每周股票策略报告 2020年2月10日星期一 1 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 中国四大直辖市实行社区封闭式管理 新冠肺炎发展悲喜交集 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数27,4044.15-2.79国企指数10,7054.54-4.14创业板指数858.426.70上证综合指数2,876-3.38-5.71沪深300指数3,900-2.60-4.80日经225指数23,8282.680.72道琼斯指数29,1033.001.98标普500指数3,3283.173.00纳斯达克指数9,5214.046.11罗素2000指数1,6572.65-0.70德国DAX指数13,5144.102.00法国CAC指数6,0303.850.86英国富时100指数7,4672.48-1.00波罗的海指数415-14.78-61.93预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.461.193.93国企指数8.141.154.08上证综合指数10.511.402.79MSCI中国指数12.371.832.27道琼斯指数18.384.222.34波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数15.47-17.8912.26VHSI指数20.17-13.8429.21外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数98.681.332.38欧元兑美元1.09-1.33-2.38英镑兑美元1.29-2.38-2.75美元兑人民币7.000.860.56美元兑日圆109.751.291.05利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.406.93-16.9510年期美国国债1.585.08-17.42三个月Shibor2.80-2.06-7.43三个月Libor1.73-1.16-9.30资料来源：彭博、西证证券经纪 香港股市上周大幅反弹，A股开市大跌但收复部份失地。受惠于有消息指新冠肺炎药物研发有进展，香港股市强劲反弹。科网软件股大涨；黄金股逆市下跌。恒生指数按周大涨4.1%至27,404点，国企指数按周大涨4.5%至10,705点，日均成交按周增加8.8%至1,275亿港元。上证综合指数复市大跌7.7%但一周仅下跌3.4%至2,876点，日均成交为人民币8,040亿元。 悲喜交集之中国新冠肺炎进展。截止昨夜，中国全国确诊病例已有40,171宗，死亡病例908宗（一星期前确诊病例仅17,205宗，死亡病例361宗）。令人较为欣悦的是湖北省外每天新增确诊病例数目已经连续六天减少，从2月3日之890宗下降至2月9日的444宗，相信与政府限制居民出入及企业鼓励在家工作有关，而中国4大直辖市已相继宣布实行社区封闭式管理；仍需密切观察为每天新增疑似病例数，湖北省外每天新增疑似病例连续三天减少，从2月6日之2,211宗减少至2月9日之1,736宗，但过去九天平均宗数约为2,000宗，仍需仔细观察该数字有否继续下降；死亡率则不幸地连续四天上升，从2月5日之2.01%上升至2月9日之2.26%，且按趋势短期内或有机会继续上升。由于有部份企业将于今天复工，有些则预期将于下周复工，仍需关注新冠肺炎社区爆发风险有否随着复工增加。 大中华地区以外社区感染案例上升需提防。除大中华地区外，截止2月8日共有24个国家向世卫申报有确诊新冠肺炎病例，但仅比1月31日之23个国家略有增加。随着中国游客外游减少及多国已向大中华地区发出旅游限制后，确诊新冠肺炎病例之国家数未来相信增幅不多。然而，需要担心的是社区爆发之可能性在增加。于2月2日及3日，大中华地区外每天新增确诊病例仅分别为7宗及6宗，但此后五天每天平均新增确诊病例数约为30宗，较此前大幅增加。由于大中华地区外居民对新冠肺炎防范不足，该等地区社区爆发风险较大中华地区为高。 第一季经济或严重受挫，恒指仍有下行压力。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.5/8.1倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。虽然上周恒指及A股均从低位大幅反弹，但复工时间相信会延迟，加上对第一季经济影响甚大，恒指仍有下行压力。 2 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 一周重要资料日期国家指数预测前值02/10中国PPI(年比)一月0.00%-0.50%02/10中国CPI(年比)一月4.90%4.50%02/10中国社会融资(人民币)一月4250.0b2100.0b02/10中国货币供给M1年比一月4.80%4.40%02/10中国货币供给M2(年比)一月8.60%8.70%02/10中国新人民币贷款一月3100.0b1140.0b02/11美国NFIB 中小型企业乐观指数一月103.3102.702/11美国JOLTS职缺十二月6850680002/13美国财政预算月报一月-$10.0b-$13.3b02/13美国CPI(月比)一月0.20%0.20%02/13美国CPI(不含食品及能源)(月比)一月0.20%0.10%02/13美国CPI(年比)一月2.40%2.30%02/13美国CPI(不含食品及能源)(年比)一月2.20%2.30%02/13美国CPI 主要指数 