两融策略日报：A股冲高回落之后，调整压力加大

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 本周三，早盘受隔夜美股以及A50指数下跌的影响下，上证指数小幅低开，不过随后三大指数快速反弹，一度接近2780点，并冲上5日均线，但由于量能的缺乏，指数最终均冲高回落，目前来看，指数2750-2800点之间依然存在有较强的压力，不过我们认为，A股已经蠢蠢欲动，似乎等待一个契机，合力做突破行情。近一阶段陆股通累计净买入开始回升，自2月21日创出10727亿元高点之后，随着A股市场的转差，陆股通累计净买入持续下降，3月23日创出9655亿元新低之后，陆股通流入资金开始稳步增加，虽然近几日A股市场在海外市场普遍回暖的背景下，表现相对平平，日内多数呈现出冲高回落的特征，而海外市场的向好与A股的冲高回落，显示出目前A股市场投资者信心的缺乏，本周三虽然A股依然是冲高回落，但北向资金净流入42.36亿元，其中深股通净流入超38亿。周三晚间美股再度大幅跳水，带动A50指数快速跳水，周四来讲早盘还是存在有比较大的调整压力，但目前行情特征难以冲高，也难以持续性回落，所以对于低仓位投资者可配置，其余“多看少动”。  主题追踪 今日关注：食品饮料、新能源车 昨日主题：贵金属、MiniLED主题领涨，农业种植、水利建设主题跌幅居前 1）贵金属：园城黄金、赤峰黄金领涨，催化剂：美联储3月23日宣布，将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券以支撑美国经济抵御新冠肺炎疫情冲击，支持市场平稳运行，不设额度上限。中期来看，美国经济衰退带来美元指数回落，美联储低利率环境有望持续，对金价形成支撑。 2）新能源车：国际汽车、天齐锂业领涨，催化剂：工信部副部长辛国斌3月30日表示，目前汽车行业总体达产率已与去年同期相当，但后期一些企业达产率还会进一步降低。工信部将督促各地区加快出台促进汽车消费的政策措施，并将协调相关部门，对新能源汽车以及相关政策做出调整，进一步推动汽车产业发展。 3）MiniLED：艾比森、TCL科技领涨，催化剂：据报道，苹果公司miniLED产品研发完全不受新冠肺炎影响，商用化能见度甚至高于机构此前预期。苹果公司正在开发6款miniLED产品，比此前预计的2款产品大幅增加，包括iPadPro、iMacPro、MacBookPro等6款产品。受益于miniLED显示屏优势，Apple的中大尺寸产品将因此提高高阶产品份额与市占率。Apple miniLED产品出货量将在2020年与2021年分别显著增长约300%、225%。  热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 主要逻辑和观点：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/04/01 2020/03/31 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -34.07 -10.42 -44.49 -13.18 -13.22 -26.41 截止日余额（亿元） 5593.06 4836.90 10429.95 5627.13 4847.31 10474.44 融券 期间卖出量（亿股） 1.89 0.84 2.74 1.97 0.72 2.69 截止日余额（亿元） 125.95 55.48 181.43 123.88 52.87 176.75 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年4月2日 两融策略 A股冲高回落之后，调整压力加大 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周三，A股冲高回落，盘面热点匮乏，市场交投保持清淡。上证指数收盘跌0.57%报2734.52点；深证成指跌0.1%报9951.84点；创业板指跌0.38%报1864.8点；两市成交额不足6000亿元；北向资金全天净流入超40亿元。 新能源汽车产业链全线爆发，零部件方面，方正电机、越博动力、北特科技、浩物股份、今飞凯达、迪生力、继峰股份、威帝股份、*ST斯太涨停；锂电池方面，天华超净涨停；汽车销售方面，国机汽车、申华控股、大东方涨停。避险情绪推升黄金股尾盘上攻，园城黄金、萃华珠宝、东方金钰涨停。国产芯片概念走高，中潜股份涨停，股价续创新高；通富微电、斯达半导涨停。食品饮料板块分化，科迪乳业、惠发食品涨停，深粮控股、花园生物、广东甘化、安记食品等大跌。农业股大跌，雪榕生物触及跌停，苏垦农发、登海种业、新赛股份、宏辉果蔬、北大荒跌幅明显；金健米业则逆势涨停。C2M概念重挫，惠而浦、起步股份跌停。口罩板块深度回调，道恩股份、阳普医疗、延江股份跌幅靠前。海南板块大幅走低，海南瑞泽触及跌停，罗牛山、海汽集团等下挫明显。 本周三，早盘受隔夜美股以及A50指数下跌的影响下，上证指数小幅低开，不过随后三大指数快速反弹，一度接近2780点，并冲上5日均线，但由于量能的缺乏，指数最终均冲高回落，目前来看，指数2750-2800点之间依然存在有较强的压力，不过我们认为，A股已经蠢蠢欲动，似乎等待一个契机，合力做突破行情。近一阶段陆股通累计净买入开始回升，自2月21日创出10727亿元高点之后，随着A股市场的转差，陆股通累计净买入持续下降，3月23日创出9655亿元新低之后，陆股通流入资金开始稳步增加，虽然近几日A股市场在海外市场普遍回暖的背景下，表现相对平平，日内多数呈现出冲高回落的特征，而海外市场的向好与A股的冲高回落，显示出目前A股市场投资者信心的缺乏，本周三虽然A股依然是冲高回落，但北向资金净流入42.36亿元，其中深股通净流入超38亿。