期权日报：股指期权临近到期，近月平值IV震荡下行

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/5 [table_page] 其他日报 chengchengchegncheng150 分析师：程靖斐 执业证书编号：S0890517060001 电话：021-20321305 邮箱：chengjingfei@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] 1 《其他：期权日报（20200415）：隐含波动率窄幅震荡》 2020-04-15 2 《其他：ETP日报（20200415）：证券类权益ETP领跌，油气ETP溢价扩大-ETP日报》 2020-04-15 3 《其他：ETP日报（20200414）：权益ETP普涨，宽基和科技类ETF资金净流入-ETP日报》 2020-04-14 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： ◆ 期权市场成交量和PCR值。4月16日当天，期权市场成交持续低迷。 ◆ 交易热点研判。今天期权市场依旧是平值附近的认购和认沽期权交易更为活跃。从成交结果来看，隐含波动率窄幅震荡，市场交易理性。 ◆ 指数期货市场。日内基差方面，上证50指数期货和沪深300指数期货主力合约的日内基差窄幅震荡，最后分别收于-0.07%和-0.15%。 ◆ 风险提示：市场有风险，投资须谨慎。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2020年04月16日 证券研究报告--其他日报 期权日报（20200416）：股指期权临近到期，近月平值IV震荡下行 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/5 [table_page] 其他日报 1. 期权市场成交量和PCR值 4月16日当天，期权市场成交持续低迷。50ETF期权合约共计成交了1409878张，其中认购期权成交751204张，认沽期权成交658674张，PUT-CALL比率（PCR指标）为87.68%；华泰柏瑞沪深300ETF期权合约共计成交了1274821张，其中认购期权成交662364张，认沽期权成交612457张， PCR指标为92.47%；嘉实沪深300ETF期权合约共计成交了181751张，其中认购期权成交93113张，认沽期权成交88638张， PCR指标为95.19%；沪深300股指期权合约共计成交了40933张，其中看涨期权成交22545张，看跌期权成交18388张，PCR指标为81.56%。 表1：成交量及PCR值 期权总成交量 认购成交量 认沽成交量 PCR值 上证50ETF 1409878 751204 658674 87.68% 华泰柏瑞沪深300ETF 1274821 662364 612457 92.47% 嘉实沪深300ETF 181751 93113 88638 95.19% 沪深300股指 40933 22545 18388 81.56% 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 2. 交易热点研判 今天开盘后，上证50指数和沪深300指数窄幅震荡，两大指数收盘价相较上一交易日分别上涨0.14%和0.13%。 今天期权市场依旧是平值附近的认购和认沽期权交易更为活跃。从成交结果来看，隐含波动率窄幅震荡，市场交易理性。我们分别来看： 上证50ETF期权，日内ATM波动率窄幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在15.5%-17%之间，认沽期权的在19%-26%之间。 图1：动态ATM波动率（上证50ETF认购期权） 图2：动态ATM波动率（上证50ETF认沽期权） 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 华泰柏瑞沪深300ETF期权，日内ATM波动率窄幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在16%-18.5%之间，认沽期权的在20%-26%之间。 mNtOrMuNnNqNmRqQoPrOtP7N9R8OnPpPsQoOlOrRqMkPnMwO7NoPmOMYmNtPxNtOsP 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/5 [table_page] 其他日报 图3：动态ATM波动率（华泰柏瑞沪深300ETF认购期权） 图4：动态ATM波动率（华泰柏瑞沪深300ETF认沽期权） 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 嘉实沪深300ETF期权，日内ATM波动率窄幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在16%-18 %之间，认沽期权的在21%-25%之间。 图5：动态ATM波动率（嘉实沪深300ETF认购期权） 图6：动态ATM波动率（嘉实沪深300ETF认沽期权） 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 沪深300股指期权，看涨期权日内ATM波动率震荡下跌，当月看涨期权的ATM波动率目前在14%左右，看跌期权的在23%左右。 图7：动态ATM波动率（沪深300股指看涨期权） 图8：动态ATM波动率（沪深300股指看跌期权） 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 4/5 [table_page] 其他日报 3. 指数期货市场 上证50指数期货和沪深300指数期货比上一交易日小幅上升，当天上证50指数期货成交了44188张合约，沪深300指数期货成交了118731张合约，投资者在场内期权市场和期货市场寻找最适合自己的对冲工具。 图9：指数期货成交量趋势图 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 日内基差方面，上证50指数期货和沪深300指数期货主力合约的日内基差窄幅震荡，最后分别收于-0.07%和-0.15%。 图10：指数期货主力合约日内基差走势图 资料来源：Wind, 华宝证券研究创新部 0500001000001500002000002500002020-01-202020-01-232020-02-052020-02-102020-02-132020-02-182020-02-212020-02-262020-03-022020-03-052020-03-102020-03-132020-03-182020-03-232020-03-262020-03-312020-04-032020-04-092020-04-14IHIF-0.20%-0.15%-0.10%-0.05%0.00%0.05%9:359:459:5510:0510:1510:2510:3510:4510:5511:0511:1511:2513:0513:1513:2513:3513:4513:5514:0514:1514:2514:3514:4514:55IH00IF00 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 5/5 [table_page] 其他日报 风险提示及免责声明 ★ 市场有风险，投资须谨慎。 ★ 本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★ 本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。 ★ 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 ★ 本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。 ★ 本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布、转载、复制。如合法引用、刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 ★ 本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分的依据。任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。 适当性申明 ★ 根据证券投资者适当性管理有关法规，该研究报告仅适合专业机构投资者及与我司签订咨询服务协议的普通投资者，若您为非专业投资者及未与我司签订咨询服务协议的投资者，请勿阅读、转载本报告。