电子：智能耳穿戴系列报告之一：Hearables - the next big thing in wearable tech

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业深度研究报告 智能耳穿戴系列报告之一 Hearables - the next big thing in wearable tech 行业评级 推荐 评级变动 首次评级 事 项 苹果推出AirPods无线智能耳机；三星发布Gear Icon X智能蓝牙运动耳机；Sony发布Xperia Ear 无线蓝牙耳机助理。国际消费电子巨头纷纷在耳机端布局，推出无线耳机，并引入智能功能，我们认为耳机有望迎来一波类似于功能机向智能机升级的浪潮。当前耳机设备叠加多种功能，交互升级成为行业重要的发展趋势。智能耳穿戴（hearables）,全新的巨量的市场即将拉开大幕。 主要观点 1. 交互升级是大趋势，智能耳穿戴设备是重要入口 交互升级是大趋势，未来耳机绝不仅仅是作为一个音频的输入（结合麦克风）和输出设备，集成了语音识别、触控、手势识别的智能耳穿戴设备将成为一个人机交互的重要入口，应用价值大幅提升。 2.智能耳穿戴，突破可穿戴困局的最佳方向 可穿戴设备高速增长背后也有隐忧，其中最重要的问题便是（wearable fatigue）“可穿戴的倦怠期”。耳机作为当前使用量最大以及使用时间最长的外设之一，进行升级和功能的添加对于消费者的使用习惯影响最小。智能耳穿戴是当前解决可穿戴的疲劳的最优选择。 3. 市场空间巨大，一线大厂纷纷布局，创业公司潜力无限： 跟据WiFore Consulting公司的预测，Hearables市场将是增长速度最快的可穿戴市场，其市场规模预计到2020年，将会爆增至160亿美元以上。把目光集中在耳穿戴市场已经成为当前各大智能手机厂商、专业耳机厂商的共识，大量初创公司也在加紧推出自己的智能耳穿戴产品，同时智能耳机的多功能的属性也给非耳机厂商创造了足够的机会。 4. 投资机会梳理： 智能耳穿戴市场将颠覆过去专业耳机厂商的地位，市场最大的份额很可能被苹果、三星以及国内的华为、小米、乐视等有足够的用户群体、有技术储备或者自己的生态圈的厂商所瓜分。建议关注当前在智能手机产业链内，具备声学技术储备，或者符合智能耳穿戴技术发展方向的公司，同样建议关注传统的耳机行业厂商。 建议关注：歌尔股份、立讯精密、环旭电子、科大讯飞、漫步者 证券分析师：华中炜 执业编号：S0360512040001 电话： 邮箱：huazhongwei@hcyjs.com 联系人：张劲骐 电话：021-31217336 邮箱：zhangjinqi@hcyjs.com 单击此处输入文字。 《电子行业报告：“新技术”产业链专题2-先进陶瓷：陶瓷手机背板引爆需求，纳米氧化锆最受益》 2016-02-29 《半导体行业-回暖有待观察，关注短期机会》 2016-05-31 《“新技术”产业链专题3：OLED产业链投资机会研究》 2016-06-17 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%电子行业(证监会)指数 沪深300 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 证券分析师 行业研究 电子 2016年09月08日 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、为什么现在关注智能耳穿戴（Hearables） ........................................................................................................ 5 （一）交互升级是大趋势，智能耳穿戴设备是重要入口 ..................................................................................... 7 （二）智能耳穿戴，突破可穿戴困局的最佳方向 ................................................................................................ 8 （三）市场空间巨大，一线大厂纷纷布局，创业公司潜力无限 ........................................................................ 10 苹果AirPods .................................................................................................................................................. 13 索尼Xperia Ear ............................................................................................................................................. 13 三星Gear Icon X ........................................................................................................................................... 14 华为TalkBand B2/ TalkBand N1 ................................................................................................................... 14 Dash 可能是当前最强的智能耳机 ................................................................................................................. 15 汪峰的智能耳机FILL ..................................................................................................................................... 16 二、投资机会梳理 .................................................................................................................................................... 17 （一）投资机会判断 .......................................................................................................................................... 17 （二）投资标的建议 .......................................................................................................................................... 17 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 苹果air pods ................................................................................................................................................ 5 图表 2 苹果Air Pods ............................................................................................................................................... 5 图表 3 苹果Air Pods充电盒子/智能连接功能展示 ................................................................................................. 5 图表 4 Samsung Gear IconX 运动蓝牙耳机 .......................................................................................................... 6 图表 5 Sony Xperia Ear 无线蓝牙耳机助理 ........................................................................................................... 6 图表 6 电影《遗落战境》中的智能耳穿戴设备 ....................................................................................................... 6 图表 7 电影《Her》中以智能耳穿戴实体存在的人工智能“萨曼莎” .................................................................... 7 图表 8 Intel 贾维斯耳机 .......................................................................................................................................... 7 图表 9 钢铁侠的贾维斯 ........................................................................................................................................... 7 图表 10 2016 Gartner 新兴技术趋势曲线 .............................................................................................................. 8 图表 11 Fitbit运动手环 ............................................................................................................................................ 9 图表 12 小米手环 ..........................................