国防军工行业周报：“环太”圆满，看好海空军信息化

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 “环太”圆满，看好海空军信息化 ——国防军工行业周报 2016年08月22日 看好/维持 国防军工 周度报告 周报摘要： 本周市场回顾: 本周中信国防军工上涨3.71%，同期沪深300指数上涨2.15%，军工板块跑赢大盘1.56个百分点，在中信29个一级行业中排名第13位。本周军工板块高估值弹性票表现较好，景嘉微、中航飞机、银河电子、北方导航、海兰信等涨幅居前。 本周行业热点:新华社记者18日从中科院获悉，17日11时56分24秒，中科院遥感与数字地球研究所所属中国遥感卫星地面站密云站在第23圈次成功跟踪、接收到我国首颗量子科学实验卫星“墨子号”首轨数据。据介绍，“墨子号”首轨任务时长约7分钟，接收数据量约202MB。经验证，卫星数据质量良好。这些卫星数据已实时传送至中科院国家空间科学中心。 新华社电：从18日开始，由西安舰、衡水舰和高邮湖舰组成的海军舰艇编队，与东海舰队荆州舰等多艘舰船组成的编队，在日本海某海域展开实兵对抗演练。圆满完成“环太平洋－2016”演习任务后，编队从夏威夷向西北航渡，经罗盘海峡、宗谷海峡进入日本海。航渡期间，他国军机对中国海军舰艇进行了抵近侦察和监视，中国海军舰艇及时采取必要措施进行了应对。这次演练是海军年度计划内的一项演训活动。在国际海域进行远海训练是世界各国海军的通行做法，中国海军舰艇编队这次对抗训练符合相关国际法和国际惯例。 投资策略及重点推荐：上周大盘强势上攻，军工作为高Beta板块，高估值弹性票表现较好。短期军工板块与大盘指数相关性较高，目前军工板块整体估值仍处于全年高位，仍需关注风险。建议长期布局低估值成长股，国企板块重点推荐低估值行业龙头，推荐海康威视、中航电子、国睿科技。民参军板块建议关注基本面扎实，具有相对技术优势的企业。推荐景嘉微（显控芯片）、高德红外（红外成像）、振芯科技（北斗导航）、耐威科技（飞机导航）。 本周投资组合包括中航光电、高德红外、景嘉微、国睿科技、振芯科技，权重均为20%，绝对受益率为7.97%，跑赢中信军工指数4.26个百分点。下周投资组合不变。 风险提示: 军民融合配套措施不到位；军工院所改制和核心资产注入缓慢。 分析师：杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 联系人：邱日尧 010-66554034 qiury @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480115110069 联系人：李永乐 010-66554047 liy l@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480116050067 联系人：王加煨 010-66554142 wang_jw@dxzq.net.cn 联系人：彭磊 010-66554036 penglei@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 27 0.93% 重点公司家数 - - 行业市值 6813.88亿元 1.26% 流通市值 6060.38亿元 1.59% 行业平均市盈率 236.87 / 市场平均市盈率 19.60 / 行业指数走势图 资料来源：贝格数据，东兴证券研究所 相关行业报告 1、《国防军工行业报告：国家科技创新规划发布，军工行业长期看好》2016-08-15 2、《国防军工行业报告：高分三号成功发射 卫星产业持续看好》2016-08-11 3、《国防军工行业报告：海军装备行业迎高峰发展良机》2016-08-09 4、《国防军工行业报告：军民融合再推进，持续关注周边安全局势》2016-08-08 -36.0%-16.0%4.0%24.0%8-2410-2 412-2 42-244-246-24国防军工 沪深300 P2 东兴证券行业周报 国防军工行业：军民纲领出台,轮动有望延续 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 市场回顾 本周中信国防军工上涨3.71%，同期沪深300指数上涨2.15%，军工板块跑赢大盘1.56个百分点，在中信29个一级行业中排名第13位。 