综合晨报：黄金ETF持有量显著增加，限产引发焦炭第三轮提涨预期

综合晨报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 日度报告——综合晨报 黄金ETF持有量显著增加，限产引发焦炭第三轮提涨预期 [Table_Rank] 报告日期： 2020年05月15日 [Table_Summary] 外汇期货 美上周初请失业救济人数达298万 过去八周累计超3600万 美联储官员对于美国经济复苏的预期开始朝着悲观的倾向发展，在鲍威尔明确不支持负利率后，美联储官员的表态对于经济V型复苏的看法直线转变。实体经济面临的下行压力依旧明显。 股指期货 商务部：我国4月实际使用外资首次实现正增长 对A股市场而言，在取得阶段性高点后市场成交量连续萎缩，我们认为在疫情后阶段，市场对更进一步的刺激政策有所期待，预计短期内指数仍保持小幅震荡态势。 国债期货 进出口行三期债招标结果尚可 疫情对服务业的影响比制造业持续时间更长。近期六大发电集团的耗煤量已经恢复到去年同期的水平，而服务业中，除房地产之外其他多数行业恢复缓慢。 贵金属 昨日黄金ETF持有量显著增加 美国当周首申数据接近3百万人，不及市场预期，失业率预计五月进一步增加，经济数据的走弱以及复工复产进度不及预期都将打压市场此前乐观预期。此外，特朗普再次将矛头转向中国 黑色金属 蒙煤出口下降近3倍 山东省限产消息引发市场交易焦炭第三轮提涨的预期。但钢厂利润仍不丰厚，短期内预计焦企限产难以打破焦炭紧平衡状态，第三轮提涨难度仍然较大。我们仍维持逢高沽空的建议。 软商品 泰国：干旱或导致20/21榨季糖产量再次锐减 随着关税政策调整窗口期临近，巨大内外价差下，市场担心进口成本大降对国内市场形成冲击，郑糖再度大幅回落，继续向下空间预计不大，可以考虑逢低轻仓布局多单。 [Table_Analyser] 责任编辑： 王冬黎 从业资格号： F3032817 投资咨询号 Z0014348 Email: dongli.wang@orientfutures.com 综合晨报-日度报告2020-05-15 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、金融要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 3 1.1、股指期货（上证50/沪深300/中证500） ............................................................................................................... 3 1.2、国债期货（10年期国债） ....................................................................................................................................... 3 1.3、外汇期货（美元指数） ............................................................................................................................................ 4 2、商品要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 5 2.1、贵金属（黄金） ....................................................................................................................................................... 5 2.2、黑色金属（热轧卷板/螺纹钢） ............................................................................................................................... 6 2.3、黑色金属（焦炭/焦煤） .......................................................................................................................................... 6 2.4、有色金属（镍） ....................................................................................................................................................... 7 2.5、有色金属（铝） ....................................................................................................................................................... 8 2.6、能源化工（PTA） ..................................................................................................................................................... 9 2.7、能源化工（液化石油气） ........................................................................................................................................ 9 2.8、能源化工（天然橡胶） .......................................................................................................................................... 10 2.9、能源化工（甲醇） ................................................................................................................................................. 11 2.10、软商品（糖） ....................................................................................................................................................... 11 2.11、农产品（鲜鸡蛋） ............................................................................................................................................... 12 综合晨报-日度报告2020-05-15 3 期货研究报告 [Table_Info1] 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（上证50/沪深300/中证500） 政治局：加强科技创新和技术攻关（来源：证券时报） 中共中央政治局常务委员会5月14日召开会议，会议指出，要实现产业基础再造和产业链提升工程，巩固传统产业优势，强化优势产业领先地位，抓紧布局战略性新兴产业、未来产业，提升产业基础高级化、产业链现代化水平。要发挥新型举国体制优势，加强科技创新和技术攻关，强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力。 四部委发布金融支持粤港澳大湾区建设意见（来源：证券时报） 5月11日，央行公布的4月金融数据和社融增量统计数据显示，尽管当月新增信贷社融规模不及3月，但考虑到4月历来是信贷小月，今年4月的新增信贷社融总量同比表现不俗，好于市场此前预期。当月新增人民币贷款1.7万亿，社融增量高达3.09万亿。银行信贷投放较多，亦推动M2增速继续大幅回升至11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点。 商务部：我国4月实际使用外资首次实现正增长（来源：证券时报） 商务部新闻发言人高峰表示，2020年1-4月，受新冠肺炎疫情影响，全国实际使用外资2865.5亿元人民币，同比下降6.1%，折合413.4亿美元，同比下降8.4%，比一季度降幅收窄4.7个百分点。4月当月，全国实际使用外资703.6亿元人民币，同比增长11.8%。我国4月份实际使用外资首次实现正增长。 点评：近期美股波动再度对A股形成恐慌性的干扰，实际上对北向资金净的状态也产生了影响，此前多是连续净流入，这两日则净流出，持续性较差。但是A股作为外资热捧的资产，净流入的长期趋势并不会改变，而且如摩根士丹利等外资机构对A股评级为超配，长期来看A股配置价值凸显。对A股市场而言，在取得阶段性高点后市场成交量连续萎缩，我们认为在疫情后阶段，市场对更进一步的刺激政策有所期待，预计短期内指数仍保持小幅震荡态势。 投资建