节前备货需求略增叠加油价反弹，甲醇震荡调整

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 现货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨162.50167.50-5.00-3.00%CFR东南亚美元/吨177.50182.50-5.00-3.00%FOB美国海湾美元/吨215.69215.690.000.00%FOB鹿特丹欧元/吨154.00158.00-4.00-3.00%山东中部元/吨16101640-30-2.00%山东南部元/吨15051525-20-1.00%东北地区元/吨1950195000.00%河北元/吨14751515-40-3.00%河南元/吨14751495-20-1.00%山西元/吨14301440-10-1.00%内蒙古元/吨1375137500.00%西南地区元/吨1720172000.00%安徽元/吨15751690-115-7.00%江苏元/吨16401570704.00%浙江宁波元/吨17051645604.00%福建元/吨1615161050.00%CFR中国-CFR东南亚美元/吨15.0015.000.000.00%CFR中国-FOB美国美元/吨49.8449.840.000.00%内外价差元/吨193.49175.4518.0410.28%国际市场国内市场跨区价差 国内甲醇现货市场情况如下。 华东港口：太仓现货商谈在1630-1640元/吨，5月下商谈1640元/吨，6月下商谈1645-1660元/吨；常州江阴地区部分现货报盘1630元/吨附近，南通港口暂无报盘； 宁波进口货出库报盘1680-1690元/吨，随盘观望 华南地区：随盘走高。 西南地区：盘整为主，交投一般。 鲁北地区：中东部出厂价下调。东营、淄博等周边贸易多执行合同前期为主，商谈气氛一般。 山西地区：市场局部走跌。晋城主流稳定，出货平稳；长治地区零售价稳定，执行合同为主。 河北地区：弱势下行，石家庄及周边企业出货一般；文安地区下游采购积极性不佳，执行前期合同为主。 河南地区：弱势运行。 两湖地区：弱势运行。 东北地区：横盘运行。 报告日期 2020-04-24 - 活跃合约 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/09/272018/10/272018/11/272018/12/272019/01/272019/02/272019/03/272019/04/272019/05/272019/06/272019/07/272019/08/272019/09/272019/10/272019/11/272019/12/272020/01/272020/02/272020/03/27甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 节前备货需求略增叠加油价反弹，甲醇震荡调整 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅收盘价元/吨16581572865.47%最低价元/吨15921551412.64%最高价元/吨16601587734.60%成交量手90225116111-25886-22.29%持仓量手133851141280-7429-5.26%多头持仓手8868992139-3450-3.74%空头持仓手104069105404-1335-1.27%净多头持仓手4876850128-1360-2.71%净空头持仓手64148633937551.19%收盘价元/吨17351660754.52%最低价元/吨16781630482.94%最高价元/吨17401682583.45%成交量手12643881405825-141437-10.06%持仓量手850916855278-4362-0.51%多头持仓手52411152229818130.35%空头持仓手58113457680643280.75%净多头持仓手103539119841-16302-13.60%净空头持仓手160562174349-13787-7.91%收盘价元/吨18281759693.92%最低价元/吨17821733492.83%最高价元/吨18351786492.74%成交量手2440016726767445.88%持仓量手739376773662019.15%江苏-2001元/吨-172-19018-9.47%江苏-2005元/吨13211550.00%江苏-2009元/吨-72-8614-16.28%2001-2005元/吨170187-17-9.09%2001-2009元/吨9399-6-6.06%2005-2009元/吨-77-8811-12.50%跨品种价差PP-3MA元/吨1698151118712.38%近月合约MAOO5主力合约MA009远月合约MA101期现 价差跨期 价差 操作建议 4月23日，甲醇期货主力合约随油价偏强震荡，缩量减仓。国内甲醇现货市场交投气氛有所改善，港口地区随盘走高。就目前甲醇基本面而言，二季度国内计划检修体量约1500万吨/年，3月底至4月春检较为密集，检修体量约1000万吨/年，5-6月计划检修体量约500万吨/年，同时也将伴随着前期已检修装置的复工，因此，国内供应在4月份有望持续收紧，步入5月后，供应端对期价的支撑作用或将减弱。下游方面，上周烯烃装置检修与投产兼而有之，MTO/P开工率小降，传统下游恢复较缓，整体需求平稳。目前，国内主产区仍以降价出货为主，但本周库存小增，处于年内中低位水平。4月下旬至5月初，海外货源到港量剧增，本周港口库存大幅增至年内新高，港口库压显著。综合而言，随着春检高峰的逐步结束，后续港口库存 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 高企压力将再度显著施压期价，短期内，五一节前备货需求有所提升，推动主产区交投改善，期价有所支撑，油价从底部持续反弹，但压力仍较大，依然对甲醇形成扰动，故而预计甲醇短期内以震荡调整为主，建议暂行观望。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/09/272018/10/272018/11/272018/12/272019/01/272019/02/272019/03/272019/04/272019/05/272019/06/272019/07/272019/08/272019/09/272019/10/272019/11/272019/12/272020/01/272020/02/272020/03/27甲醇活跃合约收盘价 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002018/09/272018/10/272018/11/272018/12/272019/01/272019/02/272019/03/272019/04/272019/05/272019/06/272019/07/272019/08/272019/09/272019/10/272019/11/272019/12/272020/01/272020/02/272020/03/27持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02018/10/152018/11/152018/12/152019/01/152019/02/152019/03/152019/04/152019/05/152019/06/152019/07/152019/08/152019/09/152019/10/152019/11/152019/12/152020/01/152020/02/152020/03/15CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/10/082018/11/082018/12/082019/01/082019/02/082019/03/082019/04/082019/05/082019/06/082019/07/082019/08/082019/09/082019/10/082019/11/082019/12/082020/01/082020/02/082020/03/082020/04/08山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -300-250-200-150-100-500501001502001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/10/082018/11/082018/12/082019/01/082019/02/082019/03/082019/04/082019/05/082019/06/082019/07/082019/08/082019/09/082019/10/082019/11/082019/12/082020/01/082020/02/082020/03/082020/04/08基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -400-300-200-10001002003004005006002018/09/182018/10/182018/11/182018/12/182019/01/182019/02/182019/03/182019/04/182019/05/182019/06/182019/07/182019/08/182019/09/182019/10/182019/11/182019/12/182020/01/182020/02/182020/03/18江苏-01江苏-05江苏-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