周三晚间美股再度大幅跳水，带动A50指数快速跳水，周四来讲早盘还是存在有比较大的调整压力，但目前行情特征难以冲高，也难以持续性回落，所以对于低仓位投资者可配置，其余“多看少动”。 (二) 热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 公司是一家专业研发、制造和销售各种热交换器及尾气后处理等产品的国家级高新技术企业。目前公 司是中国内燃机标准化技术委员会热交换器行业标准的牵头制订单位。公司主要产品有:新能源汽车热管理相关的高低温水箱、Chiller(电池深冷器)、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC加热器等;乘用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、EGR(废气再循环)冷却器及总成、EGR阀、中冷器、水箱、铝铸件、前端冷却模块等;商用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、前端冷却模块、铝铸件、EGR(废气再循环)冷却器及总成、空调系统等;工程机械热管理相关的前端冷却模块、铝铸件、空调系统等;工业及船用板块的ORC(余热回收)、工业换热器、铝铸件等;农业机械及其他行业热管理相关的冷却模块等;后处理板块的SCR、DPF、DOC系统等。 不断开拓新能源汽车热管理、乘用车高端品牌热管理市场：2018年公司陆续成为多个知名品牌汽车的指定供应商，如18年5月，公司与捷豹路虎(中国)投资有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为捷豹路虎英国工厂D4、P4发动机油冷器供应商；2018年10月12日公告,公司与东风雷诺汽车有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为东风雷诺发动机机油冷却器供应商； 2018年12月10日公告,公司近期收到威睿电动汽车技术(宁波)有限公司BE12纯电动平台液冷板供应商定点通知,公司将为该平台开发、制造液冷板；2018年12月12日公告,公司近期收到美国通用汽车公司定点采购合同,公司被确定为通用CSS625T平台水空中冷器定点供应商。2020年3月公司公告称，公司全资子公司上海银轮热交换系统有限公司与特斯拉、特斯拉（上海）有限公司签订了产品零件或服务通用条款合同、产品定价协议，Yinlun TDI，LLC与Tesla, Inc.签订了产品零件或服务通用条款合同，特斯拉将向公司采购汽车换热模块产品，这些足以证明公司无论在新能源汽车热管理市场或是高 nMmPrNsRuMnNqPrMnNpOqO8O8Q9PtRqQsQoOjMmMmQlOoOnP6MnMtRNZqMnMuOsOrQ 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 端品牌热管理市场均有重要突破，从而对公司中长期发展具有积极的影响。 公司根据行业技术发展趋势制定实施产品发展战略：一、传统热交换器产品完成更新换代，满足国六及第四阶段油耗法规需求；二、实现新能源汽车热交换产品全覆盖；三、满足商用车国六及非道路国四的后处理产品提升；四、电控与智能化产品拓展、研发与应用。通过三个五年的发展，有计划的将一部分产品做到全球绝对领先，引领行业的发展；有计划的将一部分产品做到部分指标在同行领先，有较强的全球化竞争能力与优势。 总结：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000069.SZ 华侨城A 回购数量：28695034股 000333.SZ 美的集团 回购数量：14265055股 000598.SZ 兴蓉环境 2019年年报正式披露，营业总收入48.38亿元，同比去年16.31%，净利润为10.81亿元，同比去年9.44% 000823.SZ 超声电子 2019年年报正式披露，营业总收入48.42亿元，同比去年-2.01%，净利润为3.03亿元，同比去年12.32% 000859.SZ 国风塑业 本次拟增发股份22183.4919万股 000859.SZ 国风塑业 2019年年报正式披露，营业总收入13.61亿元，同比去年10.24%，净利润为8392.69万元，同比去年-17.8% 000926.SZ 福星股份 回购数量：21546900股 002020.SZ 京新药业 2019年年报正式披露，营业总收入36.47亿元，同比去年23.88%，净利润为5.2亿元，同比去年40.92% 002049.SZ 紫光国微 2020年一季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约17,437.94万元~20,791.39万元,增长160%~210% 002049.SZ 紫光国微 2019年年报正式披露，营业总收入34.3亿元，同比去年39.54%，净利润为4.06亿元，同比去年16.61% 002085.SZ 万丰奥威 回购数量：9733969股 002099.SZ 海翔药业 2020年一季报业绩预告，公司业绩预减，净利润约9000万元~11000万元,变动幅度为:-55.55%~-45.67% 002214.SZ 大立科技 回购数量：2557704股 002240.SZ 威华股份 增发发行方式定向，发行数量8672.7989万股 002241.SZ 歌尔股份 回购数量：24472018股 002304.SZ 洋河股份 回购数量：5374776股 002378.SZ 章源钨业 回购数量：27114