经季调一月266.448265.92102/13美国CPI指数(未经季调)一月257.874256.97402/13美国首次申请失业救济金人数二月八日211k202k02/13美国连续申请失业救济金人数二月一日1743k1751k02/14美国进口物价指数(月比)一月-0.20%0.30%02/14美国进口物价指数不含石油(月比)一月-0.10%0.20%02/14美国进口物价指数(年比)一月0.20%0.50%02/14美国出口价格指数(月比)一月-0.10%-0.20%02/14美国先期零售销售(月比)一月0.30%0.30%02/14美国零售销售(不含汽车)(月比)一月0.30%0.70%02/14美国零售销售(不含汽车及汽油)一月0.30%0.50%02/14美国零售销售(控制组)一月0.30%0.50%02/14美国工业生产(月比)一月-0.20%-0.30%02/14美国产能利用率一月76.80%77.00%02/14美国制造业(SIC)工业生产一月-0.10%0.20%02/14美国企业存货十二月0.10%-0.20%02/14美国密西根大学市场气氛二月初值99.399.802/14美国密西根大学目前景气二月初值115114.402/14美国密西根大学预期二月初值9090.502/14美国密西根大学1年通货膨胀二月初值2.40%2.50%资料来源：彭博、西证证券经纪 3 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,2438.612.59.72.11.817.9比亚迪1211 HK1,58146.559.345.92.00.33.1广汽集团2238 HK1,0567.210.18.01.03.99.9银行汇丰控股5 HK11,74110.610.611.00.96.98.4建设银行939 HK15,9005.75.45.10.75.613.2农业银行1288 HK12,9844.84.74.40.56.512.5工商银行1398 HK21,0046.15.75.40.75.313.0中国银行3988 HK10,8214.94.64.40.56.711.4保险友邦保险1299 HK9,69545.319.617.82.61.614.7中国平安2318 HK16,54910.09.69.62.22.725.6中国人寿2628 HK8,38245.68.510.81.34.216.4金融服务港交所388 HK3,41336.436.132.37.72.522.4国泰君安2611 HK1,58619.112.211.00.93.17.5中信证券6030 HK2,83019.013.812.51.13.28.3房地产新鸿基16 HK3,28911.29.89.50.64.65.8中国海外688 HK2,9428.16.85.70.94.114.7领展823 HK1,67128.728.026.10.93.63.1长实集团1113 HK1,89310.66.57.80.54.18.7碧桂园2007 HK2,2385.95.04.31.36.429.5万科企业2202 HK3,4338.67.36.31.64.623.7中国恒大3333 HK2,3706.35.04.61.311.029.4石油中石化386 HK6,0866.98.27.80.68.37.8中石油857 HK10,2196.711.810.50.54.74.0中海油883 HK5,47410.28.88.41.15.713.6资源鞍钢股份347 HK2842.98.97.40.43.04.8江西铜业358 HK45013.711.610.50.62.55.1海螺水泥914 HK2,8378.57.77.91.94.326.5中国神华1088 HK3,4425.65.96.40.76.912.8中国铝业2600 HK530114.927.820.20.60.01.9紫金矿业2899 HK1,09614.317.915.01.72.89.6洛阳钼业3993 HK88614.035.325.01.51.44.4铁路基建中国中铁390 HK1,3565.25.04.40.43.410.2中国铁建1186 HK1,2895.84.94.40.53.211.1中国中车1766 HK1,89813.711.09.71.03.59.4中国交建1800 HK1,2413.94.03.70.44.710.3资料来源：彭博、西证证券经纪 4 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK79723.718.817.94.44.024.2万洲国际288 HK1,18415.812.410.81.83.514.8华润啤酒291 HK1,22668.951.935.15.50.79.7康师傅322 HK80627.127.324.43.53.113.5恒安国际1044 HK72917.617.216.03.74.022.3百威亚太1876 HK3,099n.a.43.034.03.71.59.0蒙牛乳业2319 HK1,22435.723.024.03.80.915.4医药保健石药集团1093 HK1,21136.127.222.26.11.223.8国药控股1099 HK82411.611.09.71.52.714.2中生制药1177 HK1,41532.839.133.73.80.610.6复星医药2196 HK74523.016.015.01.71.810.6非必须消费品创科实业669 HK1,21627.725.221.74.61.519.4中升控股881 HK65816.514.111.82.71.521.4海尔电器1169 HK65116.511.712.82.12.216.4利福国际1212 HK1236.77.17.43.57.955.0新秀丽1910 HK22610.612.514.01.43.18.7普拉达1913 HK73249.442.945.82.92.28.7周大福1929 HK71718.116.113.62.34.814.3安踏体育2020 HK1,81439.930.322.78.31.230.3高鑫零售6808 HK95431.031.728.73.41.311.2澳门博彩银河娱乐27 HK2,37117.617.918.53.31.719.7永利澳门1128 HK90714.4