通信周报2020第三期：5G原生应用备受期待，新基建助力企业复工复产

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年04月12日 分析师：吴彤 S1070520030004 ☎ 0755-83667984  wutong@cgws.com 联系人（研究助理）：蔡微未 S1070119080025 ☎ 021-31829851  caiweiwei@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<700MHz频段划归移动通信助力广电5G，华为领航万物智联指引通信未来>> 2020-04-04 <<5G资本开支进入快车道，运营商创新业务布局有望驱动估值回升>> 2020-03-29 <<5G资本开支进入快车道，运营商创新业务布局有望驱动估值回升>> 2020-03-29 5G原生应用备受期待，新基建助力企业复工复产 ——通信周报2020第三期 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E 中兴通讯 1.36 1.73 28.85 22.78 拓邦股份 0.31 0.40 18.20 14.14 星网锐捷 1.35 1.71 27.93 22.12 海格通信 0.30 0.38 39.49 31.32 太辰光 1.11 1.40 20.52 16.22 剑桥科技 0.81 1.49 45.31 24.69 广和通 1.91 2.53 37.06 27.90 泰晶科技 0.34 0.45 71.46 53.36 资料来源：wind一致预期，长城证券研究所  本周研究专题一：5G消息发布， 5G原生应用加速启动  2020年4月8日，中国电信、中国移动、中国联通三大运营商联合发布《5G消息白皮书》，5G消息，即RCS 消息(Rich Communication Services & Suite)。5G消息与传统短信业务140 字节单一文本形式不同，它基于IP技术，文本能力可达40000 字节，并且支持图片、视频等媒体格式，亦可发送定位信息。在企业信息方面，5G消息不仅可以实现消息的终端送达，并且支持个人用户与企业以MaaP平台通过Chatbot（聊天机器人）进行信息交互  OTT对运营商短信业务冲击巨大，5G消息助力格局改变：2013-2017年运营商短信受到互联网即时通信市场（OTT）强烈冲击，移动短信业务量 一路下滑，2013-2017年移动 短信业务量 分别为8921.02/7674.24/6991.76/6670.86/6641.39亿条，最大同比下降幅度发生在2014年为-13.98%。三大运营商携手推出的RCS或将改变这一格局，为短信业务注入新的生机与活力。据GSMA数据统计显示，截至2020 年 4 月，RCS全球月活用户已超过 4 亿，全球有 88 个运营商对 RCS 实现了商用，预计到 2020年底将有超过 200 张网络商用，到2021年，基于RCS的行业短信全球市场总额可达740亿美元。  5G消息采用统一标准，打破孤岛，被纳入5G终端必选功能，借力三大运营商自带的16亿用户流量及其商业价值，渗透率有望大幅提升。三大运营商基于统一GSMA RCS UP 2.4国际标准，比采用私有协议的APP应用“孤岛”具有无可比拟的互联互通的优越性，5G 消息在“RCS+Chatbot+Platform”的方式下， RCS借助5G超高运输速率，可实现APP云端部署，MaaP 让用户无需下载装机，随用随搜-20%-10%0%10%20%30%40%沪深300通信核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 通信行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 索使用，减轻终端负担。此外，GSMA已经形成普遍共识,将RCS直接纳入5G终端必选功能，即RSC将同传统短信功能一样，直接预装在手机内，不需要安装与注册，助力提升用户渗透率，5G消息将有望借力三大运营商自带的16亿用户量及其商业价值。  终端设备商大力支持，RCS有序推进。5G消息发布仪式上，各产业代表表示将全面支持5G消息，华为表示将于今年6月将支撑中国移动完成5G消息的正式商用，中兴通讯也表示将于6月份实现中国移动入库5G终端全系支持5G商用，小米公司表示小米手机今后的5G机型支持5G消息，由定制机型向公版机型分批次适配。三星预计今年内5G手机进行全面的支持5G消息，OPPO方面表示，5G消息功能将随OPPO第1批5G移动定制机一同问世，vivo将全力支持移动、电信、联通5G消息生态发展。  投资建议：5G消息揭幕5G应用启动，催发5G建设进度，我们预计5G的建设投资将持续为产业链注入强劲发展动力，重点关注5G产业链核心受益标的包括设备商：中兴通讯、烽火通信等，以及25G前传光模块包括光迅科技、华工科技等。另外，5G作为新基建的重点，预计相关应用的扶持政策将相继推出，重点关注5G原生应用，建议重点关注物联网应用龙头，包括智控龙头拓邦股份、高速宽带连接模组龙头广和通等。  本周研究专题二：5G、大数据、工业互联网等技术助力企业复工复产  5G融合多技术支撑企业复工复产，5G+远程签约等复工新模式应运而生：据百度发布的《新型冠状病毒肺炎搜索大数据报告-复工篇》显示，近一个月远程办公需求环比上涨663%，5G+大数据+云助力网络课堂、远程办公等复工复学。此外，通信行业积极探索5G助力垂直行业复工复产新模式，5G+智慧工地、5G+远程签约、5G+智慧物流应运而生，其中智慧工地2018年市场规模达99.1亿元，同增24.03%，未来在5G新技术加持下，智慧工地有望迎来新一轮增长。  大数据技术助力流动人员管控、物资及用工对接等，使能人员分类分级管理，保障复工安全。2月28日，国务院联防联控机制发布会指出，当前利用大数据技术重点支持复工复产当前态势、人员流通、物资供需及用工对接以及运输调度几个方面。