基差强势支撑豆类近强远弱，豆棕价差走扩

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 基差强势支撑豆类近强远弱 豆棕价差走扩 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2020年4月24日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 基差强势支撑豆类近强远弱 豆棕价差走扩 1、资讯信息 1) 2020年4月23日，巴西雷亚尔再次下跌。而在下午，在总统博索纳洛告知司法部长莫罗（Sérgio Moro）其更换联邦警察局长的打算后，后者提出辞职。《圣保罗页报》报道了该消息，之后雷亚尔加速下跌。联邦警察局长Maurício Valeixo是司法部长莫罗信赖有加并一手提拔的人。博索纳洛向莫罗通告了他打算更换Valeixo的意图。而莫罗告诉总统，如果总统这样做，他会辞职。这又是一个政治危机。目前，新冠病毒大流行对经济的影响以及政府和国会之间的分歧已经够多了，而政府似乎每天都要搞出点新的矛盾。此外，央行可能再次下调基准利率的可能也引起了投资者的注意。该措施虽然可能刺激经济活动，但往往也会吓退外国投机资本，使美元对雷亚尔高企。 2）据市场人士称，2020年4月份巴西大豆出口量可能达到1450万吨，同比增加45%。巴西外贸部发布的报告显示，4月份前三周巴西已经出口近916万吨大豆，环比增加28%。外贸部称，2020年1季度巴西大豆出口为1800万吨，同比增加14%，其中近74%的大豆出口到中国。 3）美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比减少3.8%，上周是同比减少2.3%。截止到2020年4月16日，2019/20年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为1235.0万吨，高于去年同期的552.8万吨。当周美国对中国装运13.6万吨大豆，上周对中国装运6.89万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2019/20年度大豆数量为28.5万 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 吨，去年同期为760.6万吨。2019/20年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1263.4万吨，较去年同期的1313.4万吨减少3.8%，上周是同比减少2.3%，两周前是同比减少2.5%。迄今美国对中国售出6.6万吨2020/21年度交货的大豆，和一周前持平。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3120 0 大豆（均价） —— 3953 0 豆粕（大连） ≥43% 3150 0 豆粕（均价） —— 3086 -3 豆油（张家港） 四级 5680 +10 豆油（均价） —— 5668 +16 棕油（广东） 24度 4800 -20 棕油（均价） —— 4898 -32 菜油（防城港） 进口四级 7240 -20 菜油（均价） —— 7351 -36 数据来源：中国汇易网 宝城期货金融研究所 3、后市展望 今日农产品市场涨跌互现，两粕近月2005合约涨幅超过1%，表现偏强。一方面外盘美豆期价止跌反弹给国内豆类市场带来联动性支撑，另一方面，收储消息持续发酵给豆类市场多头信心带来提振。相比之下，油脂整体表现明显偏弱，豆油小幅红盘报收，棕榈油盘中跌幅超过2%。市场传闻豆油收储规模将达到200万吨对豆油价格带来提振，但目前仍停留在市场情绪层面，令豆油价格表现相对相对强势，续涨动力不强，反弹空间依然受到制约。近期，原油价格的波动给油脂市场带来的直接影响逐渐减弱。市场对棕榈油制生物柴油需求的忧虑成为拖累棕榈油期价弱势下行的主要因素，油脂市场中豆棕价差仍存走扩的空间，操作上可以考虑做多豆棕价差。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。