豆类强势盘整，豆棕价差走扩

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 豆类强势盘整 豆棕价差走扩 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2020年4月13日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆类强势盘整 豆棕价差走扩 1、资讯信息 1) 巴西南部减产预期强烈，机构对巴西大豆产量的看法从越调越高，到越调越低。Conab给出了1.22亿吨的预估值，USDA则下修至1.245亿吨，Aprosoja和福四通干脆将产量预估下修至1.206亿吨和1.201亿吨，逊于2017/18年度创下的纪录高位1.223亿吨。 2）布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至2020年4月8日，阿根廷2019/20年度大豆收获完成16.2%，比一周前推进8.1个点，比去年同期提高0.7%。已经收获的大豆产量为1000万吨，平均单产3.62吨/公顷，比一周前减少0.13吨。交易所本周预测阿根廷大豆产量为4950万吨，和上周预测持平，比上年低了560万吨。 3）周五，罗马尼亚出台紧急法案，旨在遏制新冠病毒疫情蔓延。根据这一法案，罗马尼亚禁止向欧盟以外国家和地区出口谷物和油籽，其中包括项目、大麦、燕麦、玉米、大米、面粉、油籽以及白糖。2019年罗马尼亚谷物出口金额为29亿美元。罗马尼亚的小麦和大麦主要出口到欧盟以外国家。埃及是罗马尼亚小麦的头号买家。沙特是罗马尼亚大麦的头号买家。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3120 0 大豆（均价） —— 3953 0 豆粕（大连） ≥43% 3290 0 豆粕（均价） —— 3234 -2 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆油（张家港） 四级 5490 -50 豆油（均价） —— 5574 -50 棕油（广东） 24度 4780 -80 棕油（均价） —— 4878 -80 菜油（防城港） 进口四级 7390 +30 菜油（均价） —— 7450 +30 数据来源：中国汇易网 宝城期货金融研究所 3、后市展望 今日农产品市场早盘全线飘红，随后两粕涨势暂歇，转入强势盘整。油脂市场中，棕榈油跌幅近2%，领跌豆类油脂市场，相比之下，豆油小幅红盘报收，主要受到美豆油期价走强的带动，豆棕价差明显走扩。目前国内豆类市场阶段性供需紧张的格局短期难以缓解，这将制约豆类期价的调整空间，短期调整仍将处于强势调整，国内豆类期价表现仍将强于外盘，在短暂的调整过后，豆类期价有望恢复上涨趋势。油脂市场中，棕榈油仍是主导力量，马来西亚棕榈油库存不降反升，这也是5连降之后首次出现回升，主要是因为棕榈油产量出现超预期增长，这给棕榈油期价带来明显压力。马来西亚棕榈油期价的中期走势从供应端转向需求端，而需求的改善与否仍然受到疫情和原油价格的影响，目前来看，这两大影响因素都是偏负面的，将构成棕榈油期价的重要压力。国内棕榈油库存虽然有所下降，仍处于历史相对高位，对棕榈油期价支撑力度甚微。短期反弹结束后，有重回跌势的可能，油脂市场反弹遇阻抛空为宜。 宝城期货各地营业部 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。