此外，大数据在协助政府、企业、学校复工复产复学中也发挥了重要作用，3月2日，信通院联合多家单位发布《疫情防控中的数据与智能应用研究报告》，报告指出通过大数据行程卡提供的地理位置，实现了个人行程可视化，基于此全国范围内推出“健康码”，对流动人员进行管控，进而对公共场所的人员进行分类分级管理，保障政企学复工安全。  工业互联网可减少接触、提高检测效率、精准化供需对接，提升复工安全性及复工效率。工业互联网可使精确化供需对接，带动上下游企业协同复工；可减少生产过程的接触，有效提升劳动生产率，从而降 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 低用工密度；可提供多样化的线上服务，减少技术人员流动，用尽可能低的服务限制，帮助企业稳产复产；可提高检测服务效率，通过工业互联网企业实现一键备案，主管部门一键核准。2019年工业互联网市场规模达6060亿元，同增13.95%。据中国信通院最新预测，2019年我国工业互联网产业的经济增加值规模为2.13万亿元，预计到2020年将达到3.1万亿元，有望迎来一轮高速增长。  乘新基建政策东风，5G+大数据+云计算成未来发力点。2018年12月，中央经济工作会议首次提出“新基建”概念，主要强调加快5G商用、发展人工智能、工业互联网、物联网等发展。此后，国家各部门多次发布扶持政策助力5G等新基建的发展，2020年2月22日，工信部电话会议强调加快“5G+工业互联网”融合应用，深化5G与垂直行业的协同发展，解决企业5G建设中的实际问题；紧接着3月国家发改委联合工信部提出7大5G创新应用工程，着力推进新型基础设施建设。在系列新基建发展政策推动下，未来5G、大数据、工业互联网等将有望实现跨越式发展。  本周研究专题三：通信行业一季报业绩预告分析  一季度业绩受疫情影响，市场长期驱动因素不改。截止2020年4月10日，通信行业共计168家上市公司中，有63家发布了2020年度Q1业绩预告，披露占比为37.50%。业绩预告增速区间中值的中位数为-50%，其中，业绩增速区间的均值<-100%即亏损的公司20家，占比31.75%；负增长（不含亏损）的公司19家，占比30.16%；增长但增速小于100%的公司为22家，占比34.92%；增速超过100%有2家，占比3.17%。  国内疫情情况大幅好转，复工复产有序进行，2020业绩改善值得期待。从39家第一季度净利润负增长的上市公司来看，其中有36家公司业绩下滑主要原因系受到新冠疫情影响，产业链企业复工复产普遍延迟，公司生产、销售以及订单交付受到一定程度影响，市场启动晚于往年，20家亏损的公司全部包括在内。增速在-100%-0%的19家公司中，16家公司业绩下滑主要原因系产业链企业复工复产推迟，占比高达84.21%。随着国内疫情好转加速，公司全面、有序复工，疫情带来的负面影响逐步消除，上市公司经营发展有望得到改善，2020年业绩表现依旧值得期待。  细分板块中，光模块、物联网、IDC均有亮眼表现。 光模块领域：中际旭创（300308）2020年第一季度预计实现归母净利润13,850-16,750万元，较去年同期增长39.20%-68.34%；新易盛（300502）2020年Q1预计实现归母净利润5,100-5,900万元，同比增长57.35%-82.04%；天孚通信（300394）2020年Q1预计实现归母净利润4,403.67-5,081.15万元，同比增长30% -50%；博创科技（300548）2020年Q1预计实现归母净利润240-340万元，同比变化-29.48%至-0.09%。 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 物联网领域：广和通（300638）2020年Q1预计实现归母净利润4,613.57-5,574.73万元，较去年同期增长20%-45%；移为通信（300590）2020年Q1预计实现归母净利润1,888.54-2,158.34万元，同比减少20%-30%。 IDC领域：奥飞数据（300738）2020年预计实现归母净利润7030-7310万元，同比增长393.92%-413.59%；光环新网（300383）2020年Q1预计实现归母净利润20,000-24,000万元，较去年同期增长2.48%-22.98%。  行情回顾：本期（2020.04.06-2020.04.10）沪深300指数上涨1.51%，收于3769.18点。创业板指上涨2.27%，中小板指上涨1.09%。通信（申万）指数本期上涨0.54%，收于2431.11 点，位于申万28个一级行业第23位。细分行业看，通信运营板块涨幅较大，涨幅为4.32%。  行业动态分析：  华为、中兴、爱立信等中标中国移动2020年5G SA核心网新建设备集中采购。标包一为新建2C网络及共用网元设备，占据第1份额的是华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体，一次性优惠后不含税投标总价为2,785,990,000.00元；占据第2份额的是中兴，一次性优惠后不含税投标总价为2,750,987,585.97元；占据第3份额的是爱立信，一次性优惠后不含税投标总价为2,785,205,177.36元。标包二为新建2B网络设备，第1中标候选人是华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体，一次性优惠后不含税投标总价为403,990,000.00元，占据第1份额；第2中标候选人是中兴，一次性优惠后不含税投标总价为398,939,156.52元，占据第2份额。  华为、迈普、锐捷、烽火和中兴4家中标中国移动2020-2021年低端三层交换机和二层交换机集采。低端三层交换机有3名中标人，分别是迈普/华为/锐捷，占据中标份额为50%/30%/20%；二层交换机也有3名中标者，分别是烽火/迈普/中兴，占据中标份额为50%/30%/20%。  团队核心观点：  2020年4月8日，中国电信、中国移动、中国联通三大运营商联合发布《5G