图 1:本周中信一级行业涨幅排名 资料来源：Wind，东兴证券研究所 本周军工板块高估值和高弹性股票表现较好，景嘉微、中航飞机、银河电子、北方导航、海兰信等涨幅居前。 表 1:本周军工板块涨跌幅排名 证券代码 证券名称 本周涨跌幅 总市值（亿元） 市盈率 300474.SZ 景嘉微 17.05% 194 171 000768.SZ 中航飞机 12.14% 681 127 002519.SZ 银河电子 8.94% 131 46 600435.SH 北方导航 6.17% 251 660 300065.SZ 海兰信 6.02% 93 177 002414.SZ 高德红外 5.41% 157 259 300045.SZ 华力创通 4.58% 96 273 002111.SZ 威海广泰 4.25% 96 48 002214.SZ 大立科技 4.17% 57 187 300034.SZ 钢研高纳 4.17% 90 70 资料来源：Wind，东兴证券研究所 本周投资组合绝对受益率为7.97%，跑赢中信军工指数4.26个百分点。下周投资组合不变，中航光电、高德红外、景嘉微、国睿科技、振芯科技，权重均为20%。 -101234567建筑 综合 房地产 电力设备 传媒 钢铁 计算机 商贸零售 建材 机械 电子元器件 基础化工 国防军工 农林牧渔 轻工制造 非银行金融 纺织服装 通信 交通运输 有色金属 电力及公用事业 家电 医药 汽车 餐饮旅游 石油石化 食品饮料 煤炭 银行 6.79 5.82 5.54 4.68 4.41 4.28 4.21 4.07 4.06 3.93 3.9 3.88 3.71 3.48 3.32 3.15 3.07 3.02 2.61 2.59 2.4 2.39 2.29 2.28 2.05 1.93 0.54 0.5 -0.28 东兴证券行业周报 国防军工行业：军民纲领出台,轮动有望延续 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES表 2:本周投资组合受益情况 股票名称 权重 周涨跌幅 收益率 中航光电 20% 0.00% 0.00% 振芯科技 20% 2.74% 0.55% 景嘉微 20% 17.05% 3.41% 高德红外 20% 17.05% 3.41% 国睿科技 20% 3.02% 0.60% 组合收益率 100% —— 7.97% 中信军工指数 —— —— 3.71% 资料来源：Wind，东兴证券研究所 2. 热点聚焦 新华社记者18日从中科院获悉，17日11时56分24秒，中科院遥感与数字地球研究所所属中国遥感卫星地面站密云站在第23圈次成功跟踪、接收到我国首颗量子科学实验卫星“墨子号”首轨数据。据介绍，“墨子号”首轨任务时长约7分钟，接收数据量约202MB。经验证，卫星数据质量良好。这些卫星数据已实时传送至中科院国家空间科学中心。 新华社电：从18日开始，由西安舰、衡水舰和高邮湖舰组成的海军舰艇编队，与东海舰队荆州舰等多艘舰船组成的编队，在日本海某海域展开实兵对抗演练。圆满完成“环太平洋－2016”演习任务后，编队从夏威夷向西北航渡，经罗盘海峡、宗谷海峡进入日本海。航渡期间，他国军机对中国海军舰艇进行了抵近侦察和监视，中国海军舰艇及时采取必要措施进行了应对。这次演练是海军年度计划内的一项演训活动。在国际海域进行远海训练是世界各国海军的通行做法，中国海军舰艇编队这次对抗训练符合相关国际法和国际惯例。 3. 投资策略 上周大盘强势上攻，军工作为高Beta板块，高估值弹性票表现较好。