三大运营商5G基站集采尘埃落定，阿里云加码投资云计算，5G全产业链发展有望加速

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 通信行业周报（20200420-20200426） 推荐（维持） 三大运营商5G基站集采尘埃落定，阿里云加码投资云计算，5G全产业链发展有望加速 本周观点：  本周三公募基金发布持仓季报，基金2020Q1整体加重了对通信行业的配置。从持股总市值绝对值来看，截至2020年一季报，通信行业重仓持股总市值305.6亿元，较2019年四季报的172.0亿元提升了133.6亿元；从相对占比来看，通信行业持股市值占基金股票重仓市值为2.2%，相较2019年四季度的1.3%有所提升；在所有申万一级行业中排名第13。2020Q1通信行业的合理配置为1.95%，2020 Q1基金对通信行业转为超配状态。  本周五晚间，中国电信、中国联通2020年5G SA新建工程无线主设备联合集中采购项目开标。本次集采规模共约25万站，采购5G SA BBU、AAU等无线主设备。华为、中兴、爱立信、大唐入围，诺基亚再度落选。具体看标包一的第一、第二中标候选人分别为华为、中兴；标包二的第一、第二、第三、第四中标候选人分别为华为、中兴、爱立信、大唐移动。诺基亚本次电联集采中再次落空。至此三大运营商2020年5G基站集采均实现正式落地。运营商单项集采总额高达760亿（中国移动约为437亿元、电信联通约为322.7亿元），总计超过52万个5G基站的规模，5G全产业链建设加速箭在弦上。  本周一阿里云宣布未来3年内将再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。阿里云本次投资说明其对未来新基建和云计算需求的坚定看好，云及流量基建产业链公司有望受益。疫情导致的隔离情况带动云及流量相关基建产业发展，云&流量基建板块中长期逻辑得到强化，同时随着5G基础设施的逐步成熟，5G流量应用拥有巨大的想象空间。整个云计算产业链公司迎来了新一轮的发展机会。  本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-1.45%，沪深300指数涨跌幅为-1.11%，通信板块跑输沪深300指数0.34个百分点，在所有一级行业中排序17/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为3.9%，电子板块涨跌幅为-0.9%，传媒板块涨跌幅为-3.7%，计算机板块涨跌幅为9.8%，创业板涨跌幅为7.9%，沪深300指数涨跌幅为-7.3%，通信板块跑赢沪深300指数11.3个百分点。通信板块跑输创业板指数3.9个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为41.41,位列所有申万一级行业第5,同期的沪深300 PE-TTM为11.32。 投资建议  推荐标的：云及流量基建板块重点推荐：云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网（300383.SZ）和宝信软件（600845.SH）。 物联网及下游应用板块重点推荐：移远通信（603236.SH），国内物联通信模组龙头企业，专注做模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，营收多年保持持续增长，公司在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ）国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。  建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧  风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 联系人：韩东 电话：0755-82755859 邮箱：handong@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 104 2.72 总市值(亿元) 11,941.52 1.87 流通市值(亿元) 8,788.33 1.87 % 1M 6M 12M 绝对表现 -9.23 6.9 -9.65 相对表现 -11.23 9.46 -5.98 -19%-7%4%15%19/0419/0619/0819/1019/1220/022019-04-29～2020-04-24沪深300通信相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信 2020年04月26日 通信行业周报（20200420-20200426） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 1.1、行业观点 .................................................................................................................................................................... 4 1.1.1、机构Q1对通信重仓配置环比显著增加，通信行业整体转为超配状态 ...................................................... 4 1.1.2、三大运营商2020年5G基站集采尘埃落定，5G全产业链建设有望加速 ................................................... 4 1.1.3、阿里云未来三年将向云基建投资2000亿，云计算产业链有望受益 ........................................................... 5 1.2、投资建议 .................................................................................................................................................................... 5 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 6 2.1、国内市场回顾 ............................................................................................................................................................ 6 2.2、行业估值水平 ............................................................................................................................................................ 8 2.3、海外市场跟踪 ............................................................................................................................................................ 8 三、行业数据更新 ................................................................................................................................................................... 10 3.1、通信网络 .................................................................................................................................................................. 10 3.2、通信终端 .................................................................................................................................................................. 10 3.3、三大运营商 .............................................................................................................................................................. 11 3.4、移动流量数据 .......................................................................................................................................................... 14 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................................................................... 15 4.1、行业新闻 .................................................................................................................................................................. 15 4.2、重要公告 .....................................................................................................................