期现油强粕弱，菜油上行菜粕偏弱

瑞达期货：期现油强粕弱，菜油上行菜粕偏弱 盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约震荡增仓收跌0.34%，期价最高报2332元/吨，最低报2301元/吨，收盘价报2314元/吨；成交量484137手，持仓量355345手，+6686手；RM9-1月价差+98元/吨，+2元/吨。菜油2009合约放量增仓收涨1.58%，期价最高报6794元/吨，最低价6668元/吨，收盘报6794元/吨；成交量148828手，持仓量109706手，+3904手；OI9-1合约价差+163元/吨,+33元/吨。 市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报7148元/吨，+23元/吨，菜粕现货报2297元/吨，-4元/吨。 消息面：1、周二，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘稳中有涨。美国农业部发布的5月份供需报告对市场影响不大。 截至收盘，7月期约收高0.80加元，报收472.10加元/吨；11月期约收高0.30加元，报收477.10加元/吨；1月期约收高0.50加元，报收483.30加元/吨。 仓单：菜籽粕仓单报1000张，+0张，菜油仓单报2075张，+0张。 持仓情况：菜油合约主流资金持仓多单报87492手，+706手，空头报118405手，+3079手，多空延续小幅增仓，显示市场主流继续看涨情绪一般；菜粕合约主流资金持仓多单报235895手，+4529手，空头报311101手，+6825手，多空双方均有增仓，显示当前价格区间市场主流看空情绪延续。 库存：截至5月1日沿海地区油菜籽库存报21万吨，环比4月24日减少4.3万吨，降幅报17%，去年同期报55万吨，同比降幅61.8%；二季度油菜籽进口船报数据报79.3万吨，环比持平，比去年同期56万吨增幅41.6%，预计二季度菜籽供应偏紧预期有所好转。 截至5月1日，两广及福建地区菜油库存报1.2万吨，周度增幅18.81%，较去年同期降幅90%。华东地区库存报17.36万吨，环比增幅4.14%，沿海华东地区菜油库存小幅回升，菜油沿海未执行合同数量报19.15万吨，周度环比增幅15.02%，菜油库存稳中有增而未执行合同连增，显示节前贸易商提货积极性一般，未执行合同预计未来需求继续好转。 截至5月1日，两广及福建地区菜粕库存报0.55万吨，较上周降幅21.4%，较去年同期库存降幅85.9%，沿海地区未执行合同报17.9万吨，周度环比增幅27%，较去年同期增幅37.7%，菜粕库存连续5周下降，未执行合同周度增幅明显，显示随着5月养殖旺季到来，近期下游提货量较好，预计后市需求继续好转。 总结：近期沿海地区油菜籽库存持续走低，而进口船报数据显示二季度进口量同比去年明显好转。 操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；5月水产养殖转旺预期提振需求，对饲料价格形成一定支撑；美豆以及美豆粕期价冲高回落，给内盘豆菜粕价格带来一定压力，当前豆菜粕价差偏小利好替代性，而周三豆菜粕跌幅持续收窄，预计替代性延续，而持仓显示空头看空情绪延续，而技术面内盘菜粕主力合约破位，预计菜粕09合约或承压下探2280元/吨。菜油沿海及华东库存维持下降趋势，截至目前我国在现有检疫要求基础上，不允许杂质含量超过1%的加拿大油菜籽输华，两家加拿大主要油菜籽出口商协议未恢复，预计短期大量进口油菜籽可能性不大，考虑到船期影响，预计5月份菜油去库存进程延续，而菜油供应增量主要看向进口，当前盘面菜油直接进口利润随着菜油期价走弱；周三菜油领涨内盘油脂板块，同时油脂间价差延续走扩、继续利好替代性消费；近期受到国际原油低位震荡利空具有生物柴油概念的菜油期现价格，技术面来看菜油09合约6750元/吨转为短期支撑位，上方维持偏多操作。 ----------------------------------------------------------------- 了解更多及时、全面的投资资讯，请关注新浪微博“瑞达研究院” ----------------------------------------------------------------- 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货农产品小组 TEL：4008-878766 www.rdqh.com