一季度公募基金持仓分析

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 策略报告|策略专题报告 一季度公募基金持仓分析 日期：2020年04月30日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 1季度公募基金规模提升、新基金发行量减少、基金业绩略有下降。1季度公募基金净值达到16.73万亿元，环比2019年4季度末增加1.9亿元，增幅12.8%，继续创新高；基金新成立267只，环比下降14.4%；募集份额4,427亿份，环比下降28%。主动投资基金收益率整体下降，收益率中位数0.6%,较2019年4季度末下降-2.8%。 ⚫ 1季度基金仓位整体上升，减仓金融加仓信息技术等，超配信息技术、低配金融。1季度普通股票型基金仓位环比上升3%，偏股混合、灵活配置、平衡混合型基金仓位环比分别上升4%、5%、3%。主动权益基金1季度增仓前三行业为信息技术、批发零售、公共设施管理，分别增仓2.1%、0.31%、0.20%；减仓前三行业为商务服务、地产、金融，分别减仓-0.32%、-0.62%、-3.19%。超配最多4个行业分别是信息技术、社会工作、文娱体育、科研服务，配置比例分别7.52%、1.41%、1.39%、1.19%；低配最多的3个行业是金融业，采矿业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，配置比例分别为4.59%、0.93%、0.48%。 ⚫ 1季度主动权益基金前十大重仓股新增医疗健康、机械设备，减少食品饮料、家用电器、银行。1季度主动权益基金前十大重仓股新增3只医药生物股恒瑞医药、长春高新、迈瑞医疗、1只机械设备股三一重工；减少1只食品饮料股泸州老窖、1只银行股招商银行、2只家用电器股格力电器、美的集团。 ⚫ 投资建议：5月随着季报披露完毕，市场流动性和风险偏好将会逐步修复，行业配置关注业绩和产业周期向上的行业，一是关注受益资本市场改革的券商、地产、金融等；二是投资相关的新基建产业，如新能源车产业链、半导体、国产替代、5G、消费电子等，受益于风险偏好回升和产业政策催化等；三是基建产业链建筑、建材等；四是消费，包括必需消费品、酒店旅游餐饮、影视院线的估值修复等。 ⚫ 风险提示：疫情难以有效控制，宏观经济下行超预期。 [Table_AuthorInfo] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 18621750958 邮箱： xufei@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] [Table_DocReport] 相关报告 1.万联证券研究所20200421_策略专题报告_AAA_市场交易指标与指数走势研究 2.万联证券研究所20200413_策略专题报告_AAA_北上资金投资策略专题分析 3.万联证券研究所20200330_策略专题报告_AAA_美国债务和市场受疫情影响分析 证券研究报告 [Table_Column] 策略报告 Table_Reporttype] 策略专题报告 万联证券 证券研究报告|宏观策略 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 15 页 目录 1、 一季度公募基金净值环比增长12.8% .................................. 3 1.1 一季度公募基金净值突破16万亿，其中开放式基金提升较多 .............. 3 1.2 一季度公募基金新成立数量下降 ....................................... 4 1.3 一季度公募基金业绩下降，受3月疫情影响明显 ......................... 5 2、 一季度主动权益基金仓位上升 ........................................ 6 2.1 主动权益基金仓位整体上升，普通股票型基金仓位大幅上升 ............... 7 2.2 主动权益基金增持信息业、批发零售、公共设施管理较多，减持金融、商务服务、地产较多 ............................................................... 8 2.3 主动权益超配信息业、社会工作业较多，低配金融业、采矿业较多 ......... 9 3、 主动权益基金前十大重仓股配置情况 ................................. 10 3.1 前十大重仓股覆盖股票增多，但集中度持续回落 ........................ 10 3.2 前十大重仓股新增医疗健康、机械设备，减少食品饮料、家用电器、银行 .. 10 3.3 近5个季度重仓股热点行业医药生物仓位增长较多 ...................... 11 3.4占比流通市值前十大重仓股新增传媒、公用事业、交通运输、计算机 ...... 12 4、投资建议 ........................................................... 13 5、风险提示 ........................................................... 14 图表1：公募基金净值连续10个月正增长 .................................. 