基础化工行业周报：维生素延续强势，万华化学福建MDI产业园正式开建
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年3月28日 基础化工 维生素延续强势，万华化学福建MDI产业园正式开建 ——基础化工行业周报（2020/3/22-2020/3/28） 行业周报 ◆本周涨幅靠前品种：维生素D3(+96.4%)、维生素C(+14.3%)、维生素A (+5.9%)、液氯(+5%)、甘氨酸 (+3.1%)、烟酸 (+2.8%)、维生素E (+1.4%)、WTI原油(+0.8%)、蛋氨酸 (+0%)、醋酐 (+0%)；本周跌幅靠前的品种： 汽油 (-25%)、纯苯 (-22.4%)、石脑油 (-16%)、丁酮（华东）(-12.4%)、丁二烯 (-12.3%)、苯乙烯 (-12%)、正丁醇 (-12%)、甲苯 (-11.4%)、涤纶FDY (-11.1%)、MEG (-10.8%)。 ◆本周行业动态：维生素A、C、D3，蛋氨酸价格继续上行:公共卫生事件对饲料产业链影响非常有限。养殖业对饲料需求刚性，由于畜禽需要连续进食，养殖业对饲料的当期需求具有持续性，不存在需求推后和延迟。供给端逐步复工，但前期停产稍长，供给偏紧，价格上涨。目前VA市场报价520-550元/公斤，VC市场报价28-35元/公斤，VE市场报价70-76元/公斤,蛋氨酸从春节前的19870元/吨上涨至23500元/吨。万华福建MDI产业园动建：3月24日万华福建产业园正式动建，根据规划，一期拟投资新建4个项目，包括年产40万吨MDI项目、年产40万吨PVC项目、年产40万吨苯胺一体化项目、年产60万吨甲醇项目；技改提升4个项目，包括大型煤气化、烧碱（由12万吨扩至60万吨）、TDI（由10万吨扩至25万吨）和热电工程项目。二期计划在东区投资建设化工及下游等其他精细化工项目。化工行业1-2月利润总额同比大幅下降：3月27日国家统计局发布数据显示，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。其中化学原料和化学制品制造业营业收入同比下降21.0%至7212.7亿元，利润总额同比下降66.4%至156.7亿元。 ◆投资观点：低油价和新型冠状病毒大流行的共同打击之下，原本处于去库存阶段的全球化工行业迎来更严重的挑战，预计二季度全球化工企业利润将有大幅的下降，化工行业的资产负债表再次迎来考验，目前环境下预计未来更多项目规划将被重新审视，2020年全球化工行业资本开支或将迎来大幅下滑，除此之外，全球股票市场大跌背景下潜在的并购交易将更加复杂化。后期宏观环境可见度较低，建议关注对外出口占比较小，需求刚性的子行业。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。 ◆风险提示：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险 增持（维持） 分析师 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002) 010-58452072 zhaoqc@ebscn.com 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 021-52523535 qiuxf@ebscn.com 肖亚平 (执业证书编号：S0930519050006) 021-52523809 xiaoyaping@ebscn.com 吴裕 (执业证书编号：S0930519050005) 010-58452014 wuyu1@ebscn.com 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 两轮油价巨幅波动下基础化工行业的回顾——原油市场波动影响系列报告之二 ····································· 2020-03-24 维生素价格持续攀升，关注海外疫情发展情况——基础化工行业周报（20200315-20200321） ····································· 2020-03-23 从UDC透视全球OLED材料现状与发展——海外化工龙头2019年报系列之一 ·········································· 2020-03-222 -20%-10%0%10%20%03-1904-1906-1907-1909-1911-1912-1902-20基础化工沪深300 2020-03-28 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 重点产品价格跟踪 ..................................................................................................................... 3 2、 化工板块股票市场行情 ............................................................................................................. 4 2.1、 板块表现 ................................................................................................................................................. 4 2.2、 个股涨跌幅 .............................................................................................................................................. 5 3、 重点化工产品价格及价差走势 ................................................................................................... 6 3.1、 化肥和农药 .............................................................................................................................................. 6 3.2、 氯碱 ......................................................................................................................................................... 8 3.3、 聚氨酯 ..................................................................................................................................................... 9 3.4、 C1-C4部分品种 .................................................................................................................................... 10 3.5、 橡胶 ....................................................................................................................................................... 12 3.6、 化纤和工程塑料 .................................................................................................................................... 12 3.7、 氟硅 ....................................................................................................................................................... 15 3.8、 氨基酸 ................................................................................................................................................... 16 3.9、 维生素 ................................................................................................................................................... 16 3.10、 锂电材料 ............................................................................................................................................. 17 3.11、 其他 ..................................................................................................................................................... 18 4、 风险分析 ................................................................................................................................. 18 原点资产 rQnQmRxOoOnQsPrRoPsNsOaQdN6MnPnNpNpPiNmMtQlOsRrR6MoOvMMYtOzRNZrNnP2020-03-28 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、重点产品价格跟踪 表1：本周化工产品涨幅前十 产品 单位 最新价 周涨幅 本月均价 月涨幅 年涨幅 2019均价 2018均价 2017均价 维生素D3:国产（市场报价） 元/千克 270.0 96.4% 138.0 44.2% -49.8% 229.5 411.1 267.5 维生素C:国产（市场报价） 元/千克 24.0 14.3% 22.1 -6.3% -43.
