署及商用进程全面提速。伴随物联网连接数的指数型增长，NB-IOT网络主设备、物联网平台、模组、传感器、芯片等产业链上下游将充分受益。重点推荐中兴通讯（低估值白马、5G/物联网核心受益标的）、宜通世纪（物联网平台龙头），建议重点关注新天科技、金卡智能、高新兴、广和通等。 ■风险提示：物联网发展不及预期 行业动态分析/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 三大运营商加码物联网部署，NB-IOT全网覆盖逐步展开...................................................... 6 1.1. 中国电信宣布建成全球首个覆盖最广的商用NB-IOT网络 ............................................ 7 1.2. 中国联通计划于2017年三季度完成全国规物联网商用部署......................................... 8 1.3. 中国移动加码NB-IOT试验，垂直行业合作百花齐放 ................................................... 8 2. NB-IOT芯片快速出货，下游应用蓄势待发 ............................................................................ 9 2.1. 华为NB-IOT芯片预计6月份大规模出货 ................................................................... 10 2.2. 高通力推物联网系列芯片 ............................................................................................ 11 3. 运营商规模部署+技术成熟+政策利好催化下游应用加速落地，生态圈及平台建设仍是主流12 3.1. 物联网创新应用迅速落地 ............................................................................................ 12 3.2. 生态圈及平台建设仍是主流 ......................................................................................... 13 4. 物联网产业链相关上市公司进展刷新 ................................................................................... 13 4.1. 宜通世纪：物联网平台优势凸显，智慧医疗前景无限 ................................................ 15 4.2. 新天科技：四表业务并行，前沿技术支撑发展 ........................................................... 17 4.3. 三川智慧：推进智慧水务战略，智能表业务增长迅速 ................................................ 19 4.4. 金卡智能：借力物联网NB-IOT，智能燃气表龙头再起飞........................................... 21 4.5. 高新兴：并购中兴物联和中兴智联，打造车联网龙头标的 ......................................... 23 4.6. 东软载波：载波通信龙头，积极打造物联网生态链 .................................................... 25 4.7. 拓邦股份: 第三方智能控制器制造龙头，积极布局物联网产业链上游入口 ................ 28 4.8. 移为通信：立足M2M终端设备优势，发展通信技术系列产品升级 ............................ 30 4.9. 广和通：以无线通信模块为基石，拓展车联网、物联网市场...................................... 32 4.10. 友迅达：无线M2M传感网解决方案领先者 .............................................................. 34 5. 附录：近期全球物联网大事记 .............................................................................................. 37 图表目录 图1：中国电信物联网部署重要进程 ........................................................................................... 7 图2：中国联通NB-IOT部署计划 ............................................................................................... 8 图3：上海联通NB-IOT部署历程 ............................................................................................... 8 图4：中国移动物联网平台OneNet功能结构 ............................................................................. 9 图5：LexInnova2016年物联网专利统计 ................................................................................. 10 图6：高通面向物联网的4G LTE调制解调器 ........................................................................... 11 图7：高通双模方案 .................................................................................................................. 11 图8：中国联通物联网平台架构 ................................................................................................ 15 图9：天河鸿城物联网运营模式 ........................................................