3 图表2：公募基金净值结构变化 ........................................... 3 图表3：新成立公募基金规模月度走势 ..................................... 5 图表4：2020Q1公募基金收益率中位数（%）环比下降 ........................ 5 图表5：2020Q1主动权益基金收益率中位数（%）环比下降 .................... 6 图表6：2020Q1主动权益基金收益率中位数下降主要在3月 ................... 6 图表7：2020Q1主动权益基金仓位全部增加 ................................. 7 图表8：2020Q1普通股票型基金仓位分布 ................................... 7 图表9：2020Q1主动混合型基金仓位分布 ................................... 8 图表10：近5个季度主动权益基金行业配置变化 ............................ 8 图表11：2020Q1主动权益基金行业配比 .................................... 9 图表12：主动权益基金前十大重仓股占比(%) .............................. 10 图表13：2019Q4与2020Q1主动权益基金前十大重仓股统计 .................. 10 图表14：2019Q1-2020Q4食品饮料重仓股仓位变化 .......................... 11 图表15：2019Q1-2020Q4非银金融重仓股仓位变化 .......................... 11 图表16：2019Q1-2020Q4家用电器重仓股仓位变化 .......................... 12 图表17：2019Q1-2020Q4医药生物重仓股仓位变化 .......................... 12 图表18：2019Q1-2020Q4电子重仓股仓位变化 .............................. 12 图表19：2019Q1-2020Q4银行重仓股仓位变化 .............................. 12 图表20：2019Q4与2020Q1基金持股占比前十大股票统计 .................... 13 8ZbWrUsUhYjYnVeXxUoOrN6MbP6MmOoOnPpPkPoOqNeRqQpR8OrQnOvPqQtQwMsOxO万联证券 证券研究报告|宏观策略 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 15 页 1、 一季度公募基金净值环比增长12.8% 1.1 一季度公募基金净值突破16万亿，其中开放式基金提升较多 截至2020年1季度末，公募基金净值达到16.73万亿元，环比2019年4季度末增加1.9万亿元，增幅12.8%，继续创新高；基金数量6,359只，环比增加275只，增幅4.5%；基金份额156,543亿份，环比增加19,277亿份，增幅14.0%。 公募基金中，开放式基金净值达到16.65万亿元，占比99.6%，环比增加1.92万亿元，增幅13.0%；基金数量6358只，环比增加275只，增幅4.5%；基金份额156104亿份，环比增加19,277亿份，增幅14.1%。封闭式基金净值达到759亿元，占比0.4%，环比减少45.5亿元，减幅6.0%；基金数量114只，环比减少4只，减幅3.4%；基金份额438.9亿份，环比减少0.3亿份，减幅0.6%。 图表1：公募基金净值连续10个月正增长 资料来源：Wind，万联证券研究所 按照投资对象不同，开放式基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金，2020Q1各分类基金净值都有提升。其中，股票型基金净值达到1.2万亿元，环比增加1063.9亿元，增幅0.09%；混合型基金净值达到2.3万亿元，环比增加2040.8亿元，增幅0.10%;债券型基金净值4.4万亿元，环比增加5304.7亿元，增幅0.14%；货币市场型基金净值8.5万亿元，环比增加1.0万亿元，增幅0.14%，货币市场型基金占开放式基金净值比超50%；另类投资基金净值583亿元，环比增加205.7亿元，增幅0.55%；QDII基金资产净值978亿元，环比增加125.6亿元，增幅0.15%。 图表2：公募基金净值结构变化 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000截止日份额(亿份)截止日资产净值(亿元)基金总数（只） 万联证券 证券研究报告|宏观策略 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 15 页 资料来源：Wind，万联证券研究所 1.2 一季度公募基金新成立数量下降 1季度公募基金新成立267只，环比下降14.4%；募集份额4,427亿份，环比下降28%。其中，股票型基金新成立65只，环比下降8.5%；募集853亿份，环比下降35%；混合型基金新成立112只，环比上升45.5%；募集2,628亿份，环比上升140%；债券型基金新成立81只，环比下降48.8%；募集837亿份，环比下降80%;另