每周股票策略报告：上周全球新冠肺炎确诊病例首次下降，原油价格暴跌现货期货价差巨大

每周股票策略报告 2020年4月20日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 上周全球新冠肺炎确诊病例首次下降 原油价格暴跌现货期货价差巨大 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数24,3800.33-13.51国企指数9,8150.04-12.11创业板指数75-0.56-5.69上证综合指数2,8380.45-6.94沪深300指数3,8391.23-6.28日经225指数19,8972.85-15.89道琼斯指数24,2422.21-15.05标普500指数2,8753.04-11.03纳斯达克指数8,6506.09-3.59罗素2000指数1,229-1.41-26.33德国DAX指数10,6260.58-19.80法国CAC指数4,499-0.17-24.74英国富时100指数5,787-0.95-23.27波罗的海指数75118.27-31.10预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.601.043.96国企指数8.331.033.97上证综合指数11.021.382.63MSCI中国指数12.931.542.14道琼斯指数20.663.562.62波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数38.15-8.45176.85VHSI指数29.09-11.3786.35外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数99.780.273.52欧元兑美元1.09-0.50-3.01英镑兑美元1.250.33-5.72美元兑人民币7.070.441.59美元兑日圆107.54-0.88-0.99利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债0.36-11.10-78.7310年期美国国债0.64-10.76-66.53三个月Shibor1.44-16.67-52.26三个月Libor1.11-9.01-41.89资料来源：彭博、西证证券经纪 香港和内地股市上周上升。受惠于再一次有消息指瑞德西韦对治疗新冠肺炎有疗效，加上特朗普公布重启经济指引，美股上扬，中港股市也受惠，抵销了中国一季度GDP下降6.8%的负面影响。澳门博彩股领涨；油气股逆市下跌。恒生指数按周上升0.3%至24,380点，国企指数按周微升至9,815点，日均成交按周增加16.4%至1,168亿港元。上证综合指数按周上升0.4%至2,838点，日均成交按周减少10.0%至人民币6,041亿元。 上周全球新冠肺炎病例首次环比减少。截止欧洲中部时间4月19日早上10时，中国境外新冠肺炎确诊病例已超过215万宗，其中美国、西班牙、意大利、德国、法国及英国约占64%。虽然上周全球每日新增确诊病例仍高达7.8万宗，但较前周之约8万宗略有减少，相信全球新冠肺炎疫情已达高峰期，本周每日新增确诊病例继续有较大机会环比减少。按现状来看，全球经济活动仍有可能于7月开始回复正常。 美国本周经济数据难有起色。本周重磅经济数据欠奉，但焦点仍落于美国。首先，此前美国救市方案用于支援小型企业之纾困措施已用完，相信本周两党将达成协议加码；第二，本周仍陆续有企业公布第一季度业绩及第二季度展望，但预期除了网上服务企业外难有期望；第三，首次申领失业救济金人数已连续四周处于高位，而连续申领失业救济金人数也持续攀升，虽然市场预期首次申领失业救济金人数或环比回落，但连续申领失业救济金人数将大升，该数据相信对市场仍是弊多于利。 美国原油5月期货暴跌，转仓成本巨大。继上周五美国5月原油期货大跌8%，今天其价格再暴跌超过10%，主要因该合约将于本周到期，但6月期货价格较5月高约8美元，原5月原油期货投资者将承受巨额转仓成本。该价格差大致暗示两种情况，一是原油需求真的很低，没有足够实际用家低吸；二是仍有不少投资者预期油价反弹致现货及期货价格差距较大。 恒生指数本周仍有上行动能。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.6/8.3倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。由于全球新冠肺炎新增确诊病例或将持续见顶回落，本周恒生指数有望继续上扬。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值04/20中国1-Year Loan Prime Rate四月3.85%4.05%04/20中国5-Year Loan Prime Rate四月4.65%4.75%04/20香港失业率 经季调三月4.00%3.70%04/20欧元区贸易收支(经季调)二月20.0b17.3b04/20美国芝加哥联邦准备银行全国经济活动指数三月-30.1604/21美国成屋销售三月5.30m5.77m04/21美国成屋销售 (月比)三月-8.20%6.50%04/22美国FHFA房价指数月比二月0.30%0.30%04/22欧元区消费者信心指数四月-20-11.604/23欧元区Markit欧元区制造业采购经理人指数四月初值3844.504/23欧元区Markit欧元区服务业采购经理人指数四月初值2326.404/23欧元区Markit欧元区综合采购经理人指数四月初值25.529.704/23香港综合CPI(年比)三月1.90%2.20%04/23美国首次申请失业救济金人数四月十八日4500k5245k04/23美国连续申请失业救济金人数四月十一日17271k11976k04/23美国Markit美国制造业采购经理人指数四月初值3848.504/23美国Markit美国服务业采购经理人指数四月初值31.339.804/23美国新屋销售三月644k765k04/23美国新屋销售 (月比)三月-15.80%-4.40%04/23美国堪萨斯城联邦制造业展望企业活动指数四月-34-1704/24美国耐久财订单三月初值-12.00%1.20%04/24美国耐久财(运输除外)三月初值-6.00%-0.60%04/24美国资本财新订单非国防(飞机除外)三月初值-6.20%-0.90%04/24美国资本财销货非国防(飞机除外)三月初值-7.00%-0.80%04/24美国密西根大学市场气氛四月终值6871资料来源：彭博、西证证券经纪 pOrMtOzQmMrMmRmMqRoRmQ7N8Q7NoMnNtRmMfQrRsOlOsQoO7NmNnPvPmNzRvPpMsP 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,07711.610.99.21.62.115.2比亚迪1211 HK1,57077.552.639.61.90.33.5广汽集团2238 HK9978.57.76.30.74.09.8银行汇丰控股5 HK8,0447.410.89.30.67.35.1建设银行939 HK15,3815.05.24.90.66.012.2农业银行1288 HK12,9894.64.64.50.56.411.4工商银行1398 HK19,6755.35.25.10.65.812.0中国银行3988 HK10,7594.34.34.20.47.210.5保险友邦保险1299 HK8,77719.417.815.31.91.911.4中国平安2318 HK14,4476.28.97.61.73.220.6中国人寿2628 HK7,5996.99.48.31.03.910.6金融服务港交所388 HK3,13233.029.827.06.63.023.1国泰君安2611 HK1,53810.89.18.20.74.37.7中信证券6030 HK3,06712.711.610.11.03.98.5房地产新鸿基16 HK3,1569.910.19.40.54.65.4中国海外688 HK2,8657.46.35.60.84.514.0领展823 HK1,44926.025.023.60.84.13.1长实集团1113 HK1,7656.48.37.30.54.55.8碧桂园2007 HK2,1394.74.33.81.07.227.1万科企业2202 HK3,2506.65.95.21.25.421.4中国恒大3333 HK1,8149.94.64.10.98.821.8石油中石化386 HK5,7627.017.610.40.64.03.7中石油857 HK8,6558.4145.321.10.41.90.8中海油883 HK3,7465.621.612.10.83.83.0资源鞍钢股份347 HK2669.610.77.70.32.33.0江西铜业358 HK4039.412.19.10.41.83.7海螺水泥914 HK3,2987.78.58.41.73.721.5中国神华1088 HK3,3805.96.86.70.77.510.4中国铝业2600 HK48068.436.118.90.40.01.5紫金矿业2899 HK1,07814.618.613.01.53.27.2洛阳钼业3993 HK78557.524.318.61.11.75.4铁路基建中国中铁390 HK1,4895.04.33.80.44.110.3中国铁建1186 HK1,4245.54.84.30.53.29.9中国中车1766 HK1,87211.18.87.80.74.29.0中国交建1800 HK1,3064.43.73.40.35.39.4资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK69917.617.015.93.94.323.5万洲国际288 HK1,1129.89.59.21.54.216.4华润啤酒291 HK1,19761.445.530.95.20.811.5康师傅322 HK72723.221.819.93.44.215.3恒安国际1044 HK78617.616.515.63.74.123.1百威亚太1876 HK2,84737.040.329.53.50.98.8蒙牛乳业2319 HK1,10821.527.419.93.10.811.9医药保健石药集团1093 HK1,02323.221.117.44.31.321.4国药控股1099 HK6246.78.17.11.13.613.1中生制药1177 HK1,45346.938.131.53.80.610.6复星医药2196 HK93423.418.115.41.81.610.1非必须消费品创科实业669 HK1,05721.520.216.73.52.019.3中升控股881 HK67913.312.610.32.41.720.6海尔电器1169 HK57912.613.111.21.72.314.3利福国际1212 HK1046.19.47.22.24.427.6新秀丽1910 HK996.666.97.70.75.7-1.3普拉达1913 HK67027.367.438.52.61.24.6周大福1929 HK62613.617.214.62.04.111.4安踏体育2020 HK1,72828.627.319.96.51.226.4高鑫零售6808 HK1,14533.533.730.04.01.312.3澳门博彩银河娱乐27 HK2,16516.230.217.42.81.18.9永利澳门1128 HK71314.042.113.978.95.4168.2金沙中国1928 HK2,57615.527.914.89.75.828.4电讯中国电信728 HK2,0569.09.28.70.54.75.7中国联通762 HK1,53010.510.99.50.43.54.1中国铁塔788 HK3,04545.536.828.41