国防军工周报：美太空军计划购入48套干扰系统，俄军苏35贴身拦截美军机

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年04月21日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<北斗三号最后一颗全球组网卫星将于5月发射，俄完成世界最大自行火炮升级>> 2020-04-08 <<美军再派电子侦察机入南海东海黄海海域飞行，军工行业进入年报集中发布期>> 2020-04-01 美太空军计划购入48套干扰系统，俄军苏35贴身拦截美军机 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.00 1.30 44 34 中航沈飞 0.65 0.82 48 38 航发动力 0.50 0.59 44 40 海格通信 0.23 0.30 58 41 振华科技 0.59 0.73 33 29 和而泰 0.36 0.43 50 32 资料来源：长城证券研究所 ◼ 行情回顾：中信国防军工指数涨跌幅0.60%，位列29个一级板块涨跌幅第22位。国防军工三级行业中，兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军工均下跌，涨跌幅分别为-1.04%、0.73%、0.24%及1.02%，目前中信军工一级行业PE在84X左右。 ◼ 美太空军计划购入48套干扰系统，冲突时能切断中俄卫星信号：美国彭博社18日称，美国太空军计划在2027年前采购48套干扰系统，以中断俄罗斯和中国的通信卫星信号。俄罗斯专家对此表示，俄中应采取联合行动，共同对抗美国违反和平利用外层空间的行为。 ◼ 俄军派医院船参加抗疫，称通风系统良好不会交叉感染：俄《消息报》19日称，为防止新冠疫情在俄境内扩散，俄军不仅准备派出医学专家，还将派出海军医疗船参加抗疫行动。根据俄国防部长绍伊古的命令，俄太平洋-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%国防军工沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 舰队的“额尔齐斯河”号医疗船已做好抗疫准备工作。俄罗斯海军总司令部消息人士称，目前该医疗船已经停在符拉迪沃斯托克一个单独码头，船上所有相关医疗设备准备工作都已结束。俄专家称，俄军总结了美军医疗船不适合抗疫的教训，这次派出的“额尔齐斯河”号配备有良好的通风系统，病人上船后不会出现相互感染问题。 ◼ 俄军苏35又贴身拦截美军机，最近时相距7.6米：美国海军在4月19日表示，俄罗斯战斗机在地中海上空对一架美国军机进行了“不安全”的拦截，这是4天以来的第2次。美国海军在消息中称，在当地时间4月19日，一架俄罗斯苏-35战斗机两次了一架在地中海国际空域上空执行任务的美国海军P-8A反潜巡逻机，整个过程持续30分钟。美军称俄战机的第一次拦截是“可以接受的”，但第二次拦截却是“不安全和不专业的”。 ◼ 俄制战机突发走火，炮弹贴着法军战机飞过，击中副司令住所致5死：TheAviationist网站4月19日报道，当地时间4月17日，乍得发生了一起战斗机走火事故。乍得空军基地的一架苏-25“蛙足”攻击机在恩贾梅纳（NDjamena）基地进行地面维护时，错误地发射了一枚火箭弹，火箭弹击穿了停放在战机前方的一辆空油罐车后，与不远处停放着的一架法国空军C-130H“大力神”运输机“擦肩而过”，随后击中了总统卫队副司令玛哈玛塔·萨拉哈·卜拉希玛（Mahamata Salaha Brahima）将军的住所，当场炸死两名成人和两名儿童，另有两人被炸伤。 ◼ 美国“罗斯福”号航母上660人确诊感染新冠肺炎：美国海军发言人17日向媒体证实，截至当天，美军“罗斯福”号核动力航空母舰已有94%的船员 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 接受新冠病毒检测，其中660人检测结果呈阳性。同一天，美国海军军医部门军官吉林厄姆说，针对“罗斯福”号出现部分无症状感染者，海军下周将采用血清测试法对航母部分官兵做抗体检测，确认他们是否接触过新冠病毒。 ◼ 伊朗舰艇与美军舰队在波斯湾“危险接触” 相距不足10米：4月15日伊朗发布公告，伊朗伊斯兰革命卫队的十余艘舰艇在波斯湾北部的国际水域拦截了美国海军和美国海岸警卫队的舰船编队。美国海军则在声明中说，有11艘伊朗舰艇对美国舰艇编队“反复进行危险的骚扰”，当时美国海军舰队正在国际水域上与阿帕奇武装直升机开展一体化作战演练。伊朗伊斯兰革命卫队派出的大量高速、行动灵活的快艇在体型庞大的美国军舰的航道上快速进出，让美国军舰陷入不安全的境况之中。美国海军对伊朗舰艇的行为指责说，伊朗舰艇的危险和挑衅行动增加了误判和碰撞的风险，伊朗没有遵守《国际海上避碰规则》(COLREGS)，其无视海上安全的作为也违反了国际法。 ◼ 投资建议：我们建议两条投资主线：第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。我们认为未来主机厂价格主要体现在现金流增长的预期上面，其中预期性越强的主机厂将享受越高的估值溢价。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。同时，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，尤其是部分 “卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口，成长性凸显。建议关注振华 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 科技、和而泰。第二，北斗组网带动应用崛起，成长中价值显现。从建设层面，北斗三号系统建设已进入决胜冲刺阶段，2020年6月份之前整个北斗三号卫星系统的三大轨道，30颗卫星有望全部组网完成。从技术层面，国内已具备一定规模和水平的芯片制造生产研发能力，全面建立自主芯片产业的大趋势已经形成，国产北斗芯片已实现规模化应用。从应用层面， 2018年中国国内导航产业产值已超过3000亿元，北斗高精度应用推广取得长足的发展，产业链日渐完善，经济和社会效益日益显现。北斗导航系统在智慧城市、交通运输、公共安全、减灾救灾、农业渔业、精准机控、气象探测、通信、电力和金融授时等众多领域得到广泛应用。建议关注海格通信。 ◼ 风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降。 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 7 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 9 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................. 13 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 16 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 7 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 7 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 8 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 8 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 9 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................. 13 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 15 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 15 行业周报 · 长城证券7 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2838.49点，上涨了14.06点，涨跌幅0.50%；沪深300指数报收3829.49点，上涨了70.31点，涨跌幅1.87%；中信国防军工指数涨跌幅0.60%，位列29个一级板块涨跌幅第22位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年4月17日至2020年4月17日，沪深300指数上涨10.88%；上证综指指数下跌-11.21%；中信军工指数下跌幅度为-26.93%；创业板指上涨幅度为9.34%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%电力设备电子元器件计算机医药建筑传媒餐饮旅游基础化工机械石油石化食品饮料轻工制造非银行金融建材家电有色金属纺织服装汽车电力及公用事业房地产钢铁国防军工银行煤炭交通运输商贸零售综合通信农林牧渔 行业周报 · 长城证券8 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中，兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军工均下跌，涨跌幅分别为-1.04%、0.73%、0.24%及1.02%，目前中信军工一级行业PE在84X左右。 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%中信军工指数沪深300指数上证综指创业板指-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工 行业周报 · 长城证券9 请参考最后一页评级说明及