短期军工板块与大盘指数相关性较高，目前军工板块整体估值仍处于全年高位，仍需关注风险。建议长期布局低估值成长股，国企板块重点推荐低估值行业龙头，推荐海康威视、中航电子、国睿科技。民参军板块建议关注基本面扎实，具有相对技术优势的企业。推荐景嘉微（显控芯片）、高德红外（红外成像）、振芯科技（北斗导航）、耐威科技（飞机导航）。 本周投资组合包括中航光电、高德红外、景嘉微、国睿科技、振芯科技，权重均为20%，绝对受益率为7.97%，跑赢中信军工指数4.26个百分点。下周投资组合不变。 风险提示: 军民融合配套措施不到位；军工院所改制和核心资产注入缓慢。 P4 东兴证券行业周报 国防军工行业：军民纲领出台,轮动有望延续 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES4. 行业新闻 4.1 国际安全局势 环球时报：韩军升级三军远程导弹系统，提高对朝打击力量。韩国《中央日报》8月15日报道，为保证在“有事时”迅速摧毁朝鲜境内的导弹设施和机动发射车，韩国国防部决定追加订购国产“玄武”系列导弹。与此同时，韩国空军也将在年内获得德国提供的“金牛座”空射巡航导弹，能够由F-15K战斗机挂载，攻击朝鲜重要目标。韩军人士称，韩军已经制定相关作战计划，升级陆地、海上、空中的各种远程导弹，可对朝鲜核与导弹基地进行全面打击。 网易军事：朝鲜继续“磨砺核宝剑” 韩国忧或第5次核试验。据日本共同社报道，朝鲜原子能研究院17日接受该社书面采访，称“已经对石墨反应堆中取出的乏燃料(反应堆内烧过的核燃料)进行了再处理”，并透露位于宁边的核设施已新生产了用于核武器的原料钚。报道称，这是朝鲜在2013年宣布重启依据六方会谈协议停运的反应堆后，首次公开承认实施了再处理作业。这意味着核武器增产成为可能。朝鲜原子能研究院还声称已实现核弹头的“小型化、轻量化、多种化”，并已拥有氢弹，但未透露钚和浓缩铀的产量。关于浓缩铀，研究院表示，“核武力建设和原子能发电所需的浓缩铀正按计划顺利生产”，这等于确认朝鲜正在生产用于核武器的高浓缩铀。 环球网：美将向乌克兰供武 俄警告将导致冲突升级。据外媒报道，美国驻乌克兰大使派亚特表示，美国近日将向乌克兰提供武器。派亚特表示，美国已向乌克兰提供6亿美元援助用于安全保障。而新一批武器将在近日提供。美国向乌克兰提供的军援，至今只有军装和设备，不包括“致命性武器”。此外，美国也为乌克兰的国民近卫军提供训练。俄罗斯则警告对乌供武，只会导致乌东顿巴斯冲突升级。 环球网：土耳其或向俄开放军事基地 俄在中东获全面主动。据俄新社16日报道，俄上院国际事务委员会成员莫罗佐夫称，由于俄罗斯与土耳其的关系大幅提升。土耳其也可能向俄罗斯提供吉尔利克空军基地，“以便俄罗斯空天部队能够在叙利亚的反恐活动中使用，这一举动很可能是埃尔多安向俄罗斯示好的信号”。俄上院国防委员会主席奥杰洛夫表示，在普京与埃尔多安上周在圣彼得堡举行的会面中，埃尔多安声称土耳其“已做好准备支持俄罗斯在叙利亚的反恐活动”。在伊朗为俄罗斯开放领空的同时，伊拉克也宣布为俄罗斯空天军开放领空。据俄《消息报》17日报道，伊拉克总理阿巴迪表示，已经在一定条件下向俄罗斯飞机开放领空。 4.2 国内军工科技及产业动态 国防部：我国成功发射世界首颗量子科学实验卫星，将在2030年前后率先建成全球量子通信网络。2016年8月16日01时40分，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭成功将世界首颗量子科学实验卫星（简称“量子卫星”）发射升空。在卫星成功进行多项实验后，天地一体化量子科学实验系统将投入正式运行。而预计今年下半年交付的“京沪干线”大尺度光纤量子通信骨干网工程，就是广域光纤量子通信网络实际运用。这一工程将构建千公里级高可信、可扩展、军民融合的广域光纤量 东兴证券行业周报 国防军工行业：军民纲领出台,轮动有望